В началото на декември емитентът, търгуван с борсов фонд (ETF) Innovation Shares, подаде заявление за регистрация за нов борсово търгуван фонд, фокусиран върху индустрията за марихуана. Както е обичайно за фондовете от този тип, Иновационните акции трябваше да вземат мерки за попечителство на акциите в основния портфейл на своя фонд. Това, което отличава този продукт освен други потенциални ETFs за марихуана, е фактът, че този нов фонд ще използва брокер-дилър вместо банков попечител. Разликата между брокер-дилър и попечител е фина, но се оказва, че в случая с ETFs за марихуана тази малка разлика може да има голямо значение.
Каква е разликата между брокер-дилър и попечител?
Иновационните акции предполага използването на брокер-дилър вместо попечител. Когато става въпрос за ETFs, попечителите са определени да притежават ценни книжа и пари в брой. Те се грижат за голяма част от алуминиевата основа за основните акции на фонда. Брокерите-дилъри могат да държат акции, точно както може банков попечител, и те също са свободни от федералните банкови закони. Всъщност някои брокери вече държат запасите от канабис, предполагайки, че управлението на попечителството върху притежанията на ETF за марихуана не би било проблем.
В исторически план рискът от задържане е важен проблем за ETFs за марихуана. Въпросите за попечителство са от решаващо значение за ETF-ите за марихуана, отчасти защото много големи американски банки не са били склонни да служат за пазители на средства, инвестирани в канабис. Въпреки че канабисът е легален за развлечение в 10 щата и медицински в много други, спецификата на политиката за легализация варира от държава до държава (да не говорим за това как марихуаната все още е незаконна от федерална гледна точка). Всичко това означава, че за една потенциална банка-попечител е трудно да прецени как точно изглежда тази роля, когато се занимава с група компании за марихуана. Дори и компаниите с канабис да са със седалище в Канада, където марихуаната се ползва с пълна легализация, американските банки все още поемат отговорност, когато работят с Министерството на правосъдието на САЩ.
Какво означава това за ETFs на канабис?
Въпросът за попечителството е голям въпрос за издателите на ETF, които разглеждат продуктите от марихуана. Всъщност единственият ETF за марихуана в САЩ, наречен ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), вече се сблъска с въпроси за задържане. MJ възникна чрез преобразуването на един от съществуващите фондове на ETF Managers Group. Емитентът просто смени индексите, заобикаляйки нуждата от нов попечител. Въпреки това, американската банка, попечител на първоначалния фонд, реагира срещу промяната, принуждавайки MJ да търси нов попечител в края на краищата.
Ако продуктът на иновационните акции се реализира, инвеститорите трябва да внимават за потенциала на допълнителни разходи, свързани с участието в този фонд. Това може да се случи поради допълнителни одити, изисквани от SEC в зависимост от статута на брокера-дилър. SEC изисква попечителите на инвестиционни средства като ETF да подлагат на годишен одит на активите, съдържащи се в тези фондове, ако те вече не подлежат на годишни одити. Частно търгувания брокер-дилър обикновено не бива подлаган на тези одити, така че това би увеличило значително разходите за одитните изисквания.
Понастоящем MJ фондът на ETFMG има съотношение на разходите от 0, 75%. Докато Innovation Shares все още не уточнява съотношението на разходите си, това изглежда е цифрата, която трябва да се преодолее от гледна точка на разходите за инвеститорите.
