Какво е коефициентът на оборот на активите?
Коефициентът на оборот на активи измерва стойността на продажбите или приходите на компанията спрямо стойността на нейните активи. Коефициентът на оборот на активи може да се използва като показател за ефективността, с която дадена компания използва активите си, за да генерира приходи.
Колкото по-голям е коефициентът на оборот на активи, толкова по-ефективна е една компания. И обратно, ако една компания има нисък коефициент на оборот на активи, това показва, че не използва ефективно своите активи за генериране на продажби.
Ключови заведения
- Оборотът на активи е съотношението на общите продажби или приходи към средните активи. Този показател помага на инвеститорите да разберат колко ефективно компаниите използват своите активи за генериране на продажби. Инвеститорите използват коефициента на оборот на активи, за да сравнят подобни компании в същия сектор или група. Това е инструмент, за да видите кои фирми използват най-много своите активи и да идентифицират слабостите на фирмите.
Формулата за оборот на активи е
Оборот на активите = 2Преходни активи + Крайни активи Общи продажби, където: Общи продажби = Общи годишни продажбиПредставящи активи = Активи в началото на годинатаКаривни активи = Активи в края на годината
Коефициент на оборот на активите
Какво ви казва коефициентът на оборот на активите?
Коефициентът на оборот на активи се изчислява на годишна база. Общият брой на активите, използван в знаменателя, може да се изчисли, като се вземе средната стойност на активите в баланса в началото на годината и в края на годината.
Колкото по-голям е коефициентът на оборот на активите, толкова по-добре се представя компанията, тъй като по-високите съотношения предполагат, че компанията генерира повече приходи на долар от активи. Коефициентът на оборот на активи обикновено е по-висок за компаниите в определени сектори, отколкото в други. Например, телбодът на дребно и потребителите има сравнително малка база от активи, но има голям обем на продажбите - по този начин те имат най-висок среден коефициент на оборот на активи. Обратно, фирмите в сектори като комунални услуги и недвижими имоти имат големи бази на активи и нисък оборот на активи.
Тъй като това съотношение може да варира в широки граници от една индустрия до друга, сравняването на коефициента на оборот на активи на търговска компания и телекомуникационна компания не би било много продуктивно. Сравненията имат значение само когато са направени за различни компании в един и същи сектор.
Пример с помощта на коефициента на оборот на активите
Нека изчислим коефициента на оборот на активи за четири компании в сектора на търговията на дребно и телекомуникационните услуги - Walmart Inc. (NYSE: WMT), Target Corporation (NYSE: TGT), AT&T Inc. (NYSE: T) и Verizon Communications Inc. (Verizon Communications Inc. NYSE: VZ) - за фискалната година, приключила 2016 година.
AT&T и Verizon имат коефициент на оборот на активи по-малък от един, което е характерно за фирмите в сектора на телекомуникациите и комуналните услуги. Тъй като тези компании имат големи бази на активи, се очаква те бавно да преобърнат активите си чрез продажби. Ясно е, че няма смисъл да се сравняват коефициентите на оборот на активи за Walmart и AT&T, тъй като те работят в много различни отрасли. Но сравняването на коефициентите на оборот на активи за AT&T и Verizon може да даде по-добра оценка за това коя компания използва активите по-ефективно.
Например от таблицата Verizon прехвърля активите си с по-бърза скорост от AT&T. За всеки долар от активи Walmart генерира $ 2, 30 в продажбите, докато Target генерира $ 1, 79. Целевият оборот може да показва, че търговията на дребно е имала бавни продажби или държи остарял инвентар. Освен това, ниският му оборот може също да означава, че компанията има методи за събиране на разхлабване. Периодът за събиране на фирмата може да е твърде дълъг, което води до по-големи вземания. Целта също не би могла да използва ефективно своите активи: дълготрайните активи, като собственост или оборудване, могат да стоят бездейни или да не бъдат използвани до пълния си капацитет.
Използване на коефициента на оборот на активи с анализ на DuPont
Коефициентът на оборот на активи е ключов компонент на анализа на DuPont, система, която корпорацията DuPont започва да използва през 20-те години за оценка на резултатите в корпоративните подразделения. Първата стъпка от анализа на DuPont разгражда възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) на три компонента, единият от които е оборот на активи, другите два са марж на печалба и финансов ливъридж. Първата стъпка от анализа на DuPont може да се илюстрира, както следва:
ROE = марж на печалбата (приходи приходи от приходи) × оборот на активите (AAR приходи) × финансов ливъридж (AEAA), където: AA = средни активи AE = среден капитал
Понякога инвеститорите и анализаторите са по-заинтересовани да измерват колко бързо една компания превръща своите дълготрайни активи или текущи активи в продажби. В тези случаи аналитикът може да използва специфични съотношения, като коефициента на оборот на дълготрайните активи или коефициента на оборотния капитал, за да изчисли ефективността на тези класове активи.
Разликата между оборота на активите и оборота с фиксиран актив
Докато съотношението оборот на активите отчита средните общи активи в знаменателя, коефициентът на оборот на дълготрайните активи разглежда само дълготрайните активи. Като цяло коефициентът на оборот на дълготрайните активи (FAT) се използва от анализаторите за измерване на оперативната ефективност. Това съотношение на ефективност сравнява нетните продажби (отчет за доходите) с дълготрайните активи (баланс) и измерва способността на компанията да генерира нетни продажби от своите инвестиции в основен актив, а именно в имоти, машини и съоръжения (PP&E). Балансът на дълготрайните активи се използва без натрупаната амортизация. Като цяло по-високият коефициент на оборот на дълготрайни активи показва, че една компания е използвала по-ефективно инвестицията в дълготрайни активи, за да генерира приходи.
Ограничения на съотношението оборот на активите
Въпреки че коефициентът на оборот на активи трябва да се използва за сравнение на запасите, които са сходни, този вид сравнение не предоставя всички подробности, които биха били полезни за анализ на запасите. Възможно е коефициентът на оборот на активите на компанията за всяка една година да се различава значително от предходните или следващите години. Инвеститорите трябва да преразгледат тенденцията в коефициента на оборот на активи с течение на времето, за да проверят дали използването на активите се подобрява или влошава.
Коефициентът на оборот на активи може да бъде изкуствено дефлиран, когато една компания извършва големи покупки на активи в очакване на по-висок растеж. По същия начин, продажбата на активи, за да се подготвите за намаляващ растеж, ще надуе изкуствено съотношението. Много други фактори (като сезонност) могат да повлияят на коефициента на оборот на активите на компанията през периоди, по-кратки от една година.
