Какво е защита на обажданията?
Защитата на повикване е защитна разпоредба на ценна книга, която може да се извиква, като забранява на издателя да извиква обратно ценната книга за определен период от време. Периодът, през който връзката е защитена, е известен като период на отлагане или възглавница.
Облигациите със защита при обаждане обикновено се наричат отложени връзки за повикване.
Обяснена защита на повикванията
Облигацията е гаранция с фиксиран доход, която се използва от корпорации и държавни органи за вземане на пари от инвеститори. Когато емитирана облигация, получените средства от закупуването на облигациите се използват за изпълнение на капиталови проекти. Обикновено облигациите имат дата на падеж, която е датата, на която основната инвестиция се изплаща на облигационерите. Като компенсация за облигационни инвеститори за заемане на парите си на емитента за определен период от време, инвеститорите получават лихвени плащания от емитента. Тези лихвени плащания са известни като купонни плащания и са фиксирани за срока на облигационния договор.
Докато някои притежатели на облигации могат да продадат облигациите си преди падежа, други могат да изберат да се задържат до падежа им. Някои облигации обаче имат характеристика, която дава на емитента правото да изкупува обратно или да „обажда“ облигациите след определен период от време. Тези облигации се наричат облигации за повикване. Компаниите обикновено извикват облигации на пазара, когато преобладаващите лихвени проценти в икономиката намаляват. За да разберете тази концепция, имайте предвид, че когато лихвените проценти намаляват, съществуващият облигационен дълг става по-скъп за обслужване, тъй като купонният процент, прикрепен към облигацията, ще бъде по-висок от пазарния лихвен процент. Въпреки че това ще бъде благоприятно за притежателите на облигации, като се има предвид, че стойността на облигацията ще нарасне в условията на падаща лихва, издателите по-скоро ще извикат облигациите и ще ги преиздават при по-ниска лихва.
За да се даде време на инвеститорите да се възползват от каквото и да е поскъпване на стойността на облигациите, облигациите с възможност за повикване имат разпоредба, известна като защита на повикванията. Както подсказва името, защитата на обажданията предпазва притежателите на облигации от издигането на облигациите им от емитентите през ранните етапи от живота на облигацията. Защитата на обажданията може да бъде изключително изгодна за притежателите на облигации, когато лихвените проценти намаляват, защото не позволява на емитента да принуди обратно изкупуване в началото на живота на ценната книга. Това означава, че инвеститорите ще имат минимален брой години, независимо колко лош е пазарът, да извлекат ползите от сигурността.
Защитата на повикване обикновено се предвижда в облигационно тире. Облигационните корпоративни и общински облигации обикновено имат десет години защита при повикване, докато защитата на дълга на комунални услуги често е ограничена до пет години. Да допуснем, че корпоративната облигация, която може да се изиска, е емитирана днес с 4% купон и дата на падеж, определена на 15 години от сега. Ако първата покана за облигацията е десет години, а лихвените проценти спаднат до 3% през следващите пет години, емитентът не може да поиска облигацията, тъй като нейните инвеститори са защитени десет години. Ако обаче десетте процента намалят след десет години, кредитополучателят е в рамките на правата си да задейства предоставяне на опция за обаждане по облигациите.
По време на периода на защита на обажданията лихвените плащания са гарантирани, но не и след като облигацията може да бъде погасена по всяко време след датата на защита на повикванията. Клаузите за защита на повикванията обикновено изискват инвеститорът да изплати премия над номиналната стойност на облигацията, която подлежи на предсрочно пенсиониране след изтичане на срока за защита на повикванията, посочен в клаузата.
