На фона на докладите за печалбите за второто тримесечие на 2019 г. инвеститорите трябва да обърнат голямо внимание на 5 големи теми в коментарите на ръководството и конферентните разговори, които вероятно ще определят втората половина на 2019 г. Те включват: посоката на разрушителната търговска война между САЩ и Китай; нарастващ щатски долар, който вреди на износа; падащи цени на стоките, които могат да облекчат маржин натиска за много S&P 500 компании; облачно насочване от топ мениджмънта за 3Q резултати; и шансовете, че настоящата рецесия на печалбата ще се разшири в 3Q и след това. Тези теми бяха повдигнати от водещи стратези на Уолстрийт в подробна статия в MarketWatch, както е очертано в историята по-долу.
Ключови заведения
- Прогнозира се, че печалбите от S&P 500 през второто тримесечие ще бъдат по-ниски от преди година. Тарифите, стойността на долара и цените на стоките са ключови фактори. Инвеститорите трябва да обърнат голямо внимание на ориентираните към бъдещето насоки.
Значение за инвеститорите
Отрицателните последици от продължителните търговски спорове и тарифните войни трябва да бъдат основна грижа за много компании. Китай, Европа, Мексико и сега Индия са сред търговските партньори, с които САЩ имат спорове, а перспективите за бързи и задоволителни решения в най-добрия случай са несигурни. Нещо повече, председателят на Федералния резерв Джером Пауъл е сред онези, които предупреждават, че това търговско напрежение има значителен негативен ефект върху американската икономика.
Дубравко Лакос-Буяс, главният стратег за дялови инвестиции в JPMorgan, каза пред MW: „Важността на постигането на някаква търговска сделка - която намалява търговските бариери и дава на големите, американски компании известна сигурност по отношение на бъдещите търговски политики - блата на Федералния резерв политика… защото разликата между ескалация на търговския спор и неговото разрешаване е достатъчно голяма, за да има дори по-голямо въздействие от историческото намаляване на корпоративния данък, започнато в края на 2017 г."
Посоката на долара също е голям фактор. Срещу кошница от 6 основни валути, американският долар имаше средна дневна стойност през второто тримесечие на 2019 г., която беше с 4, 9% по-висока, отколкото беше за същия период на 2018 г., по данни на FactSet Research Systems, цитирани от MW. Това трябва да има отрицателно въздействие върху резултатите от второто тримесечие на 2019 г., тъй като почти 40% от комбинираните приходи за компании от индекса S&P 500 (SPX) идват от задгранични пазари, от същите източници.
Междувременно кошница от 20 ключови стоки падна в цената с 10, 5% спрямо годината (YOY) през второто тримесечие на 2019 г., отново за същите източници. Въпреки че това е лоша новина за компаниите в сектора на материалите и енергетиката, други компании, които използват суровини, могат да се радват на увеличени маржове на печалба. Дали ще го направят, зависи от това колко сила на цените имат. Фирмите с ниска ценова мощност на силно конкурентни пазари може да бъдат принудени да предадат тези спестявания заедно с клиентите. По същия начин фирмите с ниска ценова мощност ще бъдат принудени да поемат увеличените разходи, произведени от тарифите.
Гледам напред
Скорошните оценки на консенсус изискват спад от 3% на годишна база през второто тримесечие на 2019 г. според данни от FactSet, цитирани от The Wall Street Journal. Планира се, че рецесията на печалбата ще продължи до 3Q 2019 г., според данните на FactSet, отчетени от MW. "Лошите приходи от 2Q обикновено се очакват, но ние ще бъдем по-фокусирани върху ориентирането", пише екипът на Morgan Stanley за стратегия за акции на САЩ, начело с Майк Уилсън, пише в актуалния си седмичен доклад за подгряване. Индексът за бизнес условия на Morgan Stanley рязко падна през юни и сочи още свиване напред.
