Какво е цестово облигация
Облигационната облигация е една от редица мерки, предназначени да предотвратят враждебното поглъщане на компания. Този вид облигации падежират веднага след приключване на задействащо събитие като поглъщане или промяна в контрола на емитента. Терминът вероятно идва от факта, че целта му е да предотврати неоправдано внимание от нежелани корпоративни ухажори.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Цест за облигации
Ценовите облигации са корпоративни облигации, предназначени да разубедят враждебните поглъщания, основаващи се на предположението, че ако голяма емисия от тези облигации падежи и станат изискуеми след приключване на поглъщането, общата изкупна цена може да стане непосилно скъпа за придобиващия.
Тази мярка срещу поглъщане е концептуално подобна на друга стратегия, известна като Макароната отбрана, при която голяма емисия облигации трябва да бъде изкупена при поглъщане или промяна на контрола, като по този начин се разширява (като макарони) покупната цена, която купувачът трябва да плати. Единствената разлика е, че облигациите за целомъдрие падат по номинала, докато облигациите, емитирани в Macaroni Defense, могат да бъдат изкупувани със значителна премия.
Облигациите на целомъдрието действат подобно на други тактики, които имат за цел да блокират поглъщането, тъй като те надуват стойността на целевата компания, което прави сделката по-скъпа за приобретателя. Подобни стратегии, включващи обикновени акции на целевата компания, включват хапчета за отрова, планове за права на акционери, които позволяват на съществуващите акционери да закупят допълнителни акции на целевата компания с отстъпка, което прави сделката по-скъпа или допълнителни акции на придобиващата компания с отстъпка, разреждайки стойност на комбинираната компания след завършено придобиване.
Рискове от отбрана на целостната облигация
Обикновено облигационните облигации се емитират от целева компания, когато потенциален приобретател оповестява публично намеренията си за покупка. Тези облигации могат да бъдат ефективно възпиращо средство, ако враждебната оферта е направена на най-добрата офертна цена на потенциален приобретател. Ако обаче първоначалната оферта е много под това, което в крайна сметка дружеството придобиващо е готово да плати, допълнителните разходи по сделката от облигационните облигации може да не променят.
Въпреки че увеличаването на дълговите задължения на дадена компания може да възпира враждебно предложение за поглъщане, ако успее, стратегията би обсебила съществуващото дружество с допълнителен дълг. По ирония на съдбата добавянето на пасиви към баланса може в дългосрочен план да направи едно дружество по-уязвимо за бъдещо враждебно придобиване, тъй като в отслабеното му състояние може да му липсва финансовата сила да остане независима.
