Коефициентът на изгаряне се отнася до скоростта, с която една компания изразходва доставките си в брой във времето. Това е скоростта на отрицателния паричен поток, обикновено котирана като месечна ставка. В някои кризисни ситуации скоростта на изгаряне може да бъде измерена в седмици или дори дни. Анализът на паричното потребление казва на инвеститорите дали дадена компания се самоиздържа, и сигнализира за необходимостта от бъдещо финансиране.
Изгаряне от скоростта на изгаряне
Степента на изгаряне е главно проблем за стартиращите компании, които обикновено са нерентабилни в ранните си етапи и обикновено са в отрасли с висок растеж. Може да отнеме години, за да може една компания да реализира печалба от продажбите или приходите си и в резултат на това ще се нуждае от адекватно предлагане на пари в брой, за да покрие разходите. Много технологични и биотехнологични компании се сблъскват с години живот на банковите си баланси.
Ключови заведения
- Коефициентът на изгаряне е мярка, свързана с това колко бързо дадена компания изразходва наличната си доставка на пари. Ако компаниите изгарят пари бързо, те рискуват да изтекат пари и да напуснат бизнес. Ако една компания не изгори достатъчно пари, може да не инвестира в бъдещето си и може да изостане от конкуренцията. Отчетът за паричните потоци включва информация, свързана с скоростта на изгаряне на компанията. Инвеститорите искат да вземат предвид наличните пари на компанията, нейните капиталови разходи и скоростта на изгаряне, преди да вземат инвестиционно решение,
Степента на изгаряне се прилага и за зрели компании, които се борят и носят прекомерен дълг. Запасите на авиокомпаниите, например, се изправиха пред криза след 11 септември, което постави най-големите въздушни превозвачи в парична криза, заплашваща индустрията. United Airlines например претърпя ежедневно изгаряне на пари от над 7 милиона долара, преди да потърси защита от фалит.
Ако изгарянето на пари в брой на компанията продължи за продължителен период от време, вероятно дружеството оперира с фондове за дялови акции и привлечен капитал. Инвеститорите трябва да обърнат голямо внимание на скоростта на изгаряне на пари, особено ако компанията търси допълнителен капитал.
Ако компаниите изгарят пари бързо, те рискуват да прекратят дейността си. От друга страна, ако една компания гори парите твърде бавно, това може да е знак, че компанията не инвестира в бъдещето си и може да изостане от конкуренцията. Ефективен мениджърски екип знае как да управлява добре парите.
Изчисляване на процента на изгаряне на компанията
Степента на изгаряне се определя, като се разгледа отчетът за паричните потоци, който отчита промяната в паричната позиция на фирмата от един период до следващ, като отчита паричните потоци от операции, инвестиционни дейности и дейности по финансиране.
Степен на изгаряне = Обща промяна на позицията в касата / Указан период от време
В сравнение с размера на паричните средства, които една компания има на разположение, степента на изгаряне дава на инвеститорите усещане колко време остава преди компанията да изчерпи парите си - при условие че няма промяна в степента на изгаряне.
Време преди изтичане на пари в брой = Парични резерви / процент на изгаряне
Необходим оборотен капитал / процент на изгаряне
Илюстрация на скоростта на изгаряне
Нека разгледаме паричните потоци на хипотетична компания - Super Biosciences. За начало нетните парични средства от оперативни дейности бяха отрицателни $ 5.75 милиона за първите девет месеца на годината. Това означава, че основните операции изгаряха пари в размер на около 640 000 долара на месец, до голяма степен благодарение на продължаващите оперативни загуби.
Освен това, да предположим, че Super направи някои нови инвестиции в капиталови активи. В резултат нетният паричен поток от инвестиране също беше отрицателен, в размер на около 1, 9 милиона долара. Нетните парични средства, изгорени от операции и инвестиционни дейности, възлизат на над 7, 65 милиона долара - процент на изгаряне от около 800 000 долара на месец.
Някои анализатори твърдят, че по-подходящият начин за оценка на изгарянето на пари е да се игнорират парите от инвестиране и финансиране на дейности и да се съсредоточат единствено върху пари от операции. Въпреки това, този стеснен фокус не изглежда твърде благоразумен, тъй като повечето фирми трябва да направят капиталови разходи, за да продължат да функционират.
Така че, нека да кажем, че Super Biosciences има около 10, 8 милиона долара в брой в края на периода. Ако приемем, че скоростта на изгаряне на пари от Super Biosciences не намалява, компанията ще изчерпи пари за около 13 месеца, което означава, че скоростта на изгаряне на компанията е 13 месеца. За да подобри паричната си позиция и да избегне съдбата на изчерпване на пари, Super Biosciences може да направи следното:
- Намалете степента на изгаряне чрез намаляване на разходите, включително съкращения или съкращаване на заплатите на служителите. Генерирайте допълнителни пари от продажби и маркетинг. Инвестирайте в изследвания и разработки, като разумно разгръщате парите си, за да генерирате растеж.
Разбира се, възможността за набиране на повече капитал може да бъде предизвикателство, особено за стартиращите компании. Ръководителите трябва да се възползват от благоприятните периоди на финансиране и атрактивни лихвени проценти, за да подобрят паричната позиция на компанията и достъпа до оборотен капитал. Ако една компания планира да събере необходимите пари чрез емисия акции или първоначално публично предлагане, тя трябва да планира предварително, тъй като процесът на издаване на допълнителен собствен капитал може да отнеме шест месеца или повече.
Долния ред
Когато ентусиазмът на инвеститорите е голям, нерентабилните компании могат да финансират изгаряне на пари чрез издаване на нови акции, а акционерите може да са щастливи да покрият изгарянето на пари, както в случая с балона на dotcom в края на 90-те години. Когато обаче вълнението намалява, компаниите трябва да демонстрират рентабилност, а ако не го направят, те могат да бъдат в полза на кредитните пазари.
В резултат на това една компания с висока степен на изгаряне може да се обади за пари от банки или кредитори и да бъде хваната в приемането на неблагоприятни условия за финансиране, да бъде принудена да се слее или дори да фалира. Важно е инвеститорите да следят наличните парични средства на компанията, нейните капиталови разходи и скоростта на изгаряне на паричния поток, преди да вземат решение да инвестират.
