Какво е пакт за облигации?
Облигационен договор е правно обвързващ срок на споразумение между емитент на облигации и облигационер. Облигационните споразумения са предназначени да защитават интересите на двете страни. Отрицателните или ограничителни споразумения забраняват на издателя да предприема определени дейности; положителните или утвърдителните споразумения изискват от издателя да отговаря на конкретни изисквания.
Обяснени споразумения за облигации
Всички споразумения за облигации са част от правната документация на облигациите и са част от корпоративни облигации и държавни облигации. Облигационният отстъп е частта, която съдържа заветите, положителни и отрицателни и е приложима през целия живот на облигацията до падежа. Възможните споразумения за облигации могат да включват ограничения върху способността на емитента да поеме допълнителен дълг, изисквания емитентът да предоставя одитиран финансов отчет на притежателите на облигации и ограничения върху способността на емитента да прави нови капиталови инвестиции.
Когато емитент наруши договор за облигация, се счита, че е в техническо неизпълнение. Обща санкция за нарушаване на договор за облигации е понижаването на рейтинга на облигацията, което би могло да я направи по-малко привлекателна за инвеститорите и да увеличи разходите за заеми на емитента. Например Moody's, една от основните агенции за кредитен рейтинг в Съединените щати, оценява качеството на споразумението на облигациите по скалата от 1 до 5, като пет са най-лошите. Това означава, че облигация с рейтинг на завет пет е показател, че заветите се нарушават последователно. През май 2016 г. Moody's съобщи, че общото качество на завета на пазара е спаднало до 4, 56 спрямо 3, 8 предходния месец. Понижението се дължи на емитирането на голямо количество нежелани облигации, такива със строги споразумения, които са по-лесни за неизпълнение.
Пример за договор за облигации
На 23 юни 2016 г., окръг Хенепин, Минесота, издаде облигация, за да помогне за финансирането на част от специализирания амбулаторен амбулаторен център в медицинския център на окръга. Fitch Ratings даде на облигацията рейтинг AAA, тъй като облигацията е подкрепена от пълната вяра, кредит и неограничена данъчна мощ на окръга. Освен това рейтинговата агенция даде на изключителната областна железопътна администрация на окръг Хенепин ограничени данъчни облигации GO (HCRRA) AAA рейтинг по същите причини, включително факта, че окръгът може да плати дълга, използвайки ad valorem данъци върху цялото облагаемо имущество.
Облигационният дълг на HCRRA съдържа договор, който предвижда, че окръг Хенепин може да начислява данъци за финансиране на обслужването на дълга в размер на 105% годишно. Записът също така предвиди, че максималната данъчна ставка осигурява силно покритие на обслужването на дълга от 21, 5x MADS.
