Какво е поръчка за блок?
Дава се блокова поръчка за продажба или покупка на голям брой ценни книжа. Блок поръчките понякога се използват за продажба или покупка на повече от 10 000 акции от същата акция или ценни книжа с фиксиран доход на стойност 200 000 долара (или повече).
Блок поръчката е известна още като блокчейн търговия.
Ключови заведения
- Блок поръчките се използват за покупка или продажба на големи количества ценни книжа, обикновено 10 000 акции или повече или $ 200 000 (или повече) ценни книжа с фиксиран доход. Действителните блокчейн сделки могат да бъдат много по-големи. Блоковите поръчки често се разбиват от посредник, за да се намали влиянието на пазара или транзакцията се съчетава чрез тъмен пул или посредник. За малки поръчки се използва поръчка за айсберг или друго решение за маршрутизиране, за да се възползват от текущата ликвидност. Поръчките за блокиране се използват главно от институционални инвеститори, въпреки че инструментите за блокова търговия са достъпни за търговците на дребно чрез някои брокери.
Разбиране на блоковата поръчка
Обикновено поръчка за 10 000 акции (с изключение на запасите на стотинки) или ценни книжа с фиксиран доход на стойност 200 000 долара или повече ще представлява блокчейна поръчка. Тези сделки често се извършват от институционални инвеститори, които управляват големи портфейли. Когато търговец или инвеститор иска бързо да разтовари своите ценни книжа, те често ще ги продават с отстъпка, подходящо наречени „отстъпка при блокиране“. Блок поръчката може да се използва и за закупуване на ценна книга, която обикновено ще задържи цената или ще я повиши поради увеличеното търсене на ценната книга от поръчката.
Блок поръчките се въвеждат чрез специална система или се предават на посредник, а акциите се присъждат на средна цена на акция, която е претеглената цена на всички екзекуции, необходими за попълване на поръчката. Страната, която купува или продава, има контрол върху начина, по който въвеждат поръчката или как насочва посредника да обработва поръчката. Въпреки че, тъй като големите поръчки могат значително да повлияят на цената на ценната книга, потребителят на блокчейна поръчка не винаги може да получи броя акции, които иска и / или цената, която иска.
Блок поръчките също често се изпълняват извън борсата, но все пак трябва да бъдат докладвани на борсата. Например, един хедж фонд може да трябва да продаде 100 000 акции на ценна книга, докато друга страна е готова да купи 100 000. Страните могат да публикуват лихвата си в тъмен басейн или с посредник. Ако тъмният пул или посредник намери съвпадение, търговията се извършва на определена или съвпадаща цена или понякога на средна цена между офертата и търсенето. Ако транзакцията се извърши извън борсата, тогава транзакцията все още трябва да бъде докладвана на борсата своевременно.
Ако се използва посредник, понякога наричан блокхаус, посредникът може да намери някой, който да вземе другата страна на транзакцията, или той може да намали поръчката на по-малки парчета и след това да я изпрати на множество посредници или електронни комуникационни мрежи (ECNs) да прикрие размера на поръчката и нейния оригинатор. Те могат да изпращат тези по-малки поръчки в различно време и на различни цени, за да намалят пазарното въздействие на поръчката.
Блок поръчките рядко се изискват от търговците на дребно и се използват главно от институционални търговци. Макар че това е така, някои брокерски къщи предлагат блокиращи търговски възможности на търговците на дребно чрез поръчките на айсберг или маршрутни решения, които попълват поръчки във времето в определен ценови диапазон, тъй като ликвидността е налична.
Пример за институционална блокова поръчка на фондовия пазар
Да приемем, че хедж фондът трябва да продаде два милиона акции на Netflix Inc. (NFLX). Към момента на продажбата средният дневен обем е около пет милиона акции. Следователно, опитът да продаде акциите наведнъж би предизвикал значителен разпродажба, тъй като около 40% от средния дневен обем ще бъде изтласкан незабавно. Следователно просто използването на пазарна поръчка за продажба или дори айсберг или лимитирана поръчка вероятно няма да работи.
Хедж фондът избира да извика блокхаус и да ги накара да извършат транзакцията. Блокхаусът, който е запознат с други купувачи и продавачи на акции, може да знае купувач, който би се заинтересувал от закупуването на акциите. В този случай посредникът би могъл да намери договорена цена между двата пари и те да извършват търговия извън борсата. Това води до никакво въздействие върху пазара и двете страни приключват с желаната от тях транзакция.
Ако посредникът не може да намери купувач или да продаде за транзакция извън борсата, той може да опита тъмен пул. Тъй като тъмните пулове не разкриват колко акции са в ред, те могат да публикуват голямо количество акции, които са безплатни за транзакцията, с противоположни поръчки, които са публикувани в тъмния пул. Това може да се използва изключително или комбинирано с по-нататъшно разбиване на поръчката и публикуването й в други ECN, както и с различни брокери, с течение на времето и на различни цени, за да скриете размера на поръчката и лицето или институцията, която се продава.
Да предположим, че акцията се търгува около 310 долара, когато е поставена блочната поръчка за продажба на два милиона акции. Посредникът нарушава поръчката и е в състояние да продаде акциите на средна цена от 309 долара. Тъй като поръчката беше нарушена и изпълнена във времето, на различни места, тя имаше много по-малко пазарно въздействие, отколкото да продаде всички акции наведнъж. Ако имаше силно търсене на акциите, посредникът може дори да успее да продаде акциите на по-високи и по-високи цени, получавайки например средна цена от 311 долара или 315 долара.
