Какво е предубеденост?
Пристрастието към заден ход е психологическо явление, при което хората са склонни да надценяват собствената си способност, за да предскажат резултат, който биха били неспособни да предскажат, преди да се е случило събитие. Пристрастията на заден ход могат да накарат индивида да вярва, че дадено събитие е било по-предвидимо, отколкото всъщност е и може да доведе до свръхпрост на причината и следствието. Пристрастията на заден ход се изучават в поведенческата икономика.
Поведенчески финанси
Разбиране на предубедеността
Пристрастията към заден ход са доста често срещано явление при инвестирането, тъй като натискът за навременното закупуване на ценни книжа, за да се увеличи максимално възвръщаемостта, често може да доведе до съжаление на инвеститорите, когато не забележат тенденциите по-рано. Например, инвеститор може да гледа на внезапната и непредвидена смърт на важен изпълнителен директор като нещо, което би трябвало да се очаква, тъй като изпълнителният директор има тежки здравословни проблеми.
Ключови заведения
- Пристрастието на заден ход се отнася до склонността на даден човек да вярва, че той или тя биха могли да прогнозират точно предишен резултат, дори ако този човек не е в състояние да го направи в реално време. Този феномен произхожда от психологията, но играе решаваща роля в също така и поведенческа икономика. При инвестиране предубедеността може да се прояви като чувство на неудовлетвореност или съжаление, когато не е предсказала тенденция на ценните книжа или на пазара като цяло.
Финансовите балони често са обект на съществени предубеждения. След балона на Dot Com в края на 90-те години и Голямата рецесия от 2008 г. много специалисти и анализатори се опитаха да демонстрират как това, което изглеждаше като тривиални събития по това време, всъщност е предвестник на бъдещи финансови проблеми. Ако финансовият балон беше толкова очевиден за общото население, той вероятно би бил напълно избегнат.
Инвеститорите трябва да бъдат внимателни, когато оценяват как миналите събития влияят на настоящия пазар, особено когато обмислят собствената си способност да предвидят как текущите събития ще повлияят на бъдещото представяне на ценните книжа. Вярването, че човек е в състояние да предвиди бъдещи резултати, може да доведе до свръх увереност, а свръх увереността може да доведе до избора на запаси не заради финансовите им резултати, а по лични причини.
Отклонение отзад и вътрешна оценка
Както беше споменато по-горе, предубедеността може да доведе инвеститорите далеч от по-обективен анализ на компанията. Придържането към вътрешни методи за оценка може да помогне на анализатора да гарантира, че той или тя основава инвестиционното решение на факторите, базирани на данни, а не на лични. Вътрешната стойност се отнася до възприемането на истинската стойност на акциите въз основа на всички аспекти на бизнеса и може или не може да съвпада с текущата пазарна стойност.
Вътрешното оценяване обикновено отчита качествени фактори, като бизнес модел на компанията, корпоративно управление и целевия пазар, заедно с количествените (например съотношения и анализи на финансовите отчети), за да се определи дали текущата пазарна цена е точна или дали тя е надценена или подценени. Обикновено анализаторите използват модела на дисконтираните парични потоци (DCF), за да определят присъщата стойност на компанията. DCF ще вземе предвид безплатния паричен поток на компанията и средно претеглената стойност на капитала (WACC).
