Акциите на Alibaba Group Holdings (BABA) не са имали силен старт през 2018 г., акциите не са имали силен старт до 2018 г., като акциите са нараснали около 4 процента, докато акциите на Amazon.com Inc. (AMZN) са скочили с почти 30 процента.
Анализаторите търсят значителен ръст на приходите и печалбите и за двете компании през следващите няколко години. И с запасите от Alibaba с приблизително 73 процента до 78-процентното покачване на Amazon през последните 52 седмици, човек трябва да се чуди защо Alibaba се е спрял през 2018 г., докато Amazon се оттегли.
Проблемът на Alibaba вероятно се крие в влошаващите се маржове, а успехът на Amazon вероятно произтича от подобряването му. Ако тази неотдавнашна тенденция стане по-дългосрочна, това също може да показва, че акциите на Amazon ще надминат Alibaba през следващите години.
BABA данни от YCharts
Ерозия на маржа
Брутните маржове на Alibaba намаляват от 2014 г., когато те възлизат на близо 77 процента. Те са се понижили до 57 процента към последните си тримесечни резултати, спад от 20 процентни пункта.
За разлика от това, брутният марж на Amazon постоянно се подобрява, въпреки че е по-нисък от този на Alibaba. За тримесечието през декември 2017 г. Amazon отчете брутен марж от приблизително 36 процента. Но тези маржове непрекъснато се повишават с близо десет процентни пункта от 2014 г. насам, когато бяха 26 процента.
Подобряването на маржовете за Amazon е път към по-добра рентабилност, дори ако темпът на приходите намалява. За Alibaba това означава, че растежът на печалбите или непрекъснато ще намалява, или ще трябва да намери нови начини за увеличаване на приходите с по-бързи темпове. (Вижте още: Какви са разликите между брутната печалба и брутния марж?)
Данни за брутната печалба (тримесечни) на BABA от YCharts
Бавният растеж на печалбата на Alibaba
Когато разгледаме по-отблизо оценките на анализаторите, виждаме, че приходите за Alibaba се очаква да скочат с 70 процента през фискалната 2018 г. до 39, 09 милиарда долара, докато се покачват до 70, 20 милиарда долара до 2020 година.
Това е сложен годишен темп на растеж (CAGR) от 45 процента. Междувременно анализаторите търсят печалбата да нарасне при CAGR от близо 36, 5 процента, до 8, 65 долара за тригодишния период, започващ през 2017 г. С очакванията приходите да нарастват с много по-бързи темпове от печалбите, изглежда анализаторите наистина са в основата на повече ерозия на маржа през следващите години.
Данни за BABA приходи (TTM) от YCharts
По-бърз растеж на печалбата на Amazon
Amazon е обратното, като приходите се очаква да нараснат от 4, 55 долара през 2017 г. до 27, 98 долара през 2020 г., CAGR от близо 83 процента. Междувременно се очаква приходите да скочат от 177, 87 милиарда през 2017 г. до 339, 93 милиарда долара през 2020 г., CAGR от само 24 процента. В този случай анализаторите участват в по-добри резерви за Амазонка.
BABA годишен EPS Оценява данните от YCharts
Ако Alibaba бъде в състояние да покаже на инвеститорите, че може да превърне маржовете по-високи, тогава може би акциите могат да играят игра на догонване с Amazon. По същия начин, за Amazon, признаците на ерозия на маржа вероятно ще навредят на представянето на акциите.
При сегашните си темпове на растеж и двете акции вероятно ще продължат да се представят добре; просто Amazon може да се представи по-добре.
