Какво представлява обменът на дълга за обикновени акции?
Дълг, подлежащ на обмен на обикновени акции (DECS), е дългов инструмент, който предоставя на притежателя плащания с купони в допълнение към вградена опция за кратко пускане и дълго повикване на акциите на дружеството, издаващо акции. Основната конвертируема защита обикновено е списък на структуриран продукт.
Разбиране на дълга за обмен на акции (DECS)
Дълговост, който може да бъде заменен за инструменти на обикновени акции (DECS), предоставя на притежателя правото да конвертира ценната книга в основната акция на дружеството. Предпочитаните изкупуеми ценни книжа с увеличен дивидент (PRIDES) са един пример за обмен на дълга за обикновени акции и са синтетични ценни книжа, състоящи се от форуърден договор за закупуване на основната ценна книга на емитента и лихвоносен депозит за конкретна цена. Лихвените плащания се извършват на редовни интервали, а конвертирането в основната ценна книга е задължително на падежа. PRIDES бяха представени за първи път от Merrill Lynch & Co.
Ценните книжа, определени като дългови за обмен на обикновени акции, са още един финансов продукт, който попада в общата класификация на конвертируемите ценни книжа или „конвертируеми“. Конвертируемите са корпоративни ценни книжа (обикновено предпочитани акции или облигации), които могат да се заменят за определен брой от друга форма (обикновено обикновена акция) на предварително посочена цена. Инвеститорите са привлечени от конвертируеми за техните хибридни характеристики: дълг от една част, с полузащитен поток от доходи, купони; и втора функция, предлагаща растеж, от капиталови печалби.
Конвертируемите са структурирани продукти, които банките и други предприятия пакетират, за да отговорят на нуждите на различни видове инвеститори. Понякога се предпочита определена форма на сигурност, да кажем дълг, но апетитите на инвеститорите не са толкова силни без добавените характеристики, подобни на собствения капитал. За да направи ценната книга по-търгуема, конвертируемостта е още една характеристика, която може да увеличи търсенето на определени видове ценни книжа.
Използване на обмен на дълга за обикновени акции
Добър пример за това, когато може да се използва заменяем дълг за обикновени акции, е за компания, която е обещаваща, но млада. Без продължителен финансов отчет тази компания може да не е в състояние да осигури конвенционално дългово финансиране, особено при разумна купонна ставка. За да намали разходите за лихви и да направи предлагането на дълга по-привлекателно (продаваемо), тази ценна книга може да бъде пакетирана с допълнителна опция за преобразуване на дълга в обикновени акции. Сега, с добавения потенциал на печалби от капитал, инвеститорите могат да разгледат по-отблизо, докато изискват по-малък купон от права (без опция) облигация.
