Разширяващата се търговска война между САЩ и Китай предизвиква все по-големи притеснения, че може да убие големия биков пазар на акции, които са на повече от 10 години. Една от най-ужасните прогнози дойде наскоро от Bank of America, която предупреди, че индексът S&P 500 (SPX) може да падне до 30%, като по този начин навлезе на мечешки пазар, ако администрацията на Тръмп въведе тарифи за целия внос от Китай.
На фона на този мрачен фон, подробен доклад в Barron представя за оценка на свързаните с търговията рискове. Консенсусът между инвестиционните мениджъри, търговските експерти и пазарните стратези, интервюирани от Barron, е, че тревогите за индуцирана от търговията глобална рецесия са прекалено засегнати, въпреки че инвеститорите трябва да очакват повишена несигурност и волатилност на фондовия пазар през следващите месеци. Таблицата по-долу обобщава петте основни причини да запазите спокойствие, което споделиха тези експерти с тези на Барън.
Защо инвеститорите не трябва да се паникьосват заради търговската война
- Силната икономика на САЩ може да поеме шокове, свързани с търговията. Федералният резерв изглежда е готов да смекчи негативните търговски въздействия. Вносът от Китай възлиза на по-малко от 2, 4% от БВП на САЩ. Китай вероятно няма да обезцени валутата си. облигации
Значение за инвеститорите
Търговската война между САЩ и Китай е до голяма степен и нарастваща технологична война. Администрацията на Тръмп се стреми да овладее разрастващата се кражба на американска технология и друга интелектуална собственост от страна на Китай, особено когато се използва за укрепване на военния и шпионажния апарат в Китай. Това е основната мотивация зад хода на администрацията срещу китайския гигант на телекомуникационното оборудване Huawei Technologies.
Следващата цел в тази технологична война може да бъде Hikvision, един от най-големите световни производители на съоръжения за видеонаблюдение, оборудване, което китайското правителство използва за контрол на собственото си население. Администрацията на Тръмп може да постави Hikvision в черен списък, който ще ограничи достъпа му до произведени в САЩ компоненти, съобщава CNBC.
По отношение на петте точки, обобщени в таблицата, ключово наблюдение направи Кристофър Смарт, ръководител на Инвестиционния институт на Barings. "Ако някога щешете да налагате разходи на потребителите в САЩ, моментът е, когато безработицата е на 50-годишни нива, а инфлацията е палачинка", каза той пред Barron's.
Както е отбелязано в таблицата, общото икономическо въздействие на търговската война върху САЩ вероятно ще бъде малко, по-малко от 2, 4% от БВП на САЩ. Годишният внос на САЩ от Китай е 500 милиарда долара, докато годишният БВП на САЩ е 21 трилиона долара. Всъщност при тарифна ставка от 25% въздействието се свива до само 0, 6% (125 милиарда долара тарифи срещу 21 трилиона долара БВП на САЩ).
Междувременно износът за САЩ представлява 3, 7% от годишния БВП на Китай в размер на 13, 4 трилиона долара. Икономистът А. Гари Шилинг отбелязва в подробно интервю за Business Insider: "Купувачът има върховната сила и кой е купувачът? САЩ са купувачите, Китай е продавачът. Ако не купувахме всички тези потребителски стоки от Китай… къде би ги продал Китай?"
Възможен отговор от страна на Китай би бил обезценяването на валутата му - юана, което би компенсирало някои или всички увеличени цени, изправени пред американските купувачи на китайски стоки. Това обаче ще докаже аргумента на Тръмп, че Китай манипулира своята валута, за да стимулира износа. Междувременно юанът се е понижил спрямо долара с около 8% от юни 2018 г., а според съобщенията централната банка на Китай обмисля дали да предизвика допълнителен спад на стойността над седем на долар, посочва Financial Times.
Китай притежава масивен портфейл от дълг на Министерството на финансите в размер на 1, 1 трилиона долара и от години има опасения, че Китай може да заплаши, че ще изхвърли всички или повечето от тези фондове, като по този начин ще доведе до покачване на печалбите. Упражняването на този "ядрен вариант" в опит да спечели търговски отстъпки от САЩ обаче е малко вероятно. Първо, участията в Китай са само 5% от пазара на 22 трилиона долара, а желаещите купувачи са в изобилие. Второ, облигациите, предлагани от други големи правителства, като Германия и Япония, дават още по-малко. Трето, този ход би довел до поскъпване на юана спрямо долара. „Китай е склонен да намери неща, които да наранят противниците, без да наранят себе си“, както каза Марк Чандлър, валутен анализатор и главен пазарен стратег в Bannockburn Global Forex, пред Barron's.
Гледам напред
Щетите от печалбите от корпоративната печалба в САЩ от търговската война вероятно ще бъдат минимални, аргументира се в неотдавнашен доклад на Goldman Sachs. Докато специфичните компании имат големи експозиции към Китай, общият риск е нисък и много компании може да са в състояние да ограничат щетите от по-високи тарифи чрез повишаване на цените или промяна на своите вериги за доставки.
