Какво представлява обезпеченото ипотечно задължение?
Обезпечено ипотечно задължение (CMO) се отнася до вид обезпечена с ипотека ценна книга, която съдържа набор от ипотеки, обединени заедно и продадени като инвестиция. Организирани от падеж и ниво на риск, ООП получават парични потоци, тъй като кредитополучателите погасяват ипотеките, които действат като обезпечение върху тези ценни книжа. От своя страна, ООП разпределят плащането на главница и лихва на своите инвеститори въз основа на предварително определени правила и споразумения.
Обезпечено ипотечно задължение (ООП)
Разбиране на обезпечени ипотечни задължения (ООП)
Обезпечените ипотечни задължения се състоят от няколко транша или групи ипотеки, организирани от техните рискови профили. Като сложни финансови инструменти обикновено траншовете имат различни главници, лихви, дати на падеж и потенциални неизпълнени задължения за погасяване. Задълженията за обезпечени ипотечни кредити са чувствителни към промените в лихвените проценти, както и към промените в икономическите условия, като например лихви за възбрана, рефинансиране и процентите, по които се продават имоти. Всеки транш има различна дата и размер на падежа и срещу него се издават облигации с месечни талони. Купонът извършва месечни плащания по главница и лихва.
Ключови заведения
- Обезпечените ипотечни задължения са инвестиционни дългови ценни книжа, състоящи се от пакетирани ипотечни кредити, организирани според техните рискови профили. Те са подобни на обезпечените дългови задължения, които представляват по-широка колекция от дългови задължения в множество финансови инструменти. ОМО играеха важна роля по време на финансовата криза през 2008 г., когато те са балонирани по размер.
За илюстрация, представете си, че инвеститор има ООП, съставена от хиляди ипотеки. Потенциалът му за печалба се основава на това дали ипотечните кредитори погасяват ипотеките си. Ако само няколко собственици на жилища по подразбиране на своите ипотеки, а останалите извършват плащания според очакванията, инвеститорът възстановява главницата си, както и лихвата. За разлика от това, ако хиляди хора не могат да направят своите ипотечни плащания и да излязат в обем, CMO губи пари и не може да плати на инвеститора.
Инвеститорите в ООП, понякога наричани ипотечни инвестиционни проводници за недвижими имоти (REMICs), искат да получат достъп до парични потоци от ипотека, без да се налага да създават или закупуват набор от ипотеки.
Обезпечени ипотечни задължения срещу обезпечени дългови задължения
Подобно на ООП, обезпечените дългови задължения (CDOs) се състоят от група заеми, обединени заедно и продадени като инвестиционен инструмент. Въпреки това, докато ООП съдържат само ипотеки, CDO съдържат редица заеми като заеми за автомобили, кредитни карти, търговски заеми и дори ипотеки. Както CDO, така и CMO достигнаха своя връх през 2007 г. точно преди световната финансова криза и стойностите им рязко паднаха след този период. Например, в своя пик през 2007 г. пазарът на CDO беше на стойност 1, 3 трилиона долара, в сравнение с 850 милиона долара през 2013 г.
Организациите, които купуват ООП включват хедж фондове, банки, застрахователни компании и взаимни фондове.
Обезпечени ипотечни задължения и глобалната финансова криза
Първо издадени от Salomon Brothers и First Boston през 1983 г., ООП са сложни и включват много ипотечни кредити. По много причини инвеститорите са по-склонни да се съсредоточат върху потоците от доходи, предлагани от ООП, а не върху здравето на самите ипотечни кредити. В резултат на това много инвеститори закупиха ООП, пълна с ипотечни кредити, подлежащи на регулиране, ипотеки, държани от кредитополучатели, чиито доходи не бяха проверени по време на процеса на кандидатстване, и други рискови ипотеки с висок риск от неизпълнение.
Използването на ООП беше критикувано като важен фактор във финансовата криза 2007-2008. Повишаването на цените на жилищата направи ипотеките да изглежда като неуспешни инвестиции, примамвайки инвеститорите да купуват ООП и други MBS, но пазарните и икономическите условия доведоха до увеличаване на възбраните и рисковете за плащания, които финансовите модели не са предвидили точно. Последствията от световната финансова криза доведоха до засилени регулации за обезпечени с ипотека ценни книжа. Съвсем наскоро, през декември 2016 г., SEC и FINRA въведоха нови регулации, които намаляват риска от тези ценни книжа, като създават изисквания за марж за покрити агенционни сделки, включително обезпечени ипотечни задължения.
