Какво е оригинално лице?
Оригиналното лице е номиналната стойност на обезпечена с ипотека ценна книга (MBS) в момента, в който е издаден. С други думи, това ни казва обща сума първоначално дължима сума по заеми направени за закупуване на домове или колко MBS, автомобила инвестира при тези ипотеки първоначално си струва.
Оригиналното лице се нарича и оригиналната стойност на лицето.
Ключови заведения
- Оригиналното лице е общото неизплатено салдо на обезпечена с ипотека ценна книга (MBS) към момента на нейното издаване. С течение на времето този баланс ще намалее с постъпването на повече плащания, издърпвайки действителната стойност на MBS по-ниска от първоначалната номинална стойност. MBS с една и съща дата на издаване, талон и оригинална номинална стойност могат да имат много различни текущи лица, тъй като те се изплащат с различна цена.
Разбиране на оригинално лице
Ипотечните ценни книжа (MBS) са жилищни заеми, които се продават от банките, които ги издават, на спонсорирано от правителството предприятие (GSE) или финансова компания и след това се обединяват в една инвестиционна ценна книга. За разлика от повечето други видове облигации, MBS връщат главница и лихва на притежателя при периодични плащания, обикновено на месечна база.
Когато MBS първоначално е структурирана, номиналната стойност, дадена на пула, се нарича оригиналното лице - общият неизплатен баланс към момента на неговото създаване. С течение на времето този баланс ще намалее, тъй като повече плащания идват от кредитополучателите, като издърпват действителната стойност на MBS по-ниска от първоначалната номинална стойност.
MBS често са пригодени за конкретни нужди. Например, ако институционален инвеститор направи искане за определена номинална стойност в допълнение към други характеристики, емитентът ще направи всичко възможно, за да го съпостави.
Тъй като ипотечните кредити не винаги влизат в лесно закръглени числа, особено когато инвеститорите търсят конкретен профил на кредитополучателя, ориентираното оригинално лице и действителното оригинално лице вероятно ще бъдат малко по-различни. Това се обозначава като дисперсия. Обикновено отклонението е доста минимално, като например 1 милион долара MBS, които влизат с оригинално лице от 1010 000 долара.
Оригинално лице спрямо текущо лице
След като започнат плащанията, свиващият се дължим остатъчен баланс по MBS се нарича текущо лице. Коефициентът на пула, мярка за това, колко остава от първоначалната главница на заема, може да се изчисли, като се вземе настоящото лице и се раздели на оригиналното лице.
По дефиниция, новоиздаденият MBS ще има пул фактор от един в началото; с други думи, оригиналното лице ще е равно на текущото лице. Тъй като главницата се изплаща, промяната в коефициента на пула се превръща в мярка за процентите на предплащане.
MBS започват живота с пул фактор от един и след това се движат към нула във времето, докато плащанията се извършват по основните ипотеки.
Когато лихвените проценти са ниски и става по-евтино да се заемат, собствениците на жилища се стимулират да рефинансират ипотечните си кредити, което води до по-високи нива на предплащане на първоначалните заеми, в които е инвестирано MBS. Това увеличение ще се покаже във фактора на пула като непогасено главно салдо (настоящото лице) се свива по-бързо, отколкото в предишните месеци, а коефициентът на пула пада повече от нормалната си средна месечна стойност.
Инвеститорите в MBS обикновено не искат да видим коефициентът на пула да намалява по-бързо от планираното, защото това води до по-ниска обща възвръщаемост за тях. Когато главницата бъде върната предсрочно, бъдещите лихвени плащания няма да се изплащат по тази част от главницата. По-бързите изплащания също водят до това, че инвеститорите внезапно се оказват обременени с капитал, за да реинвестират в среда с ниски лихви, при която печалбите трудно се намират.
Предимства на оригиналното лице
Оригиналното лице дава възможност на инвеститорите да избират колко пари потенциално искат да спечелят от инвестиция. По-нататък по този начин цифрата продължава да бъде разглеждана като основна референтна точка, която дава възможност на инвеститорите да установят как се прави MBS сега в сравнение с момента, в който е започнал, и да определят възвръщаемостта на инвестицията (ROI).
Оригиналното лице се използва от търговци и инвеститори в оценки и модели през живота на MBS. Идентифицирането на номиналната стойност на MBS по време на създаването му и след това сравняването им с текущото лице трябва да им даде представа колко надеждни са предположенията за оценка.
Разглеждането на двете може да разкрие например дали предполагаемият процент на предплащане е точен и дали оценката е по-висока или по-ниска от тази, която би трябвало да бъде в светлината на реалния риск за предплащане към момента.
