Инвеститорите могат да използват модела за дисконтиране на дивиденти (DDM) за току-що емитираните акции или които търгуват на вторичния пазар от години. Има две обстоятелства, когато DDM е практически неприложим: когато акцията не издава дивиденти и когато акцията има много висок темп на растеж.
DDM е много подобен на метода за оценка на дисконтирания паричен поток (DCF); разликата е, че DDM се фокусира върху дивидентите. Точно като метода на DCF, бъдещите дивиденти струват по-малко заради стойността на парите във времето. Инвеститорите могат да използват DDM за ценови запаси въз основа на сумата от бъдещи потоци от доходи чрез коригирания спрямо риска необходим процент на възвръщаемост.
Какво представлява дивидентният модел с отстъпки?
Всяка обща акция представлява капиталов иск върху бъдещите парични потоци на корпорацията, която издава. Инвеститорите могат разумно да приемат, че настоящата стойност на обикновена акция е настоящата стойност на очакваните бъдещи парични потоци. Това е основната предпоставка на DCF анализа.
DDM приема, че дивидентите са съответните парични потоци. Дивидентите представляват доход, получен без загуба на актив (продажба на акциите за капиталови печалби) и са сравними с купонните плащания от облигация.
Ограничения на дивидентния модел за отстъпка
Въпреки че защитниците на DDM вярват, че рано или късно всички фирми ще изплащат дивиденти за своя общ акции, моделът е много по-труден за използване без референтна история на дивидентите.
Формулата за използване на DDM е най-разпространена, когато корпорацията, която издава, има отчет за дивидентните плащания. Невероятно е трудно да се прогнозира кога и до каква степен фирма за изплащане на дивиденти ще започне да разпределя дивиденти на акционерите.
Контролиращите акционери имат много по-силно чувство за контрол над други форми на паричен поток, така че методът на DCF може да бъде по-подходящ за тях.
Запасът, който расте твърде бързо, в крайна сметка ще изкриви основната формула на Gordon-Growth DDM, възможно дори да създаде отрицателен знаменател и да доведе до отчитане на отрицателната стойност на запаса. Има и други методи на DDM, които помагат да се намали този проблем.
