Какво е остатъчен дивидент?
Остатъчен дивидент е дивидентна политика, която компаниите използват при изчисляване на дивидентите, които трябва да бъдат изплатени на акционерите. Компаниите, които използват остатъчна дивидентна политика, финансират капиталови разходи с налична печалба, преди да изплащат дивиденти на акционерите. Това означава, че всяка година дивидентите, изплащани на инвеститорите, ще варират.
Ключови заведения
- Остатъчните дивидентни политики се приемат от компаниите, за да приоритизират капиталовите разходи пред непосредствените плащания на дивиденти на акционерите. Компаниите, които поддържат остатъчна дивидентна политика, инвестират в възможности за растеж от печалби, преди да изплащат дивидент на акционерите. Управлението приема остатъчна дивидентна политика, за да инвестира в развитието на компанията, такава като модернизиране на производствения капацитет или приемане на нови методи за намаляване на отпадъците, теоретично водещи до по-дълъг растеж в дългосрочен план. С незабавно намаляване на изплащането на дивиденти и колебание на сумите във времето ръководството може да се наложи да обоснове решенията си пред акционерите. Политиката за остатъчен дивидент е възприети въз основа на убеждението, че инвеститорите нямат предпочитание дали възвръщаемостта им е под формата на незабавни дивиденти или дългосрочни капиталови печалби.
Как работи остатъчен дивидент
Остатъчната дивидентна политика означава, че компаниите използват печалби, за да плащат първо за капиталови разходи, като дивидентите се изплащат с всички останали приходи. Капиталовата структура на дружеството обикновено включва както дългосрочен дълг, така и собствен капитал, където капиталовите разходи могат да бъдат финансирани с заем (дълг) или чрез издаване на повече акции (собствен капитал).
Успехът на остатъчната дивидентна политика може да се изчисли чрез разделяне на нетния доход на общите активи за изчисляване на възвръщаемостта на активите, което е показател, който помага да се анализира решението на ръководството.
Специални съображения
Докато акционерите могат да приемат стратегията на ръководството за използване на печалбата за изплащане на капиталови разходи, инвестиционната общност анализира доколко фирмата използва разходите за активи, за да генерира повече приходи. Формулата за възвръщаемост на активите (ROA) е нетен доход, разделен на общите активи, а ROA е често използван инструмент за оценка на резултатите от управлението.
Ако решението на производителя на облекло да отдели 100 000 долара за капиталови разходи е правилното, компанията може да увеличи производството или да работи с машини с по-ниска цена и двата фактора могат да увеличат печалбата. С увеличаването на нетния доход съотношението на ROA се подобрява и акционерите може да са по-склонни да приемат остатъчната дивидентна политика в бъдеще. Ако обаче фирмата генерира по-ниски приходи и продължава да финансира капиталовите разходи със същия темп, дивидентите на акционерите намаляват.
Изисквания за остатъчен дивидент
Когато даден бизнес генерира печалба, фирмата може или да запази печалбите за използване във фирмата, или да изплати печалбите като дивидент на акционерите. Неразпределената печалба се използва за финансиране на текущи бизнес операции или за закупуване на активи. Всяка компания се нуждае от активи за работа и тези активи може да се наложи да бъдат модернизирани във времето и в крайна сметка да бъдат заменени. Бизнес мениджърите трябва да обмислят активите, необходими за дейността на бизнеса, и необходимостта от възнаграждение на акционерите чрез изплащане на дивиденти.
За да работи остатъчната дивидентна политика, тя предполага, че теорията за несъответствието на дивидентите е вярна. Теорията предполага, че инвеститорите са безразлични към коя форма на възвръщаемост получават от дадена компания - независимо дали става въпрос за дивиденти или капиталови печалби. Съгласно тази теория, остатъчната дивидентна политика не влияе на пазарната стойност на компанията, тъй като инвеститорите ценят дивидентите и капиталовите печалби еднакво.
Изчисляването на остатъчните дивиденти се извършва пасивно. Компаниите, които използват неразпределената печалба за финансиране на капиталови разходи, обикновено използват остатъчната политика. Дивидентите за инвеститорите обикновено са непоследователни и непредсказуеми.
Пример за остатъчни дивиденти
Например, производител на облекло поддържа списък на капиталовите разходи, които са необходими в бъдещите години. През текущия месец фирмата се нуждае от 100 000 долара за модернизиране на машини и закупуване на ново оборудване. Фирмата генерира приходи от $ 140 000 за месеца и харчи 100 000 долара за капиталови разходи. Оставащият доход от 40 000 долара се изплаща като остатъчен дивидент за акционерите, което е с 20 000 долара по-малко, отколкото е изплатено през всеки от последните три месеца. Акционерите могат да бъдат разочаровани, когато ръководството реши да намали изплащането на дивиденти, а висшето ръководство трябва да обясни обосновката на капиталовите разходи, за да оправдае по-ниското плащане.
