Терминът боклучна облигация кара хората да мислят за безполезна инвестиция. Въпреки че може да е имало време преди повече от 30 години, когато това име с право е спечелено, днес реалността е, че терминът просто се отнася до облигации, емитирани от по-малко от инвестиционните компании. Тези облигации често се наричат високодоходни корпоративни облигации. За разлика от името „junk bond“ предполага, някои от тези облигации са отличен вариант за инвеститорите. Само защото емитентът на облигации в момента е оценен на по-нисък от инвестиционния клас, това не означава, че облигацията ще се провали. В действителност, в много, много случаи, корпоративните облигации с висока доходност изобщо не се провалят и изплащат много по-висока възвръщаемост от своите колеги с инвестиционен клас.
Друг важен момент е, че въпреки че тези облигации се считат за по-рискови от другите облигации, те все още са по-стабилни (по-малко променливи) от фондовия пазар, така че предлагат нещо като средно място между традиционно по-високия риск на фондовия пазар и по-стабилният пазар на облигации с по-ниско изплащане. В крайна сметка не е гарантирано наличие на акции или облигации, които да пожънат възвращаемост и в голямата схема на възможностите за инвестиции, боклучните облигации в никакъв случай не са най-рисковият вариант.
Все пак, имайки предвид, че са по-рискови от традиционните облигации, много боклукови облигации трябва да се избягват въз основа на специфичните обстоятелства на компанията, която ги емитира. Следователно, проницателните инвеститори проучват облигациите и претеглят плюсовете и минусите на всеки емитент един срещу друг, за да определят дали дадена корпоративна облигация с висока доходност е разумна инвестиция или не.
Предимствата
Има няколко характеристики на високодоходните корпоративни облигации, които могат да ги направят привлекателни за инвеститорите:
- Те предлагат по-високо изплащане в сравнение с традиционните облигации за инвестиционен клас: Това е голямото. Всичко се свежда до пари. По-просто казано, тъй като компаниите, емитиращи тези облигации, нямат инвестиционен рейтинг, те трябва да предлагат по-висока възвръщаемост на инвестициите. Това означава, че ако нежелана облигация се изплати, тя винаги ще изплаща повече от облигация с подобна големина инвестиция. Ако компанията, която емитира облигацията, подобри кредитното им състояние, облигацията може да оцени също така: Когато е ясно, че компанията прави правилни неща, за да подобри кредитното си състояние, инвестирането в облигации с висока доходност, преди да достигнат инвестиционен клас, може да бъде отличен начин за увеличаване на възвръщаемостта, докато все още се наслаждавате на сигурността на облигация от инвестиционен клас. Инвеститорите често старателно проучват компании, предлагащи облигации с висока доходност, за да намерят такива „изгряващи звезди“, както често се посочват на пазара на облигации. Притежателите на облигации се изплащат пред акционерите, когато една компания не успее. Ако даден бизнес е рисков, но все пак искате да инвестирате в него, облигационерите ще бъдат изплатени първо пред акционерите по време на ликвидацията на активи. В крайна сметка компания, която не е в състояние на неизправност, означава, че облигациите и акциите, които е издала, са безполезни, но тъй като притежателите на облигации се изплащат първо, те имат по-голям шанс да получат малко пари от своята инвестиция над акционерите в случай на такова неизпълнение. Отново името „боклуци“ може да бъде много подвеждащо, тъй като такива облигации могат ясно да осигурят по-сигурна инвестиция за акции. Те предлагат по-високо изплащане от традиционните облигации, но са по-надеждна възвръщаемост на инвестициите от акциите. Първата точка в този списък беше, че тези облигации предлагат по-висока ROI от традиционните облигации. От друга страна, те предлагат и по-надеждно изплащане от запасите. Докато високото изплащане на акции може да варира в зависимост от представянето на компанията, при корпоративна облигация с висока доходност, изплащането ще бъде последователно за всеки период на изплащане, освен ако компанията не е по подразбиране. Устойчивите на рецесия компании могат да бъдат подценявани. Голямата сделка с корпоративните облигации с висока доходност е, че когато настъпи рецесия, компаниите, които ги издават, са първите. Въпреки това, някои компании, които нямат инвестиционен рейтинг на облигациите си, са устойчиви на рецесия, тъй като в такива моменти те се разрастват. Това прави компаниите, издаващи тези видове облигации, по-безопасни и може би дори по-привлекателни по време на икономически прекъсвания. Чудесен пример за тези видове компании са търговците с отстъпки и златотърсачите.
Имайте предвид, че много от компаниите, които издават тези облигации, са добри, солидни, реномирани компании, които току-що изпаднаха в трудни времена заради лош сезон, сложни грешки или други трудности. Тези неща могат да наложат дълговите задължения на компанията да нараснат и да намалят рейтинга си. Внимателното проучване на пазара, индустрията и компанията може да ви помогне да разкриете дали компанията просто преминава през тежък период от време или дали те се насочват към неизпълнение. Инвеститорите на проницателни облигации редовно разглеждат възможностите за инвестиции с високодоходни облигации, за да помогнат за увеличаване на доходността на портфейла с фиксиран доход с голям успех. Това е така, защото такива облигации с висока доходност осигуряват по-голяма постоянна възвръщаемост на инвестициите от държавни облигации, облигации с инвестиционен клас или компактдискове.
Фондовите инвеститори също често се обръщат към високодоходни корпоративни облигации, за да попълнят и своите портфейли. Това е така, защото такива облигации са по-малко уязвими към колебанията в лихвените проценти, така че те диверсифицират, намаляват общия риск и повишават стабилността на такива инвестиционни портфейли с висока доходност.
Нежелана връзка
Минусите на високодоходните корпоративни облигации
Има няколко отрицателни аспекта на високодоходните корпоративни облигации, които инвеститорите трябва да обмислят също така, за да направят разумна инвестиция:
- По-високи проценти по подразбиране Няма как да се заобиколи това, единствената причина високодоходните облигации са високодоходни е, защото те носят със себе си по-голям шанс за неизпълнение от традиционните облигации с инвестиционен клас. Тъй като неизпълнението означава, че облигациите на компанията са безполезни, това прави такива инвестиции много по-рисковано да се включват в портфолио от традиционни облигации. Трябва обаче да се отбележи, че когато фирмата по подразбиране изплати облигации преди акции по време на ликвидация, така че притежателите на облигации все още имат по-голяма сигурност от инвеститорите на фондовите пазари. Когато смекчаващият риск е основната грижа, трябва да се избягват високодоходните корпоративни облигации. Те не са толкова флуидни, колкото облигациите с инвестиционен клас. В резултат на традиционната стигма, свързана с „боклучни облигации“, много инвеститори се колебаят да инвестират в такива облигации. Това означава, че препродаването на облигация с висока доходност може да бъде по-трудно от традиционната облигация с инвестиционен клас. За инвеститорите, които искат да гарантират, че имат свободата да препродават облигациите си, високодоходните корпоративни облигации не са толкова привлекателни. Стойността / цената на корпоративната облигация с висока доходност може да бъде повлияна от спад в кредитния рейтинг на емитента. Това важи и за традиционните облигации, но много по-често доходите от такива промени (риск от миграция) са много по-често засегнати. Ако кредитният рейтинг се понижи допълнително, цената на облигацията също може да спадне, което може драстично да намали възвръщаемостта на инвестициите. Стойността / цената на корпоративната облигация с висока доходност също се влияе от промените в лихвения процент. Промените в лихвените проценти могат да засегнат всички облигации, а не само облигации с висока доходност. Ако лихвеният процент се увеличи, стойността на облигацията ще намалее. Ако падне, стойността обратно обратно, така че това е двупосочна улица, просто има много по-голям шанс това да тръгне по грешен път с високодоходна облигация спрямо традиционната облигация с инвестиционен клас. Високодоходните корпоративни облигации са първите по време на рецесия. Традиционно пазарът на нежелани облигации беше силно засегнат от рецесиите. Въпреки че в други времена други облигации могат да видят стойността си като начин за привличане на такива инвеститори, тези, които вече издават облигации с висока доходност, не могат да направят това и често започват да се провалят, тъй като другите възможности за облигации стават по-привлекателни за инвеститорите. Това означава, че по време на рецесия почти всички нежелани облигации, освен ако не са в устойчиви на рецесията отрасли, излагат много по-висок риск от нормалното да станат безполезни.
Долния ред
Да, корпоративните облигации с висока доходност са по-променливи и следователно по-рискови от облигациите с инвестиционен клас и държавни облигации. Тези ценни книжа обаче могат да дадат и значителни предимства, когато се анализират задълбочено. Всичко се свежда до пари. По-просто казано, тъй като някои емитенти нямат инвестиционен рейтинг, те трябва да предлагат по-висока възвръщаемост на инвестициите и следователно, това ясно зависи от рисковите профили на инвеститорите.
