Какво е HFT?
HFT е по-широк термин за различни стратегии за търговия, които включват закупуване и продажба на финансови продукти с изключително висока скорост. Компютрите могат да идентифицират моделите на пазара и да купуват или продават тези продукти за няколко милисекунди въз основа на алгоритми или „algos“.
Една от стратегиите е да служи като производител на пазара, където фирмата HFT предоставя продукти както от страна на купуване, така и за продажба. Чрез закупуване на офертната цена и продажбата на цената на запитване, високочестотните търговци могат да реализират печалба от стотинка или по-малко на акция. Това означава големи печалби, умножени върху милиони акции.
Боли ли пазарът?
Човек би си помислил, че тъй като повечето търговия оставят компютъризирана следа от хартия, би било лесно да се разгледат практиките на високочестотните търговци, за да се даде ясен отговор на този въпрос, но това не е вярно. Поради обема на данни и желанието на фирмите да пазят търговската си дейност в тайна, свързването на обикновен търговски ден е доста трудно за регулаторите. Тези, които обсъждат този въпрос, често гледат на „флаш катастрофата“.
На 6 май 2010 г. Dow Jones Industrial Average мистериозно падна с 10% за минути и също толкова необяснимо, отскочи. Някои големи акции със син чип се търгуваха за кратко с една стотинка . На 1 октомври 2010 г. Комисията за ценни книжа и борси (SEC) издаде доклад, в който обвинява една много голяма търговия с бъдещите договори за S&P e-mini, която доведе до каскаден ефект сред високочестотните търговци. Тъй като едно алго се продава бързо, това задейства друго. Тъй като все повече спират продажбите, не само, че търговците на високочестотни пазари, които намаляват пазара, продават всички, чак до най-малкия търговец на дребно. „Сривът на флаш“ беше финансов ефект на снежна топка.
Този инцидент накара SEC да приеме промени, включващи поставяне на прекъсвачи на продукти, когато те преминат през определено ниво за кратък период. Вследствие на срива на светкавицата мнозина питаха дали налагането на по-строга регулация на високочестотните търговци има смисъл, особено след като по-малките, по-малко видими сривове на флаш се случват на целия пазар с редовност.
Боли ли инвеститорът на дребно?
Важното за голяма част от инвестиционната публика е как HFT влияе на инвеститора на дребно. Това е лицето, чиито пенсионни спестявания са на пазара, или лицето, което инвестира на пазара, за да получи по-добра възвръщаемост от близката несъществуваща лихва, идваща от спестовна сметка. Скорошно проучване хвърли известна светлина върху този въпрос.
Според The New York Times , висш държавен икономист е установил, че HFT фирмите печелят значителни печалби от това, което наричат традиционните инвеститори или тези, които не използват компютърни алгоритми.
Изучавайки S&P 500 e-mini договори, изследователите установяват, че високочестотните търговци са реализирали средна печалба от 1, 92 долара за всеки договор, търгуван с големи институционални инвеститори, и средно $ 3, 49, когато са търгували с инвеститори на дребно. Това позволи на най-агресивния високоскоростен търговец да реализира средна дневна печалба от 45 267 долара според данните от 2010 г. Документът заключава, че тези печалби са за сметка на други търговци и това може да накара търговците да напуснат фючърсния пазар.
Въпреки че авторите не са изследвали пазарите на акции, на които високочестотните търговци представляват голям обем на търговията с акции - вероятно 70% или повече, според някои доклади - те казват, че е вероятно те да стигнат до същите изводи.
Долния ред
Цялостното настроение, което малкият инвеститор не може да спечели на този пазар, започва да се разраства. Някои обвиняват огромното количество неинвестирани пари като доказателство, че мнозина са се отказали и са загубили доверие на пазарите. Това се превърна в такъв проблем, че дори високочестотните търговци търсят други световни пазари, за да намерят ликвидността, която им е необходима за извършване на операции. Регулаторите по целия свят търсят начини да възстановят доверието на потребителите в борсата. Някои от тях предложиха данък за търговия на акция, докато други, като Канада, увеличиха таксите, начислявани на фирмите на HFT.
Поради относителната новост на HFT, процесът на регулиране идва бавно, но едно нещо, което изглежда е вярно, е, че HFT не помага на малкия търговец.
