Бенджамин Греъм и Уорън Бъфет спечелиха известност и богатство от стриктното придържане към инвестирането на стойност. Както професионални, така и начинаещи инвеститори следват по стъпки от поколения. Сега някои опитни инвеститори поставят под въпрос тази стратегия и много начинаещи инвеститори я изоставят изцяло в полза на стратегия за запас на растеж. ( За повече информация вижте: Инвестиране на стойност: Известни инвеститори на стойност .)
Какво предизвика прехода от стойност към растеж?
Инвестирането на стойност е силно вкоренено в теорията, че купуването на ниско и продажбата на високо е начинът да печелите пари на фондовия пазар. Във финансово отношение има смисъл: психологически това е удовлетворяващо. Кой не обича сделка? Въпреки това, след буквално десетилетия на предоставяне на предвидими резултати, стойностите на запасите намаляха през последните няколко години. Индексът на растеж Russell 1000 и Russell 1000 Value Index може да се използва като прокси за класифициране и проследяване на резултатите на 1000 най-големи компании на пазара на акции в САЩ. Резултатите са ясни: Стратегията на фондовия растеж превъзхожда стратегия за инвестиране на стойност. Тенденцията на растеж над стойността дори се ускори напоследък, разширявайки се разликата в резултатите. В резултат инвеститорите са направили това, което винаги правят: продават губещите и гонят победителите. ( За повече информация вижте: Инвестиране на стойност: Какво е инвестиране в стойност? )
Растежът бие стойност
Какво движи тенденцията на растеж?
Какво води до превъзходството на запасите от растеж? Голяма част от разликата в производителността може да се отдаде на технологичните компании. Инвеститорите се влюбиха във Facebook (FB), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) и Google (GOOG). Колективно наричани акции на FAANG, тези компании са диво държани в резултат на тяхната популярна технология и история на иновациите. Понастоящем те са отговорни за лъвския дял от скорошната възвръщаемост на фондовите пазари. Поради това те са станали диво скъпи, търгувайки по съотношения цена-печалба, които са точно обратното на това, което инвеститорът на стойност би възприел като добра сделка. В резултат инвеститорите с професионална стойност обикновено се отклоняват от тези имена, както и от други популярни, но нерентабилни или минимално изгодни компании като Tesla (TSLA) и Snap (SNAP).
От друга страна инвеститорите в растеж купуват акции в тези компании, независимо от цената или печалбата. От своя гледна точка тези компании имат добри идеи и обещаващи бъдещи. Ако продължат да бъдат успешни (и в съзнанието им, няма причина да вярваме, че няма да бъдат), цените им ще се покачат само от тук. Купуването им днес, на всяка цена, ще изглежда като сделка след няколко години. Техните непрекъснато покачващи се цени на акции досега подкрепят този начин на мислене.
Мъртво ли е инвестирането в стойност?
Когато дългосрочната тенденция се обърне, хората се опитват да стигнат до заключение, което демонстрира, че нещо фундаментално се е променило и че „този път нещата са различни.“ Когато става въпрос за растеж срещу инвестиране на стойност, привържениците на растежа твърдят, че корпоративната рентабилност. се издигна над дългосрочната си тенденция и ще остане там в резултат на комбинация от технологични иновации и намаляване на данъците.
Стойностите на инвеститорите твърдят, че силните резултати от запасите на растеж са характерни в края на биковия пазар. Те твърдят, че единственото нещо различно този път е, че биковият пазар се е движил за значително дълъг период от време и затова е подсилвал изкуствено ниските лихви.
Прегледът на дългосрочните исторически резултати предполага, че може да е твърде рано да се вземе окончателна преценка за инвестирането в стойност. Ако разгледаме индексите за растеж и стойност на Russell 1000 от създаването им през 2002 г., показва, че стойността всъщност надминава растежа в повечето точки в историята на тези индекси.
Стойността победи растежа
Как трябва да общувате с клиенти?
С толкова много новинарски истории, които излъчват големите суми пари, които се правят в технологични акции, е неизбежно някои инвеститори да искат да скочат на комбито на лентата. Някои инвеститори може дори да са готови да пренебрегнат добре изградените инвестиционни планове вследствие на тези краткосрочни печалби. Ако това описва някой от вашите клиенти, важно е да им напомните за достойнствата на диверсификацията като логичен ход на действие. Всички инвеститори искат да печелят пари, но правилните стратегии за диверсификация са показали важността да не слагате всичките си пословични яйца в една кошница.
На този етап се препоръчва силен фокус върху образованието на клиентите, за да се помогне да се разгледа настоящата ситуация в перспектива. Това може да включва дискусия за текущите пазарни условия с акцент върху факта, че нищо не трае вечно - добри пазарни условия или лоши пазарни условия. Вашият разговор може също да включва препратки към тънките шансове за перфектно нареждане на върха на нарастващия пазар, опасностите на пазарните срокове и представянето на разумно планиране като стабилна стратегия за инвестиране, независимо от пазарните условия.
Долния ред
Като клиент в отношения клиент-съветник, понякога това означава да разпознаете мъдростта на опитните професионалисти и да действате върху нея, дори когато предпочитате да предприемете друг курс на действие. Ако всичко друго се провали, уроците, които сте научили от предишни спадове на пазара, са чудесен начин да илюстрират, че добрите пазарни условия никога не траят вечно. Независимо от това как вашите клиенти отговарят на съветите ви, вие сте там, за да помогнете и можете да уверите клиентите си, че ще продължите да предоставяте надеждни съвети както сега, така и в бъдеще, дори и те да не действат винаги по него.
