Каква е цената на пренасянето?
Разходите за пренос се отнасят за разходите, свързани с балансовата стойност на инвестицията. Тези разходи могат да включват финансови разходи, като разходи за лихви по облигации, лихвени разходи по маржин сметки, лихви по заеми, използвани за инвестиция, и всички разходи за съхранение, свързани с държане на физически актив.
Разходите за пренос могат да включват и алтернативни разходи, свързани с заемането на една позиция над друга. На пазарите на деривати, цената на пренос е важен фактор за разглеждане при генериране на стойности, свързани с бъдещата цена на актива.
Разбиране на цената на носенето
Разходите за пренос могат да бъдат фактор в няколко области на финансовия пазар. Като такава, цената на пренасянето ще варира в зависимост от разходите, свързани с заемането на определена позиция. Разходите за пренос могат да бъдат донякъде двусмислени на пазарите, което може да окаже влияние върху търсенето на търговия и може също да създаде арбитражни възможности.
Фючърсни разходи за модел на пренасяне
На пазара на деривати за фючърси и форуърди, разходите за пренос са компонент на изчислението за бъдещата цена, както е посочено по-долу. Разходите за пренасяне, свързани с физическа стока, обикновено включват разходи, свързани с всички разходи за съхранение, които инвеститор изпуска за определен период от време, включително неща като разходи за съхранение на физически запаси, застраховка и всякакви потенциални загуби от остаряването.
Всеки отделен инвеститор може също да има свои собствени разходи, които влияят на желанието им да купуват на фючърсните пазари при различни ценови нива. Изчисляването на цените на фючърсните цени също взема предвид удобството, което е стойностно предимство от действителното държане на стоката.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Където:
- F = бъдещата цена на стокатаS = спот цената на стоката = базата от естествени трупи, приблизително като 2.718r = безрискови лихвени проценти = разходите за съхранение, изразени като процент от спот цената = време за доставка на договора, изразено като част от една година
Този модел изразява връзката между различни фактори, влияещи върху бъдеща цена.
Други пазари на деривати
На други пазари на деривати извън стоки могат да съществуват и много други сценарии. Различните пазари имат свои собствени модели за подпомагане на изчисляването и оценката на цените, свързани с деривати.
Всеки модел за ценообразуване на деривати, включващ бъдеща цена за базовия актив, ще включва някои разходи за пренасяне на фактори, ако съществуват. На пазара на опции за акции Моделът за ценообразуване на биномиални опции и Моделът за ценообразуване с опции Black-Scholes помагат да се идентифицират стойностите, свързани с опционните цени съответно за американските и европейските опции.
Ключови заведения
- Разходите за пренос са фактор както за директните инвестиции, така и за пазарите на деривати. Износните разходи влошават общата възвръщаемост на преките инвеститори. На пазарите на дериватите преносните разходи са фактор, който влияе върху ценообразуването на деривати.
Изчисления на нетната възвръщаемост
На инвестиционните пазари инвеститорите също ще се сблъскат с фактори на разходите за пренос, които влияят върху реалната им нетна възвръщаемост на инвестицията. Много от тези разходи ще бъдат сходни разходи, считани за пропуснати при сценарии на пазарно ценообразуване на деривати.
За директните инвеститори включването на преносните разходи в изчисленията на нетната възвръщаемост може да бъде важна част от дължимата проверка на възвръщаемостта, тъй като ще се увеличи печалбата, ако се пренебрегне. Има няколко фактора на разходите за пренос, които инвеститорите трябва да отчитат:
- Марж: Използването на марж може да изисква лихвени плащания, тъй като маржът по същество е заем. Поради това разходите за лихвени заеми трябва да бъдат извадени от общата доходност. Кратко продажба: При къси продажби инвеститорът може да иска да отчете дивидентите като вид алтернативни разходи. Други заеми: При извършване на всякакъв вид инвестиции с привлечени средства, лихвените плащания по заема могат да се считат за вид преносна стойност, която намалява общата възвръщаемост. Комисионни за търговия: Всякакви разходи за търговия, свързани с влизане и излизане от позиция, ще намалят общата постигната обща възвръщаемост. Съхранение: На пазари, където физическите разходи за съхранение са свързани с актив, инвеститорът трябва да отчита тези разходи. За физическите стоки складирането, застраховката и остаряването са основните разходи, които намаляват общата възвръщаемост.
