Променената продължителност е коригирана версия на продължителността на Macaulay и отчита как колебанията на лихвите влияят върху продължителността на облигацията. Използвайте Microsoft Excel, за да изчислите променената продължителност на облигацията, имайки предвид тези параметри: дата на сетълмент, дата на падежа, процент на купона, доходност до падеж и честота.
Променената продължителност определя промяната в стойността на ценната книга с фиксиран доход във връзка с промяна в доходността към падежа. Формулата, използвана за изчисляване на модифицираната продължителност на облигацията, е продължителността на Macaulay на облигацията, разделена на 1 плюс доходността на облигацията до падежа, разделена на броя периоди на купон годишно.
В Excel формулата, използвана за изчисляване на модифицираната продължителност на облигацията, е вградена във функцията MDURATION. Тази функция връща променената продължителност на Macaulay за сигурност, като се приеме, че номиналната стойност е 100 USD.
Например, приемете, че искате да изчислите променената продължителност на облигацията в Макало с дата на сетълмент на 1 януари 2015 г., дата на падеж 1 януари 2025 г., годишна ставка на купона от 5%, годишна доходност до падеж 7% и купонът се изплаща на тримесечие.
За да намерите променена продължителност, направете следните стъпки в Excel:
- Първо, щракнете с десния бутон върху колони A и B.Next, щракнете с левия бутон върху широчината на колоната и променете стойността на 32 за всяка от колоните и щракнете върху OK. Въведете "Bond Description" в клетка A1 и изберете клетка A1 и натиснете CTRL и B клавишите заедно, за да направите заглавието удебелено. След това въведете „Данни за облигации“ в клетка B1 и изберете клетка B1 и натиснете клавишите CTRL и B заедно, за да направите заглавието удебелено. Въведете „Дата на уреждане на облигации“ в клетка A2 и „1 януари 2015 г.“ в клетка B2. След това въведете „Дата на падеж на облигацията“ в клетка A3 и „1 януари 2025 г.“ в клетка B3. След това въведете "Годишна стойност на купона" в клетка A4 и "5%" в B4. В клетка A5 въведете "Годишна доходност до падеж", а в клетка B5 въведете "7%." Тъй като купонът се изплаща на тримесечие, честотата ще бъде 4. Въведете „Честота на плащане с купон“ в клетка A6 и „4“ в клетка B6.Напред, въведете „Основа“ в клетка A7 и „3“ в клетка B8. В Excel основата е незадължителна и избраната стойност изчислява променената продължителност, използвайки действителните календарни дни за периода на начисляване и предполага, че има 365 дни в годината.Сега можете да решите променената продължителност на Macaulay на облигацията. Въведете „Променена продължителност“ в клетка A8 и формулата „= МИРУРАЦИЯ (B2, B3, B4, B5, B6, B7)“ в клетка B8. Получената модифицирана продължителност е 7, 59.
Използваната формула за изчисляване на процентното изменение на цената на облигацията е промяната в доходността към падежа, умножена по отрицателната стойност на модифицираната продължителност, умножена по 100%. Следователно, ако лихвените проценти се увеличат с 1%, се очаква цената на облигацията да спадне 7, 59% =.
