Какво е финансова криза?
В условията на финансова криза цените на активите виждат рязък спад в стойността, предприятията и потребителите не са в състояние да изплатят дълговете си, а финансовите институции изпитват недостиг на ликвидност. Финансовата криза често е свързана с паника или банков ход, по време на който инвеститорите продават активи или изтеглят пари от спестовни сметки, защото се страхуват, че стойността на тези активи ще спадне, ако останат във финансова институция. Други ситуации, които могат да бъдат обозначени като финансова криза, включват спукване на спекулативен финансов балон, срив на фондовия пазар, неизпълнение на суверен или валутна криза. Финансовата криза може да бъде ограничена до банки или да се разпространи в една единствена икономика, икономика на даден регион или икономики по целия свят.
Финансова криза
Какво причинява финансова криза?
Финансовата криза може да има множество причини. Като цяло може да възникне криза, ако институциите или активите са надценени и могат да се засилят от ирационално или подобно на стадо инвеститорско поведение. Например, бърз низ от продажби може да доведе до по-ниски цени на активите, да накара хората да зарежат активите или да направят огромни тегления на средства, когато се чува банкрут.
Ключови заведения
- Банковата паника беше в основата на редица финансови кризи от 19, 20 и 21 век, много от които доведоха до рецесии или депресии. Сривовете на фондовия пазар, кредитната криза, избухването на финансови балони, държавни неизпълнения и валутни кризи са всички примери за финансови кризи. Финансовата криза може да бъде ограничена до една държава или един сегмент от финансови услуги, но е по-вероятно да се разпространи в регионален мащаб или глобално.
Факторите, които допринасят за финансовата криза, включват системни неуспехи, непредвидено или неконтролируемо човешко поведение, стимули за поемане на твърде голям риск, липса на регулаторни норми или неуспехи или зарази, които представляват вирусоподобно разпространение на проблеми от една институция или държава до друга. Ако остане без проверка, кризата може да накара икономиката да изпадне в рецесия или депресия. Дори когато се вземат мерки за предотвратяване на финансова криза, те все още могат да се случат, ускорят или задълбочат.
Примери за финансова криза
Финансовите кризи не са рядкост; те се случват толкова дълго, колкото светът е имал валута. Някои добре известни финансови кризи включват:
- Лале мания (1637 г.). По-скоро спекулативен балон, тази криза се случи, когато договорните цени за крушки от ново, модно лале достигнаха цени от многократни кратни от годишната заплата на холандски майстор, преди те да се срутят, изтривайки много богатства. Кредитна криза от 1772 г. След период на бързо разрастващ се кредит, тази криза започва през март / април в Лондон. Александър Фордис, съдружник в голяма банка, загуби огромна сума, скъсявайки акциите на Източноиндийската компания и избяга във Франция, за да избегне изплащането. Паника доведе до нападение на английските банки, които оставиха над 20 големи банкови къщи или във фалит, или спряха плащанията към вложители и кредитори. Кризата бързо се разпространи в голяма част от Европа. Историците извеждат линия от тази криза към причината за Бостънската чаена партия - непопулярното данъчно законодателство в 13 колонии - и произтичащите от това вълнения, породили американската революция. Срив на акции от 1929 г. На този срив, започващ на 24 октомври 1929 г., акциите на акциите се сриват след период на диви спекулации и заеми за закупуване на акции. Това доведе до Голямата депресия, която се усещаше по целия свят в продължение на десетина години. Социалното му въздействие продължи много по-дълго. Един от спусъците на катастрофата беше драстичното свръх предлагане на стокови култури, което доведе до рязък спад в цените. В резултат на срива бяха въведени широка гама от регулации и инструменти за управление на пазара. 1973 г. Нефтена криза на ОПЕК. Членовете на ОПЕК започнаха петролно ембарго през октомври 1973 г., насочени към страни, подкрепили Израел във войната Йом Кипур. В края на ембаргото барел петрол възлизаше на 12 долара, спрямо 3 долара. Като се има предвид, че съвременните икономики зависят от петрола, по-високите цени и несигурността доведоха до срив на фондовия пазар 1973–74 г., когато мечешкият пазар продължава от януари 1973 г. до декември 1974 г., а Dow Jones Industrial Average губи 45% от стойността си. Азиатска криза от 1997–1998 г. Тази криза започна през юли 1997 г. с краха на тайландския бат. Липсваща чуждестранна валута, тайландското правителство беше принудено да изостави колата си в щатски долари и остави бата да плава. Резултатът беше огромна девалвация, която се разпространи в голяма част от Източна Азия, като засегна и Япония, както и огромен ръст на съотношението дълг към БВП. След като кризата доведе до по-добро финансово регулиране и надзор. Глобалната финансова криза 2007-2008 г. Тази финансова криза беше най-тежката икономическа катастрофа след катастрофата на фондовия пазар от 1929 г. Тя започна с кризата с ипотечно кредитиране под имущество през 2007 г. и се разрасна в глобална банкова криза с провала на инвестиционната банка Lehman Brothers през септември 2008 г. Огромни спасителни мерки и други мерки означаваше ограничаване на разпространението на щетите не успя и световната икономика изпадна в рецесия.
Глобалната финансова криза
Като най-новото и най-вредно финансово кризисно събитие, Глобалната финансова криза, заслужава специално внимание, тъй като нейните причини, последици, реакция и поуки са най-приложими за настоящата финансова система.
Разхлабени стандарти за кредитиране
Кризата беше резултат от поредица от събития, всяко със свой тригер и кулминация на близкото срив на банковата система. Твърди се, че семената на кризата са засети още през 70-те години със Закона за развитие на Общността, който изисква банките да разпуснат изискванията си за кредитиране на потребители с по-ниски доходи, създавайки пазар на ипотеки с предишна печалба.
Финансовата криза може да приеме много форми, включително банкова / кредитна паника или срив на фондовия пазар, но се различава от рецесия, която често е резултат от такава криза.
Размерът на ипотечния дълг, който е гарантиран от Фреди Мак и Фани Мей, продължава да се разраства в началото на 2000-те, когато Федералният съвет на резервите започва драстично да намалява лихвените проценти, за да избегне рецесия. Комбинацията от свободни изисквания за кредит и евтини пари предизвика бум на жилищата, който предизвика спекулации, като тласна цените на жилищата и създаде балон за недвижими имоти.
Сложни финансови инструменти
Междувременно инвестиционните банки, търсейки лесни печалби след срива на dotcom и рецесията през 2001 г., създадоха обезпечени дългови задължения (CDO) от ипотеките, закупени на вторичния пазар. Тъй като ипотеките на първостепенно ниво бяха пакетирани с основни ипотеки, няма начин инвеститорите да разберат рисковете, свързани с продукта. Когато пазарът на CDO започна да се загрява, балонът на жилищата, който се изграждаше няколко години, най-накрая се спука. Тъй като цените на жилищата паднаха, кредитополучателите под предплащане започнаха да изплащат заеми, които струваха повече от домовете си, ускорявайки спада на цените.
Неуспехите започват, заразяването се разпространява
Когато инвеститорите разбраха, че CDO са безполезни поради токсичния дълг, който представляват, те се опитаха да разтоварят задълженията си. Въпреки това нямаше пазар за CDO. Последвалите каскади от неуспехите на кредиторите на подпространствени кредити създадоха заразяване с ликвидност, достигнало горните нива на банковата система. Две големи инвестиционни банки, Lehman Brothers и Bear Stearns, се сринаха под тежестта на излагането им на имуществен дълг и над 450 банки се провалиха през следващите пет години. Няколко от основните банки бяха на ръба на провала и бяха спасени от спасителна помощ, финансирана от данъкоплатци.
отговор
Американското правителство отговори на финансовата криза чрез понижаване на лихвите до почти нула, обратно изкупуване на ипотечен и държавен дълг и освобождаване от борба с финансовите институции. При толкова ниски лихви доходността на облигациите стана далеч по-малко привлекателна за инвеститорите в сравнение с акциите. Реакцията на правителството запали фондовия пазар, който продължи 10-годишен бик, а S&P 500 върна 250% за това време. Пазарът на жилища в САЩ се възстанови в повечето големи градове, а нивото на безработица спадна, тъй като предприятията започнаха да наемат и правят повече инвестиции.
Нови правила
Една голяма крачка от кризата беше приемането на Реформата на Дод-Франк на Уолстрийт и защита на потребителите, мащабна част от законодателството за финансова реформа, приета от администрацията на Обама през 2010 г. Дод-Франк внесе промени на едро във всеки аспект на финансовите средства в САЩ регулаторна среда, която засегна всеки регулаторен орган и всеки бизнес с финансови услуги. По-специално, Дод-Франк имаше следните ефекти:
- По-цялостно регулиране на финансовите пазари, включително по-голям контрол върху деривативите, които бяха въведени на борси. Регулиращите агенции, които бяха многобройни и понякога излишни, бяха консолидирани. Създаден беше нов орган - Съветът за надзор на финансовата стабилност, който да наблюдава системния риск. Въведени са по-големи защити на инвеститорите, включително нова агенция за защита на потребителите (Бюрото за защита на потребителите на потребителите) и стандарти за продуктите „обикновена ванилия“. Въвеждането на процеси и инструменти (като парични вливания) означаваше да помогне за прекратяването на неуспеха финансови институции. Мерките са насочени към подобряване на стандартите, счетоводството и регулирането на агенциите за кредитен рейтинг.
