Пример за баланса на хеджиращия фонд

Съдържание

• Пазарно-неутрален фонд на акциите
• пример
• Долния ред

След като нишово инвестиционно средство за свръхбагатите, индустрията на хедж фондовете нарасна до над 3, 2 трилиона долара активи под управление. Днес съществуват множество стратегии, които хеджиращите фондове използват, вариращи от простата до много сложната. Хедж фондовете също са целенасочено непрозрачни, така че да се знае точно какво е в баланса му е трудно да се установи. Често хедж фондовете функционират като "черна кутия" с малко разкриване за инвеститорите или външната общественост. В допълнение към липсата на прозрачност, хедж фондовете често използват ливъридж и деривати, за да постигнат целите си, правейки балансите си още по-мрачни.

За да не се досещате как изглежда балансът на съвременния хедж фонд, е полезно да се върнете към корените им: неутрален дългосрочен къс фонд, който не е пазарен капитал. Създадена през 1949 г., тази все още често използвана стратегия става първият хедж фонд в света. (Вижте също Кратка история на Хедж фонда .)

Ключови заведения

• Подобно на всички бизнеси хедж фондовете работят както с активи, така и с пасиви, които се появяват в баланса на фонда. Балансът винаги ще бъде нетен, така че лявата страна (т.е. активи) да е точно равна на дясната страна (т.е. пасиви и собствен капитал). При дългосрочен фонд активите ще включват дълги запаси и парични средства, докато пасивите ще включват къси акции.

Пазарът на акции - неутрален дългосрочен къс

Както подсказва името му, тази стратегия купува и продава къси акции по такъв начин, че цялостното портфолио да бъде освободено от всеки системен пазарен риск, а неговата бета е нула. В резултат на това портфейлът е имунизиран срещу движенията и посоката на цялостния фондов пазар и всяка генерирана алфа (излишна възвръщаемост) се дължи единствено на способността на ръководителя на портфейла да купува подценени акции и да продава надценени такива.

Купуването и продажбите не са произволни. Вместо това те са избрани да отменят бета на позициите. Например, в сектора на авиокомпаниите, XYZ Airlines може да бъде подценено и ABC Airways да бъде надценена. Ако бета бета на всяка акция беше равна, фондът съответно би купувал и продавал равни количества. Ако ABC имаше бета двойно по-голяма от XYZ, фондът ще продаде половината повече акции на ABC, докато купува в XYZ, за да неутрализира нетната бета.

Пример за баланс на хеджиращия фонд

Баланс е финансов отчет, който показва моментна снимка на активите и пасивите на дружеството или фонда. Балансът функционира по счетоводната формула Активи = Задължения + Капитал на собствениците.

В случая с нашия хедж фонд, активите са дълги позиции и пари в брой. Акциите, които са продадени къси, ще се появят в баланса като пасиви (а парите, генерирани от тези продажби като активи). Капиталът е това, което остава след изваждане на пасивите от активите. По-долу е представен хипотетичен пример за баланс за типичен неутрален дългосрочен хеджиращ фонд за акции:

актив			пасив
Дълги запаси	250		Къси акции (заеми)	250
Парични средства (от къси продажби)	250
Други парични средства	50
			справедливост	300
Общата сума на активите:	550		Общо пасиви + собствен капитал:	550