Starbucks Corp. (SBUX) е една от най-големите истории на корпоративния растеж през последното десетилетие. Но седемкратният ръст на акциите му през този период, повече от утроил темпото на S&P 500, крие тревожна тенденция за инвеститорите. Фондът по същество не отиде никъде през последните три години и рязко намалява от рекордно високите си за 2017 г. и може да падне още повече.
За този упадък стоят няколко сили. След като бързо развиваща се компания, продажбите на същите магазини на Starbucks непрекъснато се забавят, докато пазарът на бъдещия й растеж на бъдещето - Азия - е с впечатляващи темпове на растеж.
Като се има предвид всичко това, акциите на компанията са скъпи, когато се сравняват нейните акции с други имена в групата и на по-широкия пазар, и това не е добре за история на забавяне на растежа. Освен това премиум инвеститорите, които са готови да плащат за акции, са спаднали значително. От октомври 2015 г. авансовите печалби многократно са паднали от ниво от около 33 до едва 23, спад от 33%, докато цената на акциите е спаднала само с 3, 25%. Това, което изглежда е силно съобщение, че инвеститорите вече не са склонни да плащат значителна премия за акции.
Забавяне на продажбите
Най-тревожният знак за Starbucks е забавянето на сравнителните му консолидирани продажби, които за фискалното второ тримесечие бяха на 2%, което е спад от 3% за същия период преди година и от 6% през второто тримесечие на 2016 г. Всъщност сравнителните консолидирани продажби последователно се забавят от първото тримесечие на 2016 г. и до този момент няма признаци, че тази тенденция се повишава. Междувременно броят на общите транзакции падна с 1% през второто поредно тримесечие.
Азия забавя твърде много
Растежът в Азия се изравни с
сравними продажбиза второто тримесечие при 3% за трета поредна година. От второто тримесечие на 2015 г. продажбите в същите магазини се забавиха значително, намалявайки от 12%. Още по-притеснително е, че броят на транзакциите в Азия се забави до нула през тримесечието, намалявайки от 1% ръст предходната година и 10% през 2015 г.
Договаряне на множество
Забавящият се растеж на консолидираните магазини заля акции на Starbucks през последните няколко години. Изглежда инвеститорите се съмняват дали значимият ръст на печалбата от 24% през 2018 г. ще продължи. Когато коригирате акциите на Starbucks за растеж през 2018 г., той търгува със съотношение PEG от около 1, 09, евтино ниво. Но прогнозите на анализаторите показват забавяне на растежа през 2019 г. до едва 11%, а при коригиране на запасите за бъдещ растеж съотношението PEG скача до скъпо 1.9.
Понастоящем Starbucks се търгува с приблизително 23 пъти печалба за 2018 г. от 2, 50 долара на акция срещу S&P 500, която се търгува при 18, 5 пъти 2018 оценки на 147, 27 долара, според данни, предоставени от S&P Dow Jones Indices. Тя е дори по-скъпа от останалите акции на веригата ресторанти като McDonald's, която се търгува на 21, и Darden Restaurants на 18 и доскоро Dunkin Donuts, тъй като множеството инвеститори са готови да платят за Starbucks продължава да намалява.
Забавящите се сравнителни продажби са сериозен проблем за акциите на Starbucks от 2015 г. Към настоящия момент обещанието за значителен растеж в Азия е ярко. Но тепърва ще се реализира и това е съществен проблем за напредването на запасите.
