Съдържание
- Какво казва изследването
- Проблемът с емпиризма
- теории
Въпреки най-добрите усилия на много висококвалифицирани икономисти и специалисти на пазара, не съществува широко консенсус за това как или дори ако времето влияе върху представянето на фондовия пазар.
Изглежда, че здравият разум трябва да има някакво въздействие, тъй като времето е повсеместно явление, от което търговците никога не са напълно изолирани. От друга страна, няма ясна и логична причина да очакваме, че дъждът на Уолстрийт или ураганът в Мексико трябва систематично да променят оценките или оптимизма на търговеца. В крайна сметка това е интересен въпрос, но този, на който финансовата икономика всъщност не е готов да отговори.
Ключови заведения
- Когато пазарът падне след метеорологично събитие като ураган или виелица, някои хора казват, че са виновни за метеорологичните условия. Щетите, нараняванията или загубените продажби поради закриването на бизнеса или потребителите, които решат да останат у дома, често са виновниците, които идентифицират тази връзка криза на времето до лоши пазарни резултати. Финансовите изследвания обаче дават смесени резултати - някои проучвания показват такава връзка между времето и запасите, а други изобщо не показват такава връзка.
Какво казва изследването
Като практически въпрос не е трудно да се тества връзката между данните за ефективността на фондовата борса и данните за времето. Метеоролозите и климатолозите очертават всичко - от средното слънчево греене до океанските течения, а представянето на фондовите пазари е въпрос на обществено достояние.
Номерът е да се опитате да изберете правилните данни за сравнение. Проведените партньорски проучвания имат различни и противоречиви резултати. Един неотдавнашен и известен пример беше „Настройка, предизвикано от времето, институционални инвеститори и възвръщаемост на запасите“, който излезе от университета „Кейс Уестърн Резерв“ в Кливланд през 2014 г. Той откри, че сравнително по-хладните дни се увеличават, като се възприема надценяването на отделните акции и впоследствие водят към повече продажби от институции.
„Възвръщаемостта на запасите и атмосферният ефект“ е публикувана в списанието за финансова икономика през 1980 г. Изглежда, че е намерил много голям коефициент на въздействие, 3.72, под така наречената „хипотеза за календарно време“. По-нататъшното преразглеждане обаче установи, че времето е много по-малка прогнозна променлива от това дали денят за търговия е понеделник или не.
Друго проучване, "Запасите и времето: Упражнение в извличане на данни или още една аномалия на капиталовия пазар?" се появява в „Емпирична икономика“ през 1997 г. Това проучване се опитва да повтори проучване от 1993 г., което показва, че цените на акциите са „систематично повлияни от времето“. Изследването от 1997 г. не може да отхвърли нулевата хипотеза, в крайна сметка признавайки, че „изглежда, че няма системна връзка“.
Проблемът с емпиризма
Научният метод работи чудесно във физиката или химията, където независими тестове са контролирани и променливи са изолирани, но никой не може да провежда контролирани тестове върху екосистемата или глобалната икономика. Системите са твърде големи за възпроизвеждане и твърде чудовищно сложни, за да се разберат напълно. Данните имат своите граници и най-доброто, на което един пазарен анализатор може да се надява, е да покаже корелация, а не причинно-следствена връзка.
Повечето причинно-следствени модели в икономиката или науката за околната среда са базирани на регресия. Моделистите трябва да идентифицират кои фактори изглеждат уместни или неуместни и трябва да разполагат с надеждни и съпоставими данни за всички съответни фактори. Те също трябва да претеглят съответните променливи и да добавят контроли за евентуална корупция или предубеждения. Много от тези модели са сложни и математически красиви, но те никога не могат да отчетат точно всяка потенциал.
теории
Една разумна теория за времето и Уолстрийт предполага, че тежкото време прекъсва бизнес процесите, веригите за доставки и движението на потребителите, наред с други фактори. В действителност, финансовите медии често обвиняват бавен четвърт от ръста на брутния вътрешен продукт (БВП) или ефективността на фондовите пазари в метеорологичните проблеми. Макар и популярна идея, не всички са съгласни.
Един скептик е Джема Годфри, ръководител на инвестиционната стратегия в Брукс Макдоналд, който заяви, че "пазарите са изолирани" от климатичните проблеми. "Пазарите са оскъпили това, така че имаше малка реакция на нежелани реакции на пазарите… и по-малко стая в горната част, когато времето се затопли." Мнозина са съгласни с нея, твърдейки, че метеоролозите са достатъчно добри сега, че пазарите могат да предвидят колебанията много предварително.
Една алтернативна теория, отклонение от поведенческите финанси, гласи, че времето ясно влияе на настроението, а настроението ясно влияе на поведението на инвеститорите. Тази връзка изглежда като добър аргумент за възвръщаемостта на влиянието на атмосферните влияния, но вероятно не е толкова силна, колкото нейните привърженици да звучат.
Например, не е достатъчно да се демонстрира, че времето влияе на настроението; трябва да се докаже, че времето влияе върху настроението по начини, които променят вземането на решения относно сделките с ценни книжа (или, като алтернатива, достатъчно да променят навиците за спестяване и разходване, когато обемът на ценните книжа е значително различен). Въпреки няколко проучвания в тази област, икономистите наистина нямат отговори.
Едно такова проучване, проведено между 2009 г. и 2011 г. на фондовия пазар Borsa Istanbul в Турция, установи, че поведението на инвеститорите не е повлияно от слънчеви дни, мрачни дни или продължителност на слънцето, но вероятно е засегнато от „нивото на облачност и температура."
Различно проучване на UC Berkeley, публикувано в Undergraduate Economic Review през 2011 г., стигна до заключението, че „слънчевото греене влияе на настроението и настроението може да оформи поведението“ и установи „значителна връзка“ между слънцето и цените на акциите през предходния половин век.
Едно проучване не намира ефект от слънчевите дни в Турция, но конкурентно проучване твърди, че слънчевото греене влияе върху представянето на Уолстрийт. Теоретично е възможно слънчевото греене да засегне турските търговци по-различно от нюйоркчаните, но далеч по-разумният извод е, че регресионната икономика, базирана на модела, всъщност не е готова да се справи с такава сложна причинно-следствена връзка.
