Какво представлява теорията за сегментиране на пазара?
Теорията на сегментацията на пазара е теория, че дългосрочните и краткосрочните лихвени проценти не са свързани помежду си. Той също така посочва, че преобладаващите лихвени проценти за краткосрочни, междинни и дългосрочни облигации трябва да се разглеждат отделно като позиции на различни пазари за дългови ценни книжа.
Ключови заведения
- Теорията на сегментацията на пазара гласи, че дългосрочните и краткосрочните лихвени проценти не са свързани помежду си, тъй като имат различни инвеститори. Във връзка с теорията за сегментиране на пазара е теорията на предпочитаните местообитания, която гласи, че инвеститорите предпочитат да останат в собствения си падеж на облигациите поради гарантирани добиви. Всяко преминаване към различен диапазон на падеж се възприема като рисковано.
Разбиране на теорията за сегментиране на пазара
Основните изводи на тази теория са, че кривите на доходност се определят от силите на предлагане и предлагане в рамките на всеки пазар / категория падежи на дълговата гаранция и че доходността за една категория падежи не може да се използва за прогнозиране на доходността за различна категория падежи.
Теорията за сегментацията на пазара е известна още като теория за сегментираните пазари. Тя се основава на убеждението, че пазарът за всеки сегмент на падеж на облигациите се състои главно от инвеститори, които имат предпочитание да инвестират в ценни книжа със специфична продължителност: краткосрочна, междинна или дългосрочна.
Теорията на сегментацията на пазара освен това твърди, че купувачите и продавачите, които съставят пазара на краткосрочни ценни книжа, имат различни характеристики и мотиви от купувачите и продавачите на ценни книжа с междинен и дългосрочен матуритет. Теорията частично се основава на инвестиционните навици на различни видове институционални инвеститори, като банки и застрахователни компании. Банките като цяло предпочитат краткосрочните ценни книжа, докато застрахователните компании обикновено предпочитат дългосрочните ценни книжа.
Нежелание за промяна на категории
Свързаната теория, която обяснява теорията за сегментацията на пазара, е предпочитаната теория за местообитанията. Предпочитаната теория за местообитанията гласи, че инвеститорите са предпочели обхвата на дължината на падеж на облигациите и че повечето се изместват от своите предпочитания само ако им се гарантира по-висока доходност. Въпреки че може да няма различима разлика в пазарния риск, инвеститор, свикнал да инвестира в ценни книжа в определена падежна категория, често възприема смяната на категорията като рискова.
Последици за анализ на пазара
Кривата на доходността е пряк резултат от теорията за сегментиране на пазара. Традиционно кривата на доходност на облигациите се очертава във всички категории падеж, отразяваща връзката на доходността между краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти. Привържениците на теорията за сегментиране на пазара обаче предполагат, че разглеждането на традиционната крива на доходност, покриваща всички дължини на падеж, е безплодно начинание, тъй като краткосрочните ставки не предсказват дългосрочните ставки.
