Какво е разплащане в брой?
Паричен сетълмент е метод за сетълмент, използван при определени фючърсни и опционални договори, при които при изтичане или упражняване продавачът на финансовия инструмент не доставя действителния (физически) базисен актив, а вместо това прехвърля свързаната позиция в брой. За продавачите, които не желаят да вземат действително притежание на основната стока за пари, паричното сетълмент е по-удобният метод за сключване на сделки с фючърси и опции. Договорите за уреждане на пари са една от основните причини за навлизане на спекуланти и съответно по-голяма ликвидност на пазарите на деривати.
Например, купувачът на памучен фючърсен договор за памук трябва да плати разликата между спот цената на памука и фючърсната цена, вместо да се налага да поеме собствеността върху физически пакети памук. Това е в контраст с физическото уреждане, при което се осъществява доставката на действителния основен инструмент (и).
Повечето финансови деривати, базирани на пазарни индекси, като опции или фючърси, базирани на индексите S&P 500 или Russell 2000, се уреждат в брой. От друга страна, изброените договори за акции с акции често се уреждат чрез доставка на действителните базови акции.
Разплащането с пари може да се превърне в проблем с изтичане на срока, тъй като без доставката на действителните базови активи, всички хеджирания, които са направени преди изтичане на срока, няма да бъдат компенсирани - това означава, че търговецът трябва да бъде старателен да закрие хеджирането или да преобърне изтичащите позиции на деривати, за да може копирайте изтичащите позиции. Този проблем не възниква при физическа доставка.
Основи на уреждането на пари в брой
Фючърсни и опционални договори са деривативни инструменти, които имат стойности, базирани на базисен актив. Активът може да бъде собствен капитал или стока. Когато фючърсен договор или договор за опции е изтекъл или упражняван, концептуалният регрес е на притежателя на договора да достави физическата стока или да прехвърли действителните акции на акциите. Това е известно като физическа доставка и е много по-тромава от парично сетълмент.
Ако един инвеститор закъснее с фючърсен договор за сребро на стойност 10 000 долара, в края на договора е неудобно притежателят физически да предаде среброто на друг инвеститор. За да се заобиколи това, фючърсни и опционални договори могат да се провеждат с паричен сетълмент, при който в края на договора притежателят на позицията или се кредитира, или дебитира разликата между първоначалната цена и крайната сетълмент. Това е много вярно и сред търговците и спекулантите в селскостопански фючърси и пазари на опции, които търгуват с неща като добитък и друг добитък. Тези търговци не са фермери или месопреработватели и се грижат само за пазарната цена. Така че те не желаят да приемат стадо живи животни.
Има няколко предимства за паричните сетълменти. Първо, те намаляват общото време и разходи, необходими при финализирането на договора. Договорите за уреждане на пари са доста лесни за изпълнение, тъй като изискват само превод на пари. Действителната физическа доставка включва допълнителни разходи, като транспортни разходи и разходи, свързани с осигуряване на качество на доставката и проверка. Второ, сметките, уредени в брой, също са гаранции срещу неизпълнение. Това е така, защото сетълментът в брой изисква маржин сметки, които се наблюдават ежедневно, за да се гарантира, че имат необходимите баланси за извършване на търговия.
Ключови заведения
- Сделките с деривати се уреждат в брой, когато физическата доставка на актив не се извършва след упражняване или изтичане. Вместо това договорът се урежда в брой. Разплащането с пари дава възможност на инвеститорите да внесат ликвидност на деривативни пазари. Договорите, уредени с кеш, изискват по-малко време и разходи за тяхното изпълнение след изтичане.
Пример за парично сетълмент
Фючърсни договори се сключват от инвеститори, които вярват, че дадена стока ще се увеличи или намали в бъдеще. Ако инвеститор прекрати фючърсен договор за пшеница, той предполага, че цената на пшеницата ще намалее в краткосрочен план. Сключва се договор с друг инвеститор, който взема другата страна на монетата, вярвайки, че пшеницата ще се увеличи в цената.
Инвеститорът отива на фючърсен договор за 100 бушела пшеница за общо 10 000 долара. Това означава в края на договора, ако цената на 100 буша пшеница спадне до 8 000 долара, инвеститорът е готов да спечели 2000 долара. Ако обаче цената на 100 бушела пшеница се увеличи до 12 000 долара, инвеститорът губи 2000 долара. Концептуално в края на договора 100-те буша пшеница се "доставят" на инвеститора с дългата позиция. За да се улеснят нещата обаче, може да се използва парично сетълмент. Ако цената се увеличи до 12 000 долара, късият инвеститор е длъжен да плати разликата от 12 000 - 10 000 долара, или 2 000 долара, вместо да достави реално житото. И обратно, ако цената намалее до $ 8000, инвеститорът се изплаща 2000 долара от дългата позиция.
