Какво е анонимна търговия?
Анонимната търговия се случва, когато инвеститорите с висок профил извършват сделки, които са видими в книга за поръчки, но не разкриват самоличността им. Много фондови борси, като Лондонската фондова борса, Торонто фондовата борса, Нюйоркската фондова борса и NASDAQ, както и тъмните пулове предлагат анонимна търговия. Докато повечето търговци избират да търгуват неанонимно, има много причини по-големите търговци да предпочитат да пазят участието си в даден пазар в тайна.
Ключови заведения
- Анонимната търговия може да е важна за големите търговци, които не искат да предоставят улики на други търговци, които купуват или продават. Не регулираната поръчка е наистина анонимна, тъй като сделките все още трябва да бъдат уредени и изчистени, а регулаторите все още се нуждаят от достъп до търговия информация, ако искат. Търговците на дребно не трябва да се занимават с търговия анонимно, тъй като обикновено не оказват значително влияние върху цената, а други търговци не се занимават особено с по-малки еднократни поръчки.
Разбиране на анонимна търговия
Анонимната търговия се използва предимно, за да се избегне отклоняването от пазара на чакащо действие, което може да доведе до предно бягане или жокей за най-добра позиция в книгата с поръчки.
Например, голям институционален купувач, който е заинтересован да придобие милиони акции, може да не иска да направи своите намерения преди да успее да извърши покупката. Рискът е, че по-малките инвеститори могат да наддават цената, надявайки се да я продадат на институционалния купувач за бърза арбитражна печалба, или пениса може да се използва за несправедливо придобиване на приоритет при изпълнението.
Пенирането е, когато други търговци увеличат офертата с една стотинка, рязайки пред търговец, който е поставил първоначалната оферта с една стотинка по-ниска. Търговците често правят това, ако видят, че има заинтересована страна, желаеща да закупи големи количества акции. Те ги отрязват, знаейки, че по-голямата партия вероятно ще продължи да купува дори на по-високи цени.
Анонимната търговия може да се осъществи през две различни места:
- Анонимни борси: Много големи фондови борси започнаха да предлагат анонимна търговия при достъп до централната книга за поръчки поради конкуренция от електронни комуникационни мрежи (ECN), които предлагат анонимна търговия. Други фондови борси предлагат хибридни системи за търговия, които предоставят избор на автоматизирано изпълнение на анонимни поръчки и неанонимно изпълнение на поръчки за търг. Тъмни басейни: Много ECN предлагат анонимна търговия чрез тъмни пулове.
Повечето анонимни търговия се извършват от специалисти и производители на пазара на опции. Анонимните сделки обикновено са свързани с по-голямо влияние върху цената, поради което търговците, които правят тези големи поръчки, искат да бъдат анонимни. Това каза, че публикуването на анонимни поръчки може да бъде съвет за други търговци, които анонимният търговец не иска да бъде известен, което само по себе си е причина за предни или пари.
Трябва да се отбележи, че нито една търговия на регулирани борси не е напълно анонимна. В крайна сметка трябва да се извърши сетълмент и регулаторите трябва да имат достъп до търговска информация, ако възникне подозрителна сделка. В този смисъл анонимност означава защита на идентичността от други търговци, но не и от регулатори и други страни, които трябва да улеснят реалната търговия и клиринга на търговията.
Малките търговци на дребно не трябва да се притесняват от анонимна търговия, тъй като техните поръчки имат слабо влияние върху цените, други търговци не са загрижени значително за действията на други дребни търговци, а повечето търговци на дребно търгуват чрез големи брокери, където има хиляди търговци, така че тяхната идентичност е затъмнени за други търговци така или иначе.
Пример за анонимна търговия на фондова борса
Специфичната идентичност на търговеца не е публично достъпна, когато извършва търговия чрез ECN или борса. Други търговци не знаят името на лицето, което извършва сделката, но посредничеството или фирмата, използвана за извършване на търговията, са видими.
Например списък с транзакции на фондова борса в Торонто (TSX), посочен в момента, ще предостави времето на транзакцията, цената, количеството, борсата, както и кодовете на купувача и продавача, брокер / фирма. Това би могло да даде улики кой купува или продава, особено ако е фирма с малко клиенти или е фирма, която търгува собствения си капитал.
В TSX, предприятието може да накара фирмата им да остане анонимна чрез въвеждане на анонимна поръчка. Това се показва като код 001, което означава анонимен.
Всеки месец TSX публикува доклади за анонимна търговия, разкривайки колко анонимни сделки са проведени от всяка фирма през предходния месец. Това осигурява известна прозрачност за анонимната търговия, но все още не позволява на другите търговци да знаят в реално време кой извършва сделки.
За търговците на дребно, които търгуват чрез голям брокер, анонимната търговия не е важна, тъй като в брокерската компания има толкова много клиенти, че брокерът непрекъснато извършва сделки в повечето акции. Само изключително голям обем, преминаващ през определен брокер, може да отклони други участници, които знаят, че определени клиенти търгуват с този брокер.
