Какво е сигурността еквивалентна?
Еквивалентът на сигурността е гарантирана възвръщаемост, която някой би приел сега, вместо да използва шанс за по-висока, но несигурна възвръщаемост в бъдеще. Казано по друг начин, еквивалентът на сигурността е гарантираната сума пари в брой, която човек би считал, че има същата сума на желание като рисков актив.
Какво ви казва еквивалентът на сигурността?
Инвестициите трябва да плащат рискова премия, за да компенсират инвеститорите за възможността те да не получат парите си и колкото по-висок е рискът, толкова по-висока премия, която инвеститорът очаква над средната възвръщаемост.
Ако инвеститорът има избор между държавна облигация на САЩ, която плаща 3% лихва, и корпоративна облигация, плащаща 8% лихва, и той избере държавната облигация, разликата на изплащане е еквивалент на сигурността. Корпорацията ще трябва да предложи на този конкретен инвеститор потенциална възвръщаемост от над 8% от своите облигации, за да го убеди да купи.
Компания, която търси инвеститори, може да използва еквивалента на сигурността като основа за определяне колко повече трябва да плати, за да убеди инвеститорите да обмислят по-рисковата опция. Еквивалентът на сигурността варира, защото всеки инвеститор има уникална толерантност към риска.
Терминът се използва и при хазарт, за да представлява сумата на изплащане, която някой би изисквал да е безразличен между нея и дадена хазарт. Това се нарича еквивалент на сигурност на хазарта.
- Еквивалентът на сигурността представлява сумата на гарантираните пари, която инвеститорът би приел сега, вместо да рискува да получи повече пари на бъдеща дата. Еквивалентът на сигурност варира между инвеститорите въз основа на тяхната толерантност към риска, а пенсионерът би имал по-висока еквивалентна сигурност, тъй като той по-малко желание да рискува пенсионните си фондове. Еквивалентът на сигурност е тясно свързан с концепцията за рискова премия или размера на допълнителната възвръщаемост, която инвеститорът изисква да избере рискова инвестиция за по-безопасна инвестиция
Пример за това как да използвате коефициента на сигурност
Идеята за еквивалент на сигурност може да се приложи към паричния поток от инвестиция. Еквивалентният паричен поток със сигурност е безрисковият паричен поток, който инвеститор или мениджър счита за равен на различен очакван паричен поток, който е по-висок, но също така и по-рисков. Формулата за изчисляване на еквивалентния паричен поток на сигурност е следната:
Определен еквивалентен паричен поток = (1 + Премия за риск) Очакван паричен поток
Рисковата премия се изчислява като коригиран спрямо риска норма на възвръщаемост минус безрисковия процент. Очакваният паричен поток се изчислява чрез вземане на вероятностно претеглената стойност на долара на всеки очакван паричен поток и добавянето им.
Например, представете си, че инвеститор има избор да приеме гарантиран паричен приток от 10 милиона долара или опция със следните очаквания:
- 30% шанс да получите 7, 5 милиона долара 50% шанс да получите 15, 5 милиона долара 20% шанс да получите 4 милиона долара
Въз основа на тези вероятности очаквания паричен поток на този сценарий е:
Очакван паричен поток = 0, 3 × 7, 5 милиона долара + 0, 5 × 15, 5 милиона долара + 0, 2 × 4 милиона долара
Да приемем, че коригираната за риска норма на възвръщаемост, използвана за отстъпка, е 12%, а безрисковата ставка е 3%. По този начин рисковата премия е (12% - 3%), или 9%. Използвайки горното уравнение, паричният поток на сигурност е:
Паричен поток със сигурност - (1 + 0, 09) 10, 8 милиона долара
Въз основа на това, ако инвеститорът предпочита да избегне риск, той трябва да приеме всеки гарантиран вариант на стойност над 9, 908 милиона долара.
