Какво е облигационна ставка (ARB)?
Аукционната облигационна облигация (ARB), известна още като гаранция на аукционния лихвен процент (ARS), е дългова гаранция с регулируем лихвен процент. Падежите са с фиксиран срок от 20 до 30 години. Лихвата се рестартира редовно. Институциите и общините с нестопанска цел използват ARB като средство за намаляване на разходите по заеми за дългосрочно финансиране.
Облигационната облигация на аукционната ставка се продава на лихвени проценти, които изчистват пазара с възможно най-ниска доходност. Този процес гарантира, че всички участници в търга получават една и съща възвръщаемост на облигацията. От 2008 г. насам търсенето на тези облигации стана неликвидно.
Основите на облигационната ставка
Много инвеститори инвестираха в облигации на търг поради високия си рейтинг на инвестиционния клас, статута си на освобождаване от данъци и състоянието им в еквивалент на парични средства. Те обаче вече не търгуват. В повечето случаи те са освободени от федерални, държавни и местни данъци. ARB има малко по-висока доходност след данъци от паричния пазар и сертификат за депозити (CD) поради техния повишен риск и сложен характер. Освен това, облигационните облигации не са толкова ликвидни, колкото фондовете на паричния пазар, и компактдисковете могат да бъдат по-трудни за търговия.
Аукционната облигационна облигация има лихвен процент, определен чрез модифициран холандски търг. Холандски търг е структура за публично предлагане, при която определящата цена на офертата е пълна след приемането на всички оферти. Този метод позволява да се определи най-високата ставка и най-ниската доходност, при която общата оферта може да се продава. При този тип търг инвеститорите дават оферта за сумата, която са готови да купят и доходността, която очакват да получат.
Според Комисията за ценни книжа и борси (SEC), облигационните облигации или ценни книжа периодично преначисляват лихвите си на всеки 7, 14, 28 или 35 дни. Доставчиците на студентски заеми, общините, публичните власти и институционалните кредитополучатели използват ARB. След финансовата криза през 2007-08 г. бяха проведени няколко търгове и пазарът стана неликвиден. Регулаторният орган на финансовата индустрия (FINRA), SEC и генералните държавни адвокати постигнаха споразумение със значителните продавачи на тези инвестиции. Повечето големи брокери са закупили или заменили ARBs.
Средно-дългосрочната облигация ARB действа подобно на по-краткосрочна облигация, тъй като графикът на облигацията се нулира по зададен график. Холандската структура на аукциона функционира чрез определяне на цената след като вземе оферти, като позволява най-високото налично предлагане.
Ключови заведения
- Аукционната облигационна облигация (ARB) е 20-30 годишна облигация с регулируеми лихвени проценти, определени от пазарен търг., Търговете за ARB се провеждат на всеки 7, 28 или 35 дни, по това време тарифите се нулират. Много общински облигации, както и Министерството на финансите на САЩ, използват холандска структура на аукционите, за да продават ценните си книжа.
Пример за холандски търгове и ARBs
Компанията събира офертите от всички заинтересовани страни и след това определя цената за всички акции на цената на най-ниската приета оферта. Този метод означава, че ако те вземат предложението на инвеститора, предлагащ 190 долара на акция, въпреки че купуват 200, а вие закупите само 50 акции, все пак ще платите 190 долара на акция.
Министерството на финансите на САЩ използва холандска структура на аукционите, за да продава ценните си книжа. Въпреки че ARB използват подобна структура, когато търгът се провали поради липса на купувачи, това се отразява отрицателно както на притежателите на облигации, така и на емитентите на облигации. Притежателите на облигации не могат да продадат това, което би трябвало да бъде ликвидна инвестиция, а емитентите са принудени да плащат по-високи ставки по подразбиране.
