Правителството на САЩ има два основни метода за набиране на капитал. Единият е чрез облагане на данъци с физически лица, фирми, тръстове и имоти; а другата е чрез издаване на ценни книжа с фиксиран доход, които са подкрепени от пълната вяра и кредит на Министерството на финансите на САЩ. Тези ценни книжа се предлагат в три форми: сметки, банкноти и облигации. Министерството на финансите има най-кратък падеж от трите и тяхната доходност се счита за окончателната безрискова норма на възвръщаемост от финансови анализатори и пазарни техници. Прочетете, за да разберете как тези краткосрочни инструменти могат да се възползват от вашия инвестиционен портфейл.
Основни характеристики
Облигациите имат много същите характеристики като ДЦК и облигации. Те се издават директно от Министерството на финансите на САЩ като средство за набиране на капитал, а възвръщането на тяхната главница плюс лихва се гарантира на инвеститорите, независимо от това какво се случва на фондовите или облигационните пазари. Те могат да бъдат закупени директно онлайн на търг с увеличение от 100 долара (с падеж). Те вече се издават само в електронен вид, а хартиените сертификати вече не се предлагат. Облигациите също наподобяват облигации с нулев купон, тъй като те са емитирани с отстъпка и падежират по номинална стойност, с разликата между покупните и продажните цени, представляващи лихвата, платена на инвеститора. Дисконтовият процент се изчислява в момента на търга, а лихвата по тези ценни книжа се изплаща на падежа. Облигациите се издават с падеж 4, 13, 26 и 52 седмици и могат да бъдат закупени директно онлайн или чрез банка или брокер. Облигациите на ДЦК се продават всяка седмица, с изключение на законопроекта за 52 седмици, който се продава на всеки 4 седмици. Например, ДЦП със срок на падеж 26 седмици може да бъде издаден на стойност 99.876 и падеж на стойност 1000 долара на падежа. Инвеститорите могат да подадат два различни типа оферти за ДЦК:
- Конкурентни оферти - Този тип оферти определя ценови лимит върху сумата, която може да бъде платена за закупуване на ДЦК. Този тип оферта ограничава размера на отстъпката, която инвеститорът е готов да приеме при поръчка за покупка. Ако текущият дисконтов процент е по-голям от процента, който инвеститорът е готов да приеме, тогава поръчката вероятно ще бъде попълнена. Ако дисконтовият процент е равен на исканата от инвеститора цена, тогава поръчката може да бъде частично или изцяло изпълнена. Ако процентът на дисконтиране е по-малък от процента, който инвеститорът е готов да приеме, тогава поръчката вероятно няма да бъде попълнена. Този тип оферта не може да бъде пусната чрез Treasury Direct и може да бъде направена само чрез банка или брокер. Неконкурентни оферти - Този тип оферта по същество се равнява на пазарна поръчка. Инвеститорът е готов да приеме каквато и да е цена или размер на отстъпката, която в момента е вградена в пазарите. Инвеститорите, които искат да им се гарантира, че могат да закупят конкретна оферта на ДЦК, често влизат в този вид оферти, за да бъдат сигурни, че ще изпълнят поръчките си. Този тип оферти може да бъде направен чрез Treasury Direct или банка или брокер.
Инвеститорите могат да закупят до 5 милиона долара облигации с една неконкурентна оферта или 35% от общата сума на сметките, предложени в един търг.
Доходност и данъчно третиране
Лихвата, която се плаща по ДЦК, винаги е облагаема като обикновен доход на федерално ниво, но никога от щати или местности. Поради тази причина лихвите от тези ценни книжа са привлекателни за консервативните инвеститори в държави с високи данъчни ставки. Инвеститорите имат възможност да имат до половината от лихвите, платени по сметките им, удържани за данъчни цели.
Доходността на ДЦК винаги е малко по-ниска от тази на други съпоставими ценни книжа като CD. Това се дължи на тяхната възприемана безопасност поради пряката държавна гаранция за лихви и главници, независимо дали това задължение може действително да бъде изпълнено. Разбира се, доходността по T-Bill нараства с удължаването на времето до падежа.
Инвестиционни стратегии
Инвеститорите с краткосрочен хоризонт винаги могат да се обърнат към стратегията на стълбището, за да увеличат максимално своите печалби и да сведат до минимум риска. Тази концепция позволява пакетите пари в брой да стават достъпни на периодични интервали, които могат да бъдат реинвестирани при текущи пазарни проценти. Друга консервативна стратегия е да инвестирате по-голямата част от портфейла в ДЦК и след това да разпределите много малък процент в агресивни активи, като деривати, които биха могли да поскъпнат значително, ако пазарите се движат в правилната посока. Разбира се, ако пазарите се движат в обратна посока, ДЦК ще нарасне до първоначалния размер на главницата при падежа. Или може да се наложи да бъдат реинвестирани време или две, в зависимост от съотношението на ДЦК към рискови активи в портфейла.
Разбира се, тъй като основната характеристика на ДЦК е, че те предлагат гарантирана възвръщаемост на главницата, те обикновено функционират като „безопасна“ част от инвестиционния портфейл. Те често се използват вместо пари в брой от знаещи инвеститори, които разбират, че плащат по-висок лихвен процент от паричните инструменти или сметки като фондове на паричния пазар. Това ги прави привлекателни и за институции, обвързани с доверителни изисквания, които не им позволяват да рискуват по какъвто и да е начин основната част от средствата си. Въпреки това ДЦК все още са обект както на инфлационен риск, така и на лихвен риск, а инвеститорите, които се стремят да надминат пазарите във времето, обикновено трябва да търсят другаде, за да изпълнят инвестиционните си цели.
Долния ред
Облигациите са полезни инструменти за консервативните инвеститори, които търсят по-висока доходност от наличната в касовите сметки, като фондове на паричния пазар. Въпреки че не могат да нарастват по-бързо от инфлацията във времето, те предлагат ликвидност, безопасност на главницата и освобождаване от държавно и местно данъчно облагане.
