Сертификатите за пропускане са ценни книжа с фиксиран доход, които представляват неразделен интерес към група федерално застраховани ипотеки, събрани от спонсорирана от правителството агенция, като правителствената национална ипотечна асоциация (Ginnie Mae).
Прекъсване на сертификата за преминаване
Голям процент от ипотеките, които са емитирани на кредитополучатели, се продават на вторичните ипотечни пазари на институционални инвеститори или държавни агенции, които купуват и пакетират тези заеми в инвестиционни ценни книжа. След това тези ценни книжа се предлагат за продажба на инвеститори, които очакват да получават периодични лихвени плащания и главно погасяване след падежа на ценните книжа. Редовните плащания на лихви и възвръщаемост на главницата, които ипотекарните кредити извършват при първоначалните изплащания на заем, се изпълняват или се предават на инвеститорите на тези ценни книжа; оттук и името „преминаващи ценни книжа“.
Инвеститор, който инвестира в обезпечена с активи ценна книга (ABS), като например обезпечена с ипотека ценна книга (MBS), получава сертификат за преминаване. Сертификатът за преминаване е доказателство за интерес или участие в пул от активи и означава прехвърляне на лихвени плащания в вземания в полза на притежателите на проходния сертификат. Пропуск за сертификат не означава, че притежателят притежава ценните книжа; това означава само, че притежателят има право на всяка печалба, получена от секюритизирания финансов продукт. Ипотечните сертификати са най-често срещаните видове сертификати за преминаване, при които плащанията на собствениците на жилища преминават от първоначалната банка чрез правителствена агенция или инвестиционна банка към инвеститори.
Банките издават сертификати за пропускане като гаранция срещу рискове. Чрез тези сертификати банките могат да прехвърлят своите вземания, тоест дългосрочните си ипотекирани активи, на правителства и институционални инвеститори, които купуват тези дългови ценни книжа. По този начин банката може да освободи част от тези активи от своите книги, за да освободи повече капиталови фондове за издаване на повече заеми на кредитополучателите. В действителност, сертификатите за пропускане гарантират, че банките могат да поддържат своите изисквания за ликвидност, както е предвидено от Федералната банка за резерви, и въпреки това непрекъснато отпускат пари.
Най-разпространеният вид пропускателна ценна книга е проходът на Ginnie Mae, който има лихви и главни плащания, гарантирани от правителствената национална ипотечна асоциация (Ginnie Mae) за намаляване на риска по подразбиране, присъщ на тези ценни книжа. Емитентите на ценните книжа обслужват ипотеките и преминават чрез лихви и главни плащания на притежателите на проходни сертификати. По време на периодите на понижаване на лихвите, притежателите на проходите на Джини Мей вероятно ще получат допълнителни главни плащания, тъй като ипотечните кредити се рефинансират и изплащат предсрочно.
