Актът на „освобождаване“ на бета включва извличане на въздействието на дълговите задължения на компанията преди оценка на инвестиционния риск в сравнение с пазара. Неразпространената бета се счита за полезна, защото помага да се покаже рискът на активите на дадена фирма в сравнение с общия пазар. Поради тази причина белената бета също понякога се нарича бета бета на актива.
Бета се освобождава чрез следното изчисление:
1 + ((1 - Данъчна ставка) × (Общ дялТотален дълг)) Бевърта бета
Beta срещу Unlevered Beta
В техническо отношение бета е коефициентът на наклона на възвръщаемостта на публично търгуваните акции, който е бил регресиран спрямо пазарната възвращаемост (обикновено S&P 500). Регресирайки възвръщаемостта на акциите спрямо широк индекс, инвеститорите са в състояние да преценят колко чувствителна може да бъде дадена сигурност към макроикономическите рискове.
Тъй като компаниите добавят все повече и повече дълг, те едновременно увеличават несигурността на бъдещите приходи. По същество те поемат финансов риск, който не е непременно представен за типа пазарен риск, който бета цели да поеме. След това инвеститорите могат да се справят с това явление чрез извличане на потенциално подвеждащо въздействие върху дълга. Тъй като се казва, че дружеството с дълг е завлечено, терминът, използван за описание на това извличане, се нарича "освобождаване".
Цялата информация, необходима за освобождаване на бета версия, може да бъде намерена във финансовите отчети на компанията, където данъчните ставки и съотношението дълг / собствен капитал могат да бъдат изчислени. Като цяло, белената бета винаги ще бъде по-ниска от стандартната, бета, ако компанията има дълг. Извличането на дълга от уравнението чрез използване на съотношението дълг / собствен капитал винаги ще доведе до по-нисък риск бета.
Най-добри практики
Инвеститорите могат лесно да изчислят бета на актива, като използват уравнението по-горе. Обичайната бета бета се използва в анализа наред с бета бета за сравняване на риска от наличност с пазара. Точно както при бета бета, базовата линия е 1. Когато бета бета е освободена, тя може да се приближи до 1 или дори да бъде по-малка от 1.
Професионалните анализатори в областта на управлението на инвестиции, инвестиционното банкиране и изследванията на собствения капитал често използват бета актива, за да създадат доклади за моделиране, които предоставят повече от просто основен сценарий. По този начин, винаги, когато бета се използва при изчисленията на проекта за моделиране, може да се добави допълнителен сценарий, който показва ефекти с бета на актива.
Като цяло използването на бета активи дава по-задълбочен анализ на рисковете на компанията с акцент върху дълга на компанията. Важно е, когато правите какъвто и да е вид бета сравнение, бета версиите да не се бъркат и да се използват идентични показатели. Обикновено използването на бета активи също се придружава от поглед върху дълга на компанията. Ако една компания има относително по-голямо съотношение дълг към собствен капитал, но дългът е с AAA рейтинг, това може да бъде по-малко притеснително, отколкото високото съотношение дълг към собствен капитал с емитиране на нежелани задължения
