През май 2018 г. ставките на ипотечните кредити в САЩ се повишиха до нива, по-високи от всички, наблюдавани за предходните седем години. Въпреки че това очевидно се отразява на потенциалните купувачи на жилища в цялата страна, то също има шанса да засегне инвеститорите на фондови фондове, търгувани с фиксиран доход (ETF). Скорошен доклад на ETF.com подчертава някои от проблемите и някои от средствата, засегнати от покачването на ипотечните проценти.
iShares MBS и конкурентите се борят
Към края на май портфейлът на iShares MBS ETF (MBB) разполага с приблизително 75% ипотечни ценни книжа (MBS) и 25% към парични средства. Фондът с активи за управление на близо 12 милиарда долара се разраства с бърз клип, който отразява пространството на ETF като цяло. В действителност през първите пет месеца на годината MBB генерира нетен приток на активи от около 266 милиона долара. До средата на май тази година обаче MBB също претърпя нето обратно изкупуване в размер на 321 милиона долара. Във непрекъснато нарастващия свят на ETF фактът, че акциите на MBB се търгуваха до нива, които не бяха наблюдавани повече от година, изненада някои инвеститори и предизвика доста голяма тревога.
За да не изглежда, че MBB е било повлияно уникално от увеличаването на ипотечните проценти, ETF.com обръща внимание и на основния конкурент на фонда - Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS). При 5, 25 милиарда долара VMBS е само около половината от размера на MBB по отношение на активи, управлявани. Към момента на доклада VMBS разпределя около 86% от портфейла си към ценни книжа, като други 13% или около това отиват към пари в брой. Друг ETF в пространството, обезпечено с ипотечни ценни книжа, е SPDR Bloomberg Barclays ипотечна облигация ETF (MBG), с огромни 96%, разпределени към MBS и 4% в брой към момента на доклада. И двамата състезатели бяха в червено за годината към края на май. (За повече информация вижте: Най-добрите ETFs, обезпечени с ипотечни ценни книжа .)
Разсъждение зад борбата
Разбира се, повишаването на ипотечните проценти през цялата година е недобросъвестно за благосъстоянието на тези ETF, които са толкова силно зависими от пространството на MBS. Съществуват обаче и други причини, по-специално, че тези ETFs могат да се борят до късно. Доходността на хазната също се покачва по-високо и достига над 3% към края на май. Обичайно е MBS и хазната да са силно свързани, като добивите нарастват, тъй като цените обикновено падат.
Ефектните агрегати за облигации, центрирани около американския индекс на агрегираните облигации на Bloomberg Barclays. Тези фондове обикновено притежават различни сегменти на пазара на облигации. Досега през 2018 г. почти всеки сегмент, представен в тези фондове, беше в червено. Индексът Agg се разпределя приблизително 28% към MBS, което означава, че фондовете, които го проследяват, поддържат подобен процент от своето портфолио и в MBS. Тези средства включват iShares Core AGgregate Bond ETF (AGG), Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ) и SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (SPAB). Всички тези ETFs видяха груб старт на годината и много от тях търгуват на нива, по-ниски от всичко, което се вижда през изминалата година.
Въпреки това, някои ETF, които са заделили по-голяма част от MBS, всъщност са успели да надминат, въпреки покачването на процента. ETFs с активна съвкупна облигация се възползват от факта, че докато MBS секторът намалява за годината, той все още не е изправен пред толкова голям натиск, колкото другите части от пространството на облигациите. SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF (TOTL) разпределя 53% от активите си към MBS, което прави приблизително два пъти разпределението по процент в сравнение с Agg индекса. Мандатът на TOTL му позволява да инвестира в редица различни сектори с фиксиран доход по света и през тази година той успя да надмине Agg. TOTL дори изпревари основния си конкурент - PIMCO Active Bond ETF (BOND), който към края на май имаше около 34% от портфейла си, свързан с MBS.
Докато повишаването на ипотечните проценти може да е тревожно за мнозина в пространството на ETF, поне част от средствата, насочени към MBS, успяха да превърнат сравнително лошите новини в добри. (За допълнително четене, проверете: 3 ETF, за да се възползвате от увеличените ипотечни проценти .)
