Какво е безплатен обяд?
Безплатен обяд се отнася до ситуация, в която няма разходи, направени от лицето, което получава стоките или услугите, които се предоставят. В света на инвестициите, безплатният обяд обикновено се отнася до безрискова печалба, която е доказана като непостижима за всеки продължителен период от време.
Ключови заведения
- Безплатен обяд описва ситуация, при която дадено лице получава стоки или услуги без разходи. Безплатният обеден разход е алтернативните разходи. При условията на инвестиране безплатният обяд обикновено е печалба без рискове.
Разбиране на безплатен обяд
Явно е интуитивно, че безплатен обяд не може да съществува или ако се случва, тогава е само въпрос на време преди да бъде отрязан. Той се отнася до ситуация, при която стока или услуга се получава на пръв поглед без разходи, тъй като разходите се предават на някой друг или са затъмнени. Салоните през 1800-те понякога предлагаха безплатен обяд на меценатите, които непрекъснато поръчваха напитки като начин да привлекат повече бизнес. Отчасти по този начин поговорката проникна в общото слово.
Безплатен обяд за инвестиране не може да съществува поради постоянните компромиси, които инвеститорите правят между риск и печалба. Колкото по-голям е присъщият риск на инвестицията, толкова по-голяма е наградата. Това е фундаментален тройство. Обратно, ценните книжа с по-малък риск обикновено имат съизмеримо по-ниска доходност. И така, понятието безрисково възнаграждение в по-голямата си част е теоретична концепция, която осигурява фураж за академични дискусии. В редки случаи, когато това се случи, той бързо ще бъде потиснат от арбитражи, които с действията си премахват неефективността, довела до безплатния обяд.
Може би най-консервативната инвестиция е в Министерството на финансите на САЩ, която мнозина смятат, че има такъв малък риск от неизпълнение, че се смята за почти несъществуващ. Малцина очакват американското правителство някога да вдигне корем или да поднови своите дългови задължения. Съкровищниците обаче не могат да се считат за безрискови. Те могат да намалят значително като стойност, ако търсенето намалява или ако предлагането драстично се увеличи.
Освен това, каси са склонни да дават сравнително малки добиви и често нарастват значително в стойности само в периоди на сериозна икономическа несигурност. Поради тази причина има инвестиционна цена за инвестиране в каси. Тоест инвеститорите в Министерството на финансите пропускат потенциално по-високата възвръщаемост на по-рисковите инвестиции, като например инвестиционен клас, стоки, фючърси и акции.
Като се има предвид, че хазната често е сигурно убежище във времена на несигурност, те са склонни да нарастват, когато акциите са под силен натиск. Поради тази причина много инвеститори ги използват като хеджиране или като част от диверсифициран портфейл. Но това не може да премахне напълно портфейлния риск, което отново потвърждава аргумента срещу съществуването на безплатен обяд.
Когато безплатен обяд не е безплатен
Инвеститорите трябва да останат особено предпазливи от на пръв поглед безплатен обяд, когато се занимават с инвестиционни анюитети, които обещават поток от доста високи, фиксирани плащания за период от няколко години. Много от тези инвестиции остават натоварени с такси, някои от които може да не бъдат напълно разбрани от инвеститорите. По принцип всяка инвестиция, която обещава гарантирана възвръщаемост, не е безплатен обяд. Освен това, за разлика от облигациите, анюитетите оставят инвеститорите без главница в края на мандата.
Също така трябва да се отбележи, че някои брокерски продажби на високо търгувани ипотечни ценни книжа като на пръв поглед безплатен обяд в началото на 2000-те. Тези инвестиции бяха описани като много безопасни, с AAA инвестиции, подкрепени от диверсифициран пул от ипотеки. Въпреки това жилищната криза в САЩ разкри истинския основен риск от тези инвестиции, както и дефектна система за класифициране, която класифицира пулове от заеми като AAA, дори когато много от основните заеми носят много съществени рискове по подразбиране.
