За търговците, работещи в енергийния сектор, най-голям интерес имат суровият нефт и природният газ. Следва непрекъснат дебат за това как цените на петрола и природния газ са свързани и до каква степен. Тази статия изследва връзката между цените на суровия петрол и природния газ. (Свързани: Индустрия за природен газ: Ръководство за инвестиции)
Нека започнем с историческите наблюдения на цените и на двата актива, за да зададем контекста. По-долу са дадени две графики, показващи цените на суровия петрол Brent (вид нефт, който осигурява еталон за световните цени на петрола) и съответно природния газ за последните три години. (Графики любезно на stockcharts.com)
Горните графики показват, че от ноември 2014 г. до март 2015 г. цените на суровия нефт и природния газ Brent спаднаха драстично. Изглежда, това показва високо ниво на зависимост и подобно движение на цените за двете стоки.
Разширяването на периода на изследване обаче променя изцяло картината. Между януари 2013 г. и юли 2014 г. цените на суровия петрол Brent останаха стабилни в диапазона от 100 до 115 долара (или около 15 процента нестабилност). Цените на природния газ варираха много по-широко от ниските нива от 3, 10 долара до междинните максимуми от 6, 25 долара (или ефективно 100-процентна нестабилност) и след това се върнаха до 3, 75 долара до края на юли 2014 г.
По подобен начин се наблюдава ясно покачване на цените на природния газ от март 2012 г. до декември 2012 г. (около 60% увеличение), докато цените на суровия петрол са спаднали в началния период и след това са останали стабилни (възвърнаха същите нива). Ефективно нямаше ясна връзка с цените на природния газ и петрола.
От горните наблюдения изглежда, че има малка зависимост между цените на суровия петрол и природния газ, но погледът към други източници на данни може да предложи различно мнение. Американската администрация за енергийна информация (EIA) предоставя исторически данни за корелационно проучване между останалите енергийни продукти от суров нефт. Следващата графика е изградена въз основа на тримесечните данни и показва корелация между промените в цената на природния газ и суровия петрол Brent.
Корелация - разбиране на числата
Най-просто казано, корелация между две цени на активите е степента, в която движението на цените в един актив показва сходство с движението на цените в другия актив. Коефициент на корелация между суров нефт и природен газ 0, 25 показва, че промяната в цената на петрола може да представлява 25 процента от промяната в цените на природния газ (средно за периода на проучване). Корелацията не е причинно-следствен показател, а просто показва колко сходство (покачване и спад) заедно между ценовите модели на двата актива. От горната графика можем да наблюдаваме следната информация:
- През последното десетилетие (от първото тримесечие на 2003 г. до третото тримесечие на 2014 г.) средната корелация между цените на петрола и газа е била 26, 53 процента. Въпреки че корелацията остава главно положителна от 2003 г. до 2014 г., тя се превръща отрицателна през третото тримесечие на 2010 г., когато цената на суровия нефт и природния газ се движеше в различни посоки с големи величини.В допълнение, положителните стойности на корелация в други времеви периоди също са с по-малка величина, но все още са големи. С други думи, през тримесечията, когато корелацията беше положителна, тя имаше малка стойност. Това показва, че цените на газа и петрола може да нямат ясна връзка, дори ако е налице положителна корелация на малката стойност.
Такива различни стойности на корелация показват, че моделите на движение на цените на газа могат да се отразят в движението на цените на петрола само в ограничена степен. Поразителното отклонение обаче е видимо като извънредно спрямо горното неубедително наблюдение. По време на периодите на високи цени на петрола (през 2005 г. и 2008 г.), коефициентът на корелация скача от 26, 53 процента на между 60 и 70 процента.
Възможно оправдание за този модел е, че нефтът и природният газ са близки заместители един на друг. Напредъкът в технологиите сега позволява на крайните потребители да превключват между горивата (например бизнесът може да използва електроцентрала, която може да превключва между нефт и природен газ или потребителят може да използва автомобил с двойно захранване). Ако цената на един източник на енергия се повиши значително, потребителите преминават към друг източник на енергия. Това увеличава търсенето на втория енергиен източник и цените му след това също се покачват. Това би могло да обясни защо модел на проследяване или причинно-следствена схема между високите цени на петрола и природния газ се е появил само в случаи на много високи цени на петрола.
Наблюденията сочат, че петролът е доминиращ фактор във всяка наблюдавана връзка между цената на суровия нефт и природния газ (с други думи, цените на петрола имат по-висока тенденция да влияят върху цените на природния газ, а не обратното). Основната причина за това е нефтът е глобална стока, чиито пазари са добре утвърдени, като търговията с голям обем се осъществява по целия свят. За разлика от тях природният газ остава ограничен до регионалните джобове.
САЩ са една от малкото страни, която изглежда има балансирана инфраструктура и утвърден пазар както за нефт, така и за природен газ. Въпреки това, тъй като останалата част от световните пазари имат склонност към петрола, истинската връзка между нефт и газ остава неубедителна, като индикациите са склонни към петрола като движещ фактор.
Долния ред
Въз основа на ценовите модели, наблюдавани през последното десетилетие, е трудно да се направят категорични изводи за връзката между цените на суровия нефт и природния газ. По време на пазарните условия на Cert, като пиковите цени на петрола, също са се повишили цените на природния газ. Очаква се пазарът на природен газ под формата на течен природен газ да нарасне драстично през следващите години, което може би ще доведе до превръщането на газ в глобална енергийна стока. Към днешна дата двете горива са близки заместители едно в друго в региони, където и двете са подкрепени от технология, инфраструктура и пазари. На глобално ниво петролът продължава да бъде кралят с наблюдения, сочещи, че цените на природния газ понякога следват с забавяне във времето.
