Създаването на хедж фонд в Обединеното кралство е по-сложен процес, отколкото в Съединените щати и ще отнеме най-малко три месеца. Процесът е толкова сложен, че много нови фирми наемат външна компания, която да помогне за създаването и да гарантира, че фондът е напълно съобразен с всички закони и разпоредби. По-долу обсъждаме ключовите елементи, необходими за стартиране на хедж фонд в Обединеното кралство. (Свързани 7 съвета за стартиране на мениджър на хедж фондове)
Наредби и одобрения
Първата и най-фундаментална стъпка за стартиране на фирма за хедж фондове във Великобритания е научаването как да се ориентирате в управителния орган. Регулирането и одобряването на разрешения в Обединеното кралство попада в органа за финансови услуги (FSA), който беше преименуван на Financial Conduct Authority (FCA) след световната финансова криза. Съгласно Закона за финансовите услуги и пазари от 2000 г. мениджърите на хедж фондовете в Обединеното кралство са длъжни да получат одобрение за създаване на нов фонд. Фондовете трябва да подават заявления до одобрението на Органа за финансово поведение може да отнеме до шест месеца. Част от процеса на одобрение изисква инвестиционният мениджър да демонстрира адекватен финансов ресурс и подходящ персонал, системи и контроли за управление на фонда. Има няколко предпоставки:
- Избройте физически лица с контролни участия (10 процента или повече собственост) и съберете отчети за нетна стойност на активи от лица, притежаващи 30 процента. Установете изисквания за финансови ресурси в зависимост от това дали фондът попада в директивата за пазарите на финансови инструменти (MiFID) на Европейската общност.Prove компетентност на инвестиционния персонал чрез полагане на изпит изцяло или частично въз основа на опит в управлението извън Обединеното кралство.
Хедж фондовете могат да бъдат наблюдавани до една година след одобряването. Включени са правила, свързани с воденето на бизнес, финансови записи и отчитане, спазването и жалбите. Маркетингът на фондове се ръководи от Директивата за управителите на алтернативни инвестиционни фондове (AIFMD). За да търгуват средства в държава от Европейския съюз (ЕС), инвестиционните мениджъри трябва да получат одобрение от регулатора в установената му държава.
Ключови елементи
В допълнение към навигацията по външните разпоредби и разрешения, има много вътрешни фактори, които учредителите трябва да вземат предвид при формирането на хедж фонд. Те включват вземане на решение относно компетентността, структурата, надзора и доставчиците и компоненти за новия хедж фонд.
- Компетентността или където се основава фондът е важна, тъй като тя установява данъчната структура на фонда. Например много фондове са базирани в офшорки на места като Каймановите острови, Бермудите, Люксембург или Ирландия. Офшорните юрисдикции са от полза за хедж фонда, защото инвеститорът, а не фондът, е длъжен да плати данък върху поскъпването на портфейла на фонда. Структурата на фонда се избира въз основа на типа инвеститори и техните нужди, като данъчен статус, способност за използване на ливъридж и права на глас. Типичните структури са самостоятелни, основни / захранващи и чадърни фондове и сегрегирани портфейлни компании. В самостоятелна структура има един фонд, в който няколко инвеститори могат да закупят акции. От друга страна е обособена структура, която представлява отделно юридическо лице, при което всеки инвеститор има отделна сметка във фонда със собствени активи и пасиви. Конструкциите на главния / захранващ или чадър са някъде по средата на тези две крайности. Фирмите използват тази структура, когато има различни изисквания за инвеститори, като например данъчен статус или ограничения на ливъридж, където сметките за подразделения или фидери се създават въз основа на различни нужди. Обяснено просто, акаунти на хранилки се подават в основния фонд, който след това търгува от името на захранващите фондове. Надзорът и доставчиците са критичният персонал, който контролира и управлява фонда. Въпреки че работата с хедж фонд може да изглежда затруднителна и много се обръщат към управляващите компании, това не винаги е необходимо. Самоуправляван фонд, в който управленският екип са назначените служители на фонда, може да спести време и разходи. Законът на Обединеното кралство призовава фондът да има поне двама независими директори, които по данъчни причини на Обединеното кралство трябва да бъдат базирани в офшорка. Изключението за инвестиционен мениджър (IME) обаче позволява на хедж фонд да назначи инвестиционен мениджър със седалище във Великобритания, ако отговарят на определени критерии. За да получи IME, мениджърът трябва да действа независимо, когато предоставя услуги за управление на инвестиции и всички транзакции трябва да се извършват в обичайния бизнес. В замяна, мениджърът трябва да получи обичайни такси. Освен това, инвестиционният мениджър не може да представлява повече от 20 процента от активите на фонда. Други доставчици за стартиране на хедж фонд включват администратор, независим одитор, попечител и / или основен брокер, правен съвет и данъчен съветник. Компонентите на фонда включват други аспекти, които един мениджър трябва да установи, като класове на акции, такси и ограничения при теглене. Това са решения, които ръководството трябва да вземе преди създаването на фонда и могат да приемат много форми. 1) Класове за споделяне: Много хедж фондове създават различни класове за акции, като например класове за управление и инвестиции. Обикновено акциите на мениджмънта притежават право на глас, докато инвестиционните акции не притежават. Също така могат да бъдат създадени отделни класове за акции за служителите и служителите на инвестиционния мениджър, за да се избегне плащането на такси. Съществува и класа акции за облагаемите с Великобритания инвеститори. 2) Такси: Исторически таксите за хедж фондовете бяха структурирани като двадесет и двадесет, което означава 2 процента такса за управление и 20 процента такса за изпълнение на процента на амортизация или препятствие. Сега таксите идват под много форми. 3) Ограничения за изтегляне: Таксите за заключване или обратно изкупуване са общи разпоредби. Средните активи за блокиране не могат да бъдат изтеглени от фонда за определен период от време. Такси за обратно изкупуване могат да се прилагат при изтегляне на активи.
Други необходими компоненти
Последните елементи, които си струва да се обмислят, се отнасят до инвестиционната квалификация и резултатите. Продължителността на резултатите зависи от условията на потенциалните инвеститори за инвестиции, както и от родословието или опита на мениджъра. Най-малкото инвеститорите обичат да виждат текущи резултати в настояща или предишна фирма със същата стратегия. Семенен капитал също е необходим, включително за регулаторните изисквания. Важно е да се уверите, че установените и експлоатационните разходи не оказват отрицателно въздействие върху резултатите от резултатите. Правилната структура би могла да гарантира, че разходите са външни за и не заместват изпълнението.
Маркетинг и събиране на активи
Както бе посочено по-горе, AIFMD управлява маркетинга на хедж фондовете и привличането на активи. AIFMD са изрични правила за това как фирмите могат да предлагат на пазара своите средства и да търсят активи. Хедж фондовете със седалище във Великобритания, които ще търсят активи само по три начина - пазаруват само в Обединеното кралство, пазаруват извън ЕС или разчитат на обратна заявка, когато инвеститорът се приближи до хедж фонда, а не обратното - може да реши просто да спазват правилата за частно настаняване във Великобритания и да не спазват правилата на AIFMD до 2018 г. Но за мениджърите, които ще търсят активи в ЕС, тези правила трябва да бъдат спазени, за да установят лиценз за търговия.
Долния ред
Хедж фондовете във Великобритания са подложени на повече регулаторни критерии за установяване от хедж фондовете в Съединените щати. За да осигурите спазването на строги правила и разпоредби, започнете с свързването с ръководните органи. В зависимост от сложността на планираната от вас фирма за хедж фондове, можете да изберете да наемете външна компания, която да ви помогне да се ориентирате в процеса. Вашето разбиране и спазване на всички изисквания ще ви помогне да осигурите силна основа за новия хедж фонд.
