Много хора са склонни да вярват, че смекчаването на риска от собствения капитал е толкова просто, колкото притежаването на няколко десетки акции или шепа взаимни фондове. Въпреки че тези практики са идейно верни, те са напълно непълни методи за диверсификация и само докосват повърхността на онова, което може да се направи. Облекчаването на риска от собствения капитал до възможно най-голяма степен включва задържане на множество акции и класове на активи и това в смислени разпределения в целия спектър от възможности за глобален капитал.
Объркани ли сте? Не е трудно, както звучи. Прочетете, за да научите за някои от основните начини, по които можете да намалите риска от собствен капитал във вашия портфейл.
Видове запаси за държане
Най-честата грешка на отделните инвеститори е вярването, че няколко десетки акции осигуряват значителна диверсификация. Това вярване обикновено се поддържа от медии и книги, които отчитат резултатите на суперзбиращите акционери и идеята, че страхотните инвеститори държат няколко акции, гледат ги като ястреб и не губят пари, стига да ги държат дългосрочно, Въпреки че тези твърдения са сигурно верни, те нямат много общо с намаляването на риска от собствен капитал. Такива твърдения са онова, което би могло да се нарече „ирационални рационализации“ или рационални твърдения, използвани за изграждане на ирационално заключение.
Статистическият анализ показва, че притежавайки около 30 акции, можете да разнообразите риска, специфичен за дружеството, и да оставите систематичното излагане на риск, присъщо на акциите. Това, което повечето хора не успяват да осъзнаят, е, че тази практика не прави нищо, за да диверсифицира риска, присъщ на притежаването на специфични класове активи, като например акции с големи или малки капитали в САЩ. С други думи, дори да държите целия S&P 500, все още ще бъдете оставени с огромния систематичен риск, свързан с американските акции с големи капитали.
Не забравяйте, че S&P 500 загуби 50% на мечкия пазар през март 2000 г. Ето защо диверсификацията между различните класове активи на акции е от изключително значение за смекчаване на риска от собствен капитал.
Глобален капитал
Глобалните пазари на акции са много големи и има много общоприети, отделни класове активи, всеки с уникални оценъчни характеристики, нива на риск, фактори и реакции на различни икономически условия. В таблицата по-долу са изброени шестте най-често приети класове на активите с широка стойност, както и свързаните с тях нива на променливост на възвръщаемостта (или годишно стандартно отклонение на възвръщаемостта) през последните 15 години. Показан е и индексът на агрегирания облигации на Lehman, който илюстрира сравнителната нестабилност на акциите спрямо облигациите. Това е доста голяма разлика, като акциите са от 4 до 8 пъти като променливи.
Взаимни фондове
Най-често срещаният проблем, който отделните инвеститори имат при диверсификацията между различните класове активи, е, че просто не можете да го направите, като изберете отделни акции. Така че, за да осигурите смислена диверсификация на собствения капитал, трябва да приемете, че тя може да се осъществи само чрез взаимни фондове или фондови борси (ETFs). Освен това, вие трябва да приемете, че трябва да избирате взаимните си фондове много внимателно - поне толкова внимателно, колкото бихте избрали индивидуален запас.
Неинформираните или мързеливи финансови съветници често карат хората да вярват, че притежавайки взаимни фондове с имена, които поддържат различни експозиции от класове активи, вие постигате диверсификация. Това просто не е вярно.
Имайте предвид, че наименованията на взаимните фондове обикновено се избират за маркетингови цели и често нямат нищо общо с експозицията на техните активи. Друго нещо, което трябва да имате предвид е, че много взаимни фондове са склонни да бъдат опортюнистични и да се движат между различни класове активи. Така че, когато вашият съветник представя взаимни фондове, настоявайте да видите някакъв обективен анализ, който илюстрира излагането на специфичния им актив - не само моментна снимка, но и историческото им излагане на клас активи във времето. Това е изключително важна концепция, защото искате вашите мениджъри на взаимни фондове надеждно да попълват експозициите, посочени в вашата политика за разпределяне на активи. Без съмнение, най-добрият начин да се гарантира, че получавате конкретна експозиция на активите е чрез ETF-индекси или взаимни фондове.
Индивидуални акции над индексни фондове
Отделните инвеститори са склонни да вярват, че фондовите фондове оставят много пари на масата, тъй като добрите берачи на акции могат да смутят пазара, ако им се даде възможност. Да, вярно е, че има много случаи на големи пазари на акции, които бият пазарите, но също така е вярно, че няма доказан начин да се намерят тези хора преди време, което означава, че няма такъв прогнозиран финансов модел.
Освен това, изследванията показват, че повечето професионални мениджъри на пари не могат да победят индексите си без такси. Според доклад от Morningstar от септември 2007 г., ако разгледате всички мениджъри на пари с големи капитали през последните 10 години, само 36% от тях всъщност преодоляват без такси S&P 500. Шансовете, че активното управление ще успее да се увеличат в по-малко ефективни класове активи, но не и с много. Например, дори в най-слабо ефективния клас активи на активи, нововъзникващи пазари, Morningstar откри, че само около половината от управителите на пари бият индексите си през последните 10 години.
Друго неопровержимо предимство на индексирането е, че е много евтино. Видовете взаимни фондове, достъпни за средния инвеститор, лесно таксуват от 1-2%, докато индексният фонд таксува около 0, 2-0, 5% за почти всякакво излагане на клас активи.
Все още мислите, че знаете най-добре?
Една от основните недостатъци, на които отделните инвеститори се поддават, е, че въпреки че те вече са наясно с много от точките, представени по-горе, те не успяват да ги изпълнят по смислен начин.
Често това е така, защото финансовите съветници осъзнават, че отделните инвеститори са склонни да имат много кратък хоризонт на търпението, страхуват се от инвестиции извън САЩ и са склонни да прикрепят оценката си на резултатите към S&P 500. Имайки това предвид, съветниците управляват своя бизнес риск, като препоръчват портфейли. които не само са доминирани от американските акции, но също така са доминирани от S&P 500. За да избегнете тази грешка, уверете се, че разпространявате активите си по смислен начин. За да Ви насочим в това отношение, имайте предвид следните общи насоки:
- Американските акции с големи капитали представляват около 70% от американския пазар. Акциите със среден и малък капацитет представляват около 30% от американския пазар. Акциите на САЩ като цяло представляват по-малко от половината от общите пазари на акции в света. Международните, малки и нововъзникващи пазарни акции представляват около 30% от международния пазар на акции.
Въпреки че има много парчета към пъзела за диверсификация на собствения капитал, е лесно, стига да се придържате към някои доста прости насоки. Не мислете, че притежавате няколко десетки акции или шепа взаимни фондове, които сте разнообразни. Истинската диверсификация на собствения капитал включва държане на акции в множество класове активи на собствения капитал и това по целия свят и в смислени разпределения.
Цената на неуспехът да се диверсифицира вашето портфолио може да бъде огромна не само по отношение на загуби, но и по отношение на загубена възможност. За илюстрация, помислете за ефективността на S&P спрямо глобално диверсифициран индекс на собствения капитал от началото на последния пазар на мечки през 2000 г.
Излезте напред
