Какво е макро хедж?
Макро хеджирането е инвестиционна техника, използвана за смекчаване или елиминиране на системен риск от недостатък от портфейл от активи. Стратегиите за макро хеджиране обикновено включват използване на деривативи за заемане на къси позиции върху широки пазарни катализатори, които могат да повлияят отрицателно върху работата на портфейл или на определен основен актив.
Обяснено с макро хеджиране
Макро хеджирането изисква използването на деривати, което позволява на мениджъра на портфейла да заема обратни позиции по целеви активи и категории активи, които смятат, че ще бъдат повлияни значително от макро катализатор.
Макросът в макро хеджирането се отнася до намаляване на риска около макроикономическите събития. Следователно макро хеджирането обикновено изисква значителна прогноза, широк достъп до икономически данни и превъзходни умения за прогнозиране, за да се проектира очакваната реакция на пазарите и инвестиционните ценни книжа, когато се появят тенденции. В някои случаи обаче макро хеджиращите позиции могат лесно да се предвидят от поредица от събития, водещи до предварително определен резултат.
И в двата случая макро хеджирането изисква съществен достъп до платформите за търговия на пазара и способността да се използват различни финансови инструменти, за да се изгради достатъчно пазарни позиции. По този начин макро хеджирането най-често се интегрира от сложни инвеститори и професионални ръководители на портфейли. Инвеститорите без широк пазарен достъп до финансови инструменти, използвани за стратегии за макро хеджиране, могат да се обърнат към някои от предложенията за търговия на дребно в отрасъла, обикновено пакетирани под формата на борсово търгувани фондове (ETFs).
Стратегии за макро хеджиране на ETF
Обратните и ултра обратните ETF предложения улесняват макро хеджирането за инвеститорите на дребно, уверени в негативните си перспективи за определен сектор или пазарен сегмент. Един неотдавнашен пример е Brexit, който причини краткосрочни загуби в много акции във Великобритания и също предизвика дефлация на британската лира. Много инвеститори, предвиждащи тези загуби, заеха кратки позиции в акциите на Обединеното кралство и британската лира, което доведе до значителни пазарни печалби след вота за Brexit и последвалите събития, водещи до раздялата.
Други макроикономически събития, които могат да движат стратегиите за макро хеджиране, включват брутните очаквания на вътрешния продукт на страната, тенденциите на инфлация, движението на валутата и факторите, влияещи върху цените на стоките. ProShares и Direxion са два доставчика на ETF, които са разработили широка гама от ETF продукти, предлагани за макро хеджиране. Обратните продукти, предпазващи от мечешки перспективи, включват ProShares UltraShort FTSE Europe ETF, ProShares UltraShort Yen ETF и дневният индекс Direct Gold Miners, който носи 3X акции.
Алтернативни стратегии за хеджиране
Стратегиите за макро хеджиране често се считат за алтернативни инвестиционни стратегии, тъй като те попадат извън сферата на традиционните дългосрочни портфейли. Използването на деривати създава допълнителен риск от загуба на капитал за портфейл, защото производните техники изискват допълнителните разходи за закупуване на продукт, който заема позиция върху базовия актив. Често се използва ливъридж, което изисква инвестицията да надхвърли лихвения си процент.
Стратегиите за макро хеджиране обаче могат да бъдат успешни, когато се появят значителни пазарни движения. Те могат да се използват и за компенсиране на част от портфейл, която е вероятно да бъде засегната от макро проекция. Това включва вземане на целеви обратни залози за части от портфейл. Той може също да включва ценни книжа с наднормено тегло, които се очаква да надминат.
През ноември 2017 г. Bloomberg съобщи за най-добре действащия световен макро хеджиращ фонд, сингапурския PruLev Global Macro Fund. Фондът отчете 47% печалба, като зае макро хеджиране на позиции, които се възползват от политическата програма на президента Доналд Тръмп в САЩ, както и от икономическия растеж в Китай, Япония, Швейцария и Еврозоната. Други водещи мениджъри на макро хедж фондове в САЩ следиха отблизо, включително Bridgewater Associates и Renaissance Technologies.
Институционално макро хеджиране
Институционалните фондове също търсят стратегии за макро хедж фондове за управление на нестабилността и смекчаване на загубите в публичните пенсионни фондове и корпоративните пенсионни планове. Мениджърите на активи като BlackRock и JPMorgan са лидери в индустрията в портфейлните решения за макро хеджиране за институционални клиенти.
