Какво представлява ефикасният комплект на Markowitz?
Ефективният набор от Markowitz представлява портфолио с възвръщаемост, която е максимална за дадено ниво на риск, базирана на изграждането на средно-дисперсионно портфолио. Ефективното решение на даден набор от параметри на средна дисперсия (даден безрисков актив и дадена рискова кошница от активи) може да бъде начертано върху така наречената ефикасна граница на Markowitz.
Разбиране на Марковит Ефективен комплект
Хари Марковиц (1927 -), икономист, носител на Нобелова награда, който сега преподава в школата по мениджмънт на Ради в Калифорнийския университет в Сан Диего, се смята за баща на съвременната теория за портфолиото. Статията му „Избор на портфейл“, която се появява в сп. „Финанси“ през 1952 г., преплита концепциите за възвръщаемостта на портфейла, риска, отклонението и ковариацията. Марковиц обясни, че „тъй като има два критерия - риск и възвръщаемост, е естествено да се предполага, че инвеститорите са избрали от набора от Pareto оптимални комбинации риск-възвръщаемост“. Известна като ефективен набор от Markowitz, оптималната комбинация от риск-възвръщаемост на портфейла се основава на ефективна граница на максимална възвръщаемост за дадено ниво на риск, базирана на изграждането на портфейл със средна дисперсия.
Ефективният набор от Markowitz е представен на графика с възвръщаемост по оста Y и риск (стандартно отклонение) по оста X. Ефективният набор се намира по протежение на линията (гранична линия), където повишеният риск е положително свързан с увеличаването на възвръщаемостта или друг начин да се каже, че това е "по-висок риск, по-висока възвръщаемост", но ключът е да се изгради набор от портфейли, за да се получи най-висок възвръщаемост при дадено ниво на риск . Индивидите имат различни нива на търпимост към риска и следователно тези портфейлни групи са обект на различни възвръщаемости. Освен това инвеститорите не могат да приемат, че ако поемат по-големи рискове, те автоматично ще бъдат възнаградени с допълнителна възвръщаемост. Всъщност комплектът става неефективен, когато възвръщаемостта намалява при по-големи нива на риск. В основата на ефективния набор от Markowitz е диверсификацията на активите, което намалява портфейлния риск.
