Първоначалният период на публично предлагане (IPO) е договорно ограничение, което не позволява на инсайдери, придобили акции от акции на компанията, преди тя да стане публична, да продават акциите за определен период от време след става публично достояние. Въпреки че този период на изчакване варира за всеки отделен случай, той обикновено варира от 90 до 180 дни след датата на IPO.
Периодите на заключване обикновено се прилагат за вътрешни лица като основатели, собственици, мениджъри и служители на компанията. Но може да се прилага и за рисков капиталисти и други ранни частни инвеститори.
IPO Lock-Up Period Ramifications
Основната цел на периода на блокиране на IPO е да предотврати инвеститорите да наводнят пазара с голям брой акции, което първоначално би понижило цената на акциите. Най-просто казано, вътрешните компании на дружеството са склонни да притежават непропорционално висок процент акции в сравнение с широката публика. Следователно, техните големи продажби дейности могат драстично да повлияят на цената на акциите на компанията веднага след публикуването на компанията.
Периодите на блокиране не отблъскват само краткосрочните отрицателни икономически последици, които могат да възникнат от вътрешни лица, които продават големи парчета от своите позиции след IPO. Периодите на заключване също могат да елиминират появата, че тези, които са най-близо до компанията, изпитват липса на вяра в перспективите му. Дори ако това всъщност не е така и че в действителност вътрешните хора просто желаят да спечелят дългоочаквани печалби, това невярно възприятие може потенциално да осакатява дългосрочните резултати на дружеството без истински законни причини.
В някои случаи на вътрешните лица може да бъде забранено да продават акциите си, дори след изтичане на срока за заключване. Това най-често се случва, когато инсайдър притежава съществена, непублична информация, при която продажбата на акции по закон би представлявала вътрешна търговия. Такъв сценарий може да възникне, ако краят на периода на заключване съвпада с сезона на печалбите.
Трябва да се отбележи, че периодите на приключване не се налагат от Комисията за ценни книжа и борси на САЩ или от друг регулаторен орган. По-скоро периодите на заключване или се налагат само от компанията, която става публична, или се изискват от инвестиционната банка, която поема заявката за IPO. И в двата случая целта е една и съща: да се запазят цените на акциите, след като компанията стане публична.
Може би най-популярният пример за период на заключване се случи с Facebook. След първоначалното си публично предлагане на 18 май 2012 г., блокирането предотврати продажбата на 271 милиона акции през първите три месеца на публична собственост на компанията. Цената на акциите на Facebook падна до най-ниското ниво от 19, 69 долара за акция в деня, в който приключи първият период на блокиране. Това е с около 50% по-ниска от цената на акциите на компанията в деня, в който компанията публикува. Интересното е, че Facebook наложи по-строги от нормалните ограничения, които попречиха на продажбата на още 1, 66 милиарда акции до средата на 2013 г. Всичко казано, че нетипичната политика за блокиране на Facebook пусна инсайдерски акции на пет различни дати.
Обществеността може да научи за периода (ите) на блокиране на компанията в своя S-1 подаване с SEC; следващите S-1A ще обявят всички промени в периода (ите) на заключване.
