гърци

Съдържание

• Какви са гърците?
• Основите на гърците
• делта
• Theta
• гама
• Vega
• Rho
• Малки гърци

Какви са гърците?

„Гърци“ е термин, използван на пазара на опции, за да опише различните измерения на риска, свързани с заемането на позиция на опциите. Тези променливи се наричат ​​гърци, защото обикновено се свързват с гръцки символи. Всяка променлива на риска е резултат от несъвършено предположение или връзка на опцията с друга базисна променлива. Търговците използват различни гръцки стойности, като делта, тета и други, за да оценят риска от опции и да управляват портфейлите от опции.

Ключови заведения

• „Гърците“ се отнасят до различните измерения на риска, свързан с позиция на опции. Грижите се използват от търговци на опции и мениджъри на портфейли, за да хеджират риска и да разберат как ще се държат техните p & l при движението на цените. Най-често срещаните гърци включват Delta, Gamma, Тета и Вега - които са първи частични деривати на модела за ценообразуване на опции.

Основите на гърците

Гърците обхващат много променливи. Те включват делта, тета, гама, вега и rho, наред с други. Всяка една от тези променливи / гърци има свързан с нея номер и този номер казва на търговците нещо за това как се движи опцията или за риска, свързан с тази опция. Първичните гърци (Delta, Vega, Theta, Gamma и Rho) се изчисляват като първи частичен дериват на модела за ценообразуване на опции (например моделът Black-Scholes).

Броят или стойността, свързана с гръцки, се променят с течение на времето. Следователно търговците на сложни опции могат да изчисляват тези стойности ежедневно, за да оценят всички промени, които могат да повлияят на техните позиции или перспективи, или да проверят дали портфейлът им трябва да бъде балансиран. По-долу са разгледани няколко от основните гръцки търговци.

делта

Delta (Δ) представлява степента на промяна между цената на опцията и 1 $ промяна в цената на основния актив. С други думи, ценовата чувствителност на опцията спрямо основната. Делта на опцията за повикване има диапазон между нула и едно, докато делтата на пут опция има диапазон между нула и отрицателен. Например, да предположим, че инвеститорът е дълъг вариант за обаждане с делта от 0, 50. Следователно, ако базовите акции се увеличат с 1 долар, цената на опцията теоретично ще се увеличи с 50 цента.

За търговците на опции delta също представлява хеджиращото съотношение за създаване на делта-неутрална позиция. Например, ако закупите стандартна американска опция за обаждане с делта 0, 40, ще трябва да продадете 40 акции от акции, за да бъдете напълно хеджирани. Нетна делта за портфолио от опции също може да се използва за получаване на хеджирането на портфейла.

По-рядко използване на делта на опцията е сегашната вероятност тя да изтече в парите. Например, опцията за 0, 40 делта повикване днес предполага 40% вероятност да завършите в парите. (За повече информация за делтата вижте нашата статия: Преминаване отвъд простата делта: Разбиране на делтата на позицията.)

Theta

Theta (Θ) представлява скоростта на промяна между цената на опцията и времето или чувствителността към времето - понякога известна като разпад на времето на опцията. Тета показва сумата, на която цената на опцията ще намалее, когато времето до изтичане намалява, всички останали са равни. Например, да предположим, че инвеститорът е дълъг вариант с тета от -0, 50. Цената на опцията ще намалява с 50 цента всеки ден, който преминава, като всички останали са равни. Ако преминат три търговски дни, стойността на опцията теоретично ще намалее с 1, 50 долара.

Тета се увеличава, когато опциите са на парите, и намалява, когато опциите са в и извън парите. Опциите, по-близки до изтичане, също имат ускоряване на разпадането на времето. Дългите разговори и дългите разговори обикновено имат отрицателна Тета; кратките обаждания и кратките позиции ще имат положителна тета. За сравнение, инструмент, чиято стойност не ерозира с времето, като акция, би имал нула Тета.

гама

Gamma (Γ) представлява степента на промяна между делтата на опцията и цената на основния актив. Това се нарича чувствителност към цена (втора производна) от втори ред. Гама показва сумата, която делта би променила при движение от 1 долар в основната ценна книга. Например, да предположим, че инвеститорът е дълъг един вариант за обаждане на хипотетичен състав XYZ. Опцията за обаждане има делта 0, 50 и гама 0, 10. Следователно, ако акцията XYZ се увеличи или намали с $ 1, делтата на опцията за повикване ще се увеличи или намали с 0.10.

Гама се използва за определяне колко стабилна е делтата на опцията: по-високите стойности на гама показват, че делта може да се промени драстично в отговор на дори малки движения в основната цена. в и извън парите и се ускорява с големината с наближаване на срока на годност. Гама стойностите като цяло са по-малки, колкото по-далеч от датата на изтичане; опциите с по-дълъг срок на годност са по-малко чувствителни към промените в делта. С наближаването на срока на годност гама стойностите обикновено са по-големи, тъй като промените в цените имат по-голямо влияние върху гама.

Търговците на опции могат да изберат не само делта на хеджиране, но и гама, за да бъдат делта-гама неутрални, което означава, че с движението на базовата цена делтата ще остане близо до нула.

Vega

Vega (v) представлява скоростта на промяна между стойността на опцията и предполагаемата нестабилност на основния актив. Това е чувствителността на опцията към променливостта. Vega посочва сумата, която промяната в цената на опцията дава 1% промяна в подразбиращата се нестабилност. Например опция с Vega 0, 10 показва, че стойността на опцията се очаква да се промени с 10 цента, ако предполагаемата нестабилност се промени с 1%.

Тъй като повишената нестабилност предполага, че основният инструмент е по-вероятно да изпитва екстремни стойности, увеличението на променливостта съответно ще увеличи стойността на опцията. Обратно, намалението на променливостта ще се отрази негативно върху стойността на опцията. Vega е в своя максимум за паричните опции, които имат по-дълъг срок до изтичане.

Гръцки езикови глупаци ще посочат, че няма действително гръцко писмо, наречено vega. Съществуват различни теории за това как този символ, който наподобява гръцката буква nu, намери своя път в лингво за търговия с акции.

Rho

Rho (p) представлява процентът на промяна между стойността на опцията и 1% промяна в лихвения процент. Това измерва чувствителността към лихвения процент. Например, да предположим, че опцията за обаждане има rho 0, 05 и цена 1, 25 долара. Ако лихвените проценти се повишат с 1%, стойността на опцията за повикване ще нарасне до 1, 30 долара, като всички останали са равни. Обратното е валидно за пут опциите. Rho е най-голям за опциите срещу парите с дълги времена до изтичане.

Малки гърци

Някои други гърци, с които не се обсъжда толкова често, са ламбда, епсилон, вома, вера, скорост, зомма, цвят, ултима.

Тези гърци са втори или трети деривати на модела на ценообразуване и засягат неща като промяната в делта с промяна в нестабилността и т.н. Те се използват все повече в стратегии за търговия с опции, тъй като компютърният софтуер може бързо да изчисли и да отчете тези сложни, а понякога и езотерични фактори на риска.