Когато мислите за инвестиране, имате много дълго дърво за решения - въпросът за пасивни или активни, дълги или къси, акции или средства, злато или криптовалути и за и нататък. Тези теми изглежда заемат по-голямата част от вниманието на медиите, както и съзнанието на хората.
Тези решения обаче са далеч от процеса на инвестиране по отношение на управлението на портфейла. Управлението на портфейла основно разглежда голямата картина. Това е класическата аналогия на дърветата и дърветата - много инвеститори прекарват прекалено много време в разглеждане на всяко дърво (акции, фонд, облигация и др.) И недостатъчно (ако има такова) време за разглеждане на гората.
Разумното управление на портфейла започва след като клиентът и неговият / нейният съветник са прегледали общата картина и са попълнили декларация за инвестиционна политика (IPS). Вградена в IPS е стратегия за разпределение на активи като интегрирана, стратегическа, тактическа и застрахована.
Повечето хора признават колко е критично разпределението на активите, но повечето инвеститори не са запознати със стратегиите за балансиране на разпределението на активите, включително купуване и задържане, постоянно смесване, постоянна пропорция и опция. Липсата на запознаване със стратегиите за балансиране помага да се обясни защо мнозина объркват стратегията за постоянно балансиране на постоянна смес с покупка и задържане.
Ето едно странично сравнение на две добре известни стратегии за балансиране на разпределението на активите.
Как работи балансирането на покупка и задържане
Целта на покупката и задържането е да се купи първоначалната комбинация за разпределение и след това да се задържи за неопределено време, без да се балансира, независимо от производителността. Има най-различни начини да намерите акции за купуване и задържане. Разпределението на активите е позволено да варира значително от началното разпределение като рискови активи, като запаси, увеличаване или намаляване.
Купуването и задържането е по същество стратегия „не възстановявайте баланса“, като същевременно действа като наистина пасивна. Портфолиото става по-агресивно с нарастването на акциите и оставяте печалбата да се вози, без значение колко висока е стойността на акциите. Портфейлът става по-защитен, тъй като акциите падат и оставяте позицията на облигациите да стане по-голям процент от сметката. В един момент стойността на акциите може да достигне нула, оставяйки само облигации в сметката.
Как работи инвестирането в Constant-Mix
Целта на константния микс е да поддържа съотношение на различни класове активи (например 60 процента акции и 40 процента облигации), в определен диапазон чрез балансиране. Принудени сте да купувате ценни книжа, когато цените им падат, и да продавате ценни книжа, когато те се повишават една спрямо друга.
Стратегията за постоянен микс заема противоположно мнение за поддържане на желана комбинация от активи, независимо от размера на богатството, с което разполагате. По същество купувате ниски и продавате високи - тъй като продавате най-добрите изпълнители, за да купите най-лошите изпълнители. Постоянният микс става по-агресивен, тъй като запасите падат и по-защитен с увеличаването на запасите.
Купете и задръжте срещу констант-микс в тенденционни пазари
Стратегията за балансиране на изкупуване и задържане превъзхожда стратегията за постоянен микс през периоди, когато фондовият пазар е на дълъг, тенденциозен пазар, като 2010 г. Купуването и задържането поддържа по-нагоре, защото съотношението на собствения капитал се увеличава с увеличаването на фондовите пазари. Като алтернатива, константният микс има по-малко нагоре, тъй като продължава да продава рискови активи на нарастващ пазар и по-малко защита от намаление, тъй като купува акции при падането им.
Фигура 1 показва профилите на възвръщаемост между двете стратегии по време на дълъг биков пазар. Всеки портфейл започва с пазарна стойност от 1000 и първоначално разпределение на 60 процента акции и 40 процента облигации. От тази цифра можете да видите, че покупката и задържането осигуриха превъзходна възможност за въртене, както и защита от понижение.
Купете и задръжте срещу Constant-Mix на осцилиращи пазари
Въпреки това има много малко периоди, които могат да бъдат описани като дългосрочни. По-често пазарите се описват като колебателни. Стратегията за постоянно балансиране на балансиране превъзхожда купуването и задържането по време на тези движения нагоре и надолу. Постоянни смеси от балансиране по време на нестабилност на пазара, купуване на спадове, както и продажба на митингите.
Фигура 2 показва характеристиките на възвръщаемостта на стратегия за постоянно балансиране и балансиране на покупка и задържане, всяка от които започва с 60 процента акции и 40 процента облигации в точка 1. Когато фондовият пазар спадне, виждаме и двата портфейла да се преместят към точка 2, на които сочат нашето портфолио с постоянен микс продава облигации и купува акции, за да поддържа правилното съотношение. Портфолиото ни за купуване и задържане не прави нищо.
Сега, ако борсовият пазар се върне към първоначалната си стойност, виждаме, че портфейлът ни за купуване и задържане стига до точка 3 (първоначалната му стойност), но нашето портфолио с постоянен микс сега се премества по-високо към точка 4, превъзхождайки покупката и държат и надминават първоначалната си стойност. Като алтернатива, ако фондовата борса отново падне, виждаме, че купуването и задържането се премества към точка 5 и превъзхожда постоянното смесване в точка 6.
Долния ред
Повечето специалисти, работещи с клиенти за пенсионно планиране, следват стратегията за постоянно балансиране. Междувременно по-голямата част от общата инвестиционна публика няма стратегия за балансиране или следва покупка и задържане на неизпълнение, а не осъзната стратегия за управление на портфейла. Независимо от стратегията, която използвате, в трудни икономически времена често ще чуете мантрата „да се придържате към плана“, която се предхожда от „бъдете сигурни, че имате добър план“. Ясно определената стратегия за балансиране е критичен компонент на управлението на портфейла.
