Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) е голяма софтуерна компания, известна със своята операционна система Windows и Microsoft Office пакет от продукти. Капиталовата структура на компанията разчита по-силно на собствения капитал, отколкото на дълга за финансиране, въпреки че дългът нараства, за да играе все по-голяма роля. В този анализ на структурата на капитала на Microsoft ще прегледаме капитала на компанията, дълговия капитал, финансовия ливъридж и стойността на предприятието.
Ключови заведения
- Има четири фактора, които можем да прегледаме, когато анализираме капиталовата структура на Microsoft: капиталов капитал, дългов капитал, финансов ливъридж и стойност на предприятието. Капиталът на акционерите на Microsoft се увеличи от 68, 8 милиарда долара през 2016 г. на 106, 1 милиарда долара през 2019 г. Дългосрочният дълг на Microsoft се увеличи от 27, 8 долара милиарда през 2015 г. до 66, 7 милиарда долара в края на фискалната 2019. Стойността на предприятието на Microsoft нарасна от 602 милиарда долара през ноември 2017 г. до почти 1, 1 трилиона долара към ноември 2019 г.
Собствен капитал на Microsoft
Капиталовият капитал се отнася до финансирането, което бизнес получава от продажбата на собствен капитал и нетните печалби, приписвани на притежателите на акции. Тя може да включва позиции в баланса, като обикновени акции по номинална стойност, неразпределена печалба, допълнителен внесен капитал и натрупан друг всеобхватен доход. Към 30 септември 2019 г. капиталовият капитал на акционерите на Microsoft е приблизително 106, 1 милиарда долара, състоящ се от 78, 9 милиарда долара обикновени акции и внесен капитал при 0, 00000625 долара номинална стойност на акция и 27, 2 милиарда долара неразпределена печалба.
Общият капитал на акционерите на Microsoft беше 92, 1 милиарда долара на 31 декември 2018 г., 78, 4 милиарда долара за 31 декември 2017 г. и 68, 8 милиарда долара за 31 декември 2016 г. Увеличението на стойността на собствения капитал на Microsoft беше обусловено главно от увеличените неразпределени приходи. Въпреки че през тези години Microsoft е генерирала положителна нетна печалба, значителна част от капитала са върнати на акционерите под формата на парични дивиденти и изкупуване на акции.
През фискалната 2017 г. компанията похарчи 10, 2 милиарда долара за обратно изкупуване и издаде 12 милиарда долара парични дивиденти. През фискалната 2018 г. компанията изкупи 8, 6 милиарда долара обикновени акции и изплати 12, 9 милиарда долара дивиденти. През фискалната 2019 г. Microsoft изразходва 16, 8 милиарда долара за изкупуване на акции и изплаща 14, 1 милиарда долара за дивиденти.
Дългови капитали на Microsoft
Дълговият капитал включва краткосрочен и дългосрочен дълг като облигации, необезпечени банкноти и срочни заеми. През последните три години Microsoft значително намали размера на краткосрочния дълг. В годишния си доклад за 2017 г. компанията изброи краткосрочен дълг от 9, 07 милиарда долара. През 2018 г. и 2019 г. компанията не отчита краткосрочни задължения.
В края на фискалната 2015 г. Microsoft имаше дългосрочен дълг от 27, 8 милиарда долара. Оттогава компанията значително увеличи размера на дългосрочния си дълг, част от който може да се дължи на придобиването му на LinkedIn за 26, 2 милиарда долара през 2016 г. В годишния си доклад за 2017 г. компанията изброи дългосрочен дълг за 76 милиарда долара. Компанията имаше дългосрочен дълг от 72, 2 милиарда долара в края на фискалната 2018 година и 66, 7 милиарда долара в края на фискалната 2019 година.
Финансов ливъридж на Microsoft
За да се анализира размерът на дълга в структурата на капитала на дружеството, е необходимо да се използва съотношение на финансовия ливъридж, като например коефициента на общия дълг към капитала. Това позволява на инвеститорите да проследяват дълга спрямо собствения капитал във времето и в сравнение с други фирми. Съотношението на дълга към капитала на Microsoft е 7, 8% към юни 2019 г., което е спад от 10, 4% в края на фискалната година юни 2018 г. и 15, 2% през юни 2017 г. Намаляващото използване на ливъридж на компанията показва, че ръководството намалява използването на дълга капитал.
Microsoft Enterprise Value
Стойността на предприятието (EV) е измерване на общата стойност на фирмата въз основа на пазарните стойности на капитала и дълга, намалена с паричните средства и инвестициите. Към ноември 2019 г. Microsoft имаше EV от близо 1, 1 трилиона долара. EV на компанията нарасна от 797 милиарда долара през ноември 2018 г. и 602 милиарда долара през ноември 2017 г. Ръстът на EV за Microsoft беше обусловен от поскъпването на пазарните цени на собствения капитал.
