Мениджърът на хедж фондовете на милиардера Пол Тюдор Джоунс, който спечели известност за очакването на срива на фондовия пазар през 1987 г., смята, че цените на акциите трябва да продължат да се покачват тази година, въпреки нарастващите лихви. В забележки към CNBC той каза: „Виждам нещата да полудяват особено в края на годината след междинните избори… до върха. Мисля, че ще видите, че процентите се покачват, а акциите се увеличават в тандем в края на годината."
Въпреки това, отбелязвайки, че стойността на американския пазар на акции спрямо БВП вече е висока според историческите стандарти, Джоунс добави: "Мисля, че това ще приключи с много по-високи цени и принуждавайки Фед да го изключи." Той очаква лихвите да се покачат значително нагоре в края на третото тримесечие или в началото на четвъртото, като в крайна сметка ще спрат печалбите на фондовите пазари и ще предизвикат рецесия. Макар да вижда сходства с 1987 г. в настоящата ситуация, както и ехо от средата на балончетата от 1999 г., той не вярва, че в картите има тежък срив на фондовата борса.
^ SPX данни от YCharts
Влияние на ниските реални цени
Макар че лихвените проценти са в подем, те все пак остават ниски според историческите стандарти, особено за коригираните спрямо инфлацията реални лихвени проценти, отбеляза Джоунс. По този начин, поне в краткосрочен план, той не смята, че лихвените проценти ще се повишат достатъчно, за да отклонят предпочитанията на инвеститорите от акции и облигации. Както обаче беше отбелязано по-горе, той добавя, че в крайна сметка лихвените проценти ще достигнат точка, в която икономиката е хвърлена в рецесия, а цените на акциите намаляват.
„Наградата / рискът се намалява“
В интервюто си, когато го попитаха дали е главно в брой, Джоунс каза на CNBC: „Вероятно съм в момента на моите позиции толкова леки, колкото съм бил… В момента нямам много макро позиции. " Причината, според него, е, че „възнаграждението / рискът в много неща се намалява в този конкретен момент от време“. Той добави, че обичайната му инвестиционна стратегия е да заема „значителни позиции на лоста, когато предстои незабавно движение“. Въпреки това той прогнозира, че "третото и четвъртото тримесечие ще бъдат феноменални времена за търговия", въпреки че не уточни точно защо.
„Балончета в наличности и кредит“
През март, според по-ранен доклад на CNBC, Джоунс каза в интервю за Goldman Sachs: "Имаме най-силната икономика от 40 години при пълна заетост. Но тя е неустойчива и идва с разходи като балони в акции и кредити. С проценти толкова ниска, че днес не можете да се доверите на цените на активите… Бих се насочила много ясно към облигациите… те са надценени и свръх собственост."
Той също така критикува намаленията на данъците и увеличенията на разходите, наложени от Конгреса през последните месеци, като казва: „Това ми напомня за края на 60-те години, когато експериментирахме с ниски проценти и фискални стимули, за да поддържаме икономиката в пълна заетост и да финансираме войната във Виетнам… ние поставяме сцената за ускоряване на инфлацията, точно както направихме в края на 60-те “. Бившият председател на Федералния резерв Бен Бернанке наскоро предизвика подобни тревоги. (За повече информация, вижте също: Бен Бернанке: Икономиката се насочва към „Клифът“. )
В това интервю за март Джоунс прогнозира, че доходността от 10-годишната касата на САЩ ще бъде най-малко 3, 75% до края на годината и той съветва инвеститорите да бъдат в брой, стоки и "твърди активи". Доходността по 10-годишната T-Note се повиши над 3% на 13 юни, след последното съобщение за повишаване на процента на Фед, но впоследствие спадна под това ниво, по данни на CNBC. Според графиката на CNBC, показана по време на неговото интервю от 12 юни, Джоунс смята, че ставките трябва да са с 150 базисни пункта по-високи.
