Какво е механизъм за отстъпки?
Механизмът за отстъпки действа при условие, че фондовият пазар по същество отстъпва или взема предвид цялата налична информация, включително настоящите и потенциалните бъдещи събития. Когато се появят неочаквани развития, пазарът отстъпва много бързо тази нова информация. Хипотезата за ефективен пазар (EMH) се основава на хипотезата, че борсовият пазар е много ефективен механизъм за отстъпки.
Ключови заведения
- Механизмите за дисконтиране разчитат на предпоставката, че фондовата борса по същество отстъпва цялата налична информация, включително настоящите и потенциалните бъдещи събития. Хипотезата за ефективен пазар се основава на хипотезата, че фондовият пазар е много ефикасен механизъм за отстъпки. Принципът предполага, че фондовата борса като цяло се движи в същата посока като икономиката. През годините енергично се обсъжда ефективността на фондовия пазар като механизъм за дисконтиране, тъй като имаше случаи, когато пазарът се движеше в обратна посока като икономиката.
Как работи механизмът за отстъпки
Принципът на механизма за отстъпки се използва за описание на ключова характеристика на фондовия пазар. Този принцип гласи главно, че фондовата борса отчита определена информация или новинарски събития. Следователно хората и компаниите, които участват в борсата, коригират позициите и цените, като вземат предвид събития, които могат да се случат в бъдеще. Това обяснява дивите колебания в борсовите индекси след неочаквани събития като природно бедствие или терористична атака. Помислете само колко бързо пропускането на печалба за дадена компания ще премести отделните акции.
Един от основните принципи на този принцип е, че пазарът на акции като цяло се движи в същата посока като икономиката. Така че, когато икономиката расте, има голям шанс борсата да покаже и печалби.
За разлика от това, ако има тенденция към спад в икономиката, има вероятност борсата да последва това. Пазарът може дори да се повиши, когато има очакване за икономически растеж. Инвеститорите станаха свидетели на това, когато фондовата борса се срина след финансовата криза през 2008 г.
Както бе отбелязано по-горе, този принцип се основава на теорията за EMH. Смята се, че цените на акциите отразяват цялата информация и търгуват по справедливата им стойност на борсите. Това прави невъзможно инвеститорите да продават акции на завишени цени или да ги купуват, когато са подценени. Това би направило невъзможно никой да превъзхожда пазара чрез технически или фундаментален анализ. Инвеститорите ще трябва да се обърнат към високорискови инвестиции, за да генерират по-добра възвръщаемост.
През годините енергично се обсъжда ефективността на фондовия пазар като механизъм за отстъпки. В опит да покаже, че пазарите на акции не винаги се оправят, икономистът Пол Самуелсън по известен начин отбелязва през 1966 г., че „индексите на Уолстрийт прогнозират девет от последните пет рецесии“.
Теорията на механизма за дисконтиране предполага, че когато икономиката расте, има голям шанс борсата да покаже и печалби.
Критика на механизма за отстъпки
Само защото фондовият пазар и икономиката са показали пряка корелация в миналото, това не означава, че те винаги се движат в една и съща посока. Всъщност има случаи, които представят обратния сценарий. Инвеститорите не вярваха или не си правеха труда да разгледат потенциалните клопки на предишните балони на фондовите пазари, въпреки че имаше толкова много бръмчане.
Например балонът на dotcom - основан предимно на спекулации - отбеляза ръст на технологичните компании. Много от тези компании бяха стартиращи компании и нямаха финансов опит. Парите бяха евтини, така че набирането на капитал не беше проблем. Някои икономисти смятат, че това е нов нормален или нов тип икономика, в който няма възможност за рецесия или инфлация - въпреки предупрежденията на председателя на Федералния резерв Алън Грийнспан, който предположи, че тези теории не са рационални. Балонът се спука, след като Фед затегна паричната си политика през 2000 г., като пазарът се срина и загуби всички печалби, направени в края на 90-те години.
Поради не толкова перфектния си запис като надежден механизъм за отстъпки във всички ситуации, много хора твърдят, че борсата е изоставаща реакция на икономическите промени. Долната линия е, че бъдещето е капризно, което отчасти е причина за това, че пазарите съществуват на първо място. Ако бъдещето беше предвидимо, нямаше да има причина да се съставят различни гледни точки на предлагането и предлагането на стоки и да се определят пазарни клирингови цени. Това означава, че няма да е необходимо да се създават пазари. Щеше да съществува само "ценовата превъзходна позиция" - всезнаещата цена, която представлява изчистващата цена на пазара, не само за текущото търсене и предлагане, но за всички времена.
