Какво е търговия само за попечителство?
Търговия само за попечителство е система, при която акциите трябва да бъдат регистрирани на притежателя по име и могат да се търгуват само във физическа форма. Приемането на търговия само за попечителство изисква всяка покупка или прехвърляне на акции да бъде извършена чрез агента за прехвърляне на дружеството, което издава. Трансферният агент анулира получените от продавача акции и издава нов сертификат за акция за еквивалентен брой акции на купувача. Докато търговията само за попечителство е тромав процес, някои компании я прилагат, за да се противопоставят на „голите“ къси продажби.
Ключови заведения
- Търговия само за попечителство означава, че акциите трябва да бъдат регистрирани по име и могат да се търгуват само във физическа форма. Когато бъдат закупени акции, се създава сертификат за акции с името на собственика. Когато акциите се продават на друг купувач, бившите сертификати за акции се анулират и на купувача се издават нови. Търговските ограничения за ограничаване на продажбите голи къси продажби, но при скъпата или ликвидност и ефективност, тъй като отнема повече работа и време за закупуване или продават акции.
Разбиране само за попечителска търговия
Докато конвенционалните къси продажби включват продажба на заети акции, „голите“ къси продажби се отнасят до къси продажби от търговци, които нямат намерение да заемат и след това да продават акциите. По-скоро те просто прибягват до къси продажби, без да заемат запасите или да гарантират, че той може да бъде привлечен, като по този начин бързо намалява цената на акциите. Тъй като търговията само за попечителство изисква покупка и продажба само на физически акции, няма запаси за къси продавачи да вземат заеми или да се преструват на заем, като по този начин се обезсърчават голи шорти. През 2008 г. SEC забрани "злоупотребите" с голи къси продажби в Съединените щати.
За някои видове инвеститори, като хедж фонд или инвеститор за купуване, те могат да предпочетат да притежават инвестиционни ценни книжа, които не са обект на спекулативните намерения на къси продавачи. Задържането има смисъл само защото забранява на спекулантите да променят цените на сигурността наоколо с голи къси продажби.
В действителност обаче голият шорт не е основен проблем за огромното мнозинство от изброените акции. Въпреки това може да е по-голям проблем за акциите, които търгуват без рецепта или не се търгуват на основна борса. Това обикновено са малки компании или стотински акции, които вече са силно спекулативни по своя характер.
Недостатъци на търговията само за попечителство
Най-големият недостатък на търговията само за попечителство е, че теоретично жертва някакво ниво на ликвидност и ефективност. Необходима е повече работа за покупка и продажба на акции. Инвеститорите с определена стратегия може да открият, че този недостатък е съставен от забраната срещу голи къси продажби.
Друг проблем възниква, тъй като ценните книжа, които са само за попечителство, не отговарят на изискванията за регистрация на номинирани депозитарни компании (DTC) или за услуги за записване на DTC. DTC обаче позволява депозиране на ценни книжа по различни методи; те се прилагат за специализирани класове активи, като регистрирани от клиента активи за попечителство, ограничени акции, частни разположения и ограничени участия в партньорство.
Депозитарната тръстова компания (DTC) е най-големият депозитар на ценни книжа в света. Основана през 1973 г., тя е доверителна компания, която осигурява съхраняване чрез електронно записване на баланси на ценни книжа. Той също така действа като клирингова къща за обработка и уреждане на сделки с корпоративни и общински ценни книжа.
Пример само за попечителска търговия
При типична сделка с акции, извършена чрез онлайн брокерска сметка, транзакцията се обработва по електронен път. Сертификатите за акции могат да бъдат поискани на цена, но не се предоставят автоматично на купувача на акции. Вместо това собствеността върху акциите се проследява и записва по електронен път от DTC.
Когато някой закупи акции само за попечителство, които са много по-рядко срещани от акции, които могат да бъдат търгувани по електронен път, сертификатите за акции се генерират от името на купувача. Сертификатите за акции, които бяха на името на продавача, се анулират.
Ако собственикът на акциите желае да ги продаде, те трябва да се свържат с прехвърлящия агент, който ще улесни създаването на нови сертификати за акции от името на новия собственик, и да анулират сертификатите на предишния собственик.
