Какво е първичен пазар?
Първичният пазар издава нови ценни книжа на борса за компании, правителства и други групи за получаване на финансиране чрез ценни книжа, базирани на дълг или акции. Първичните пазари се улесняват от застрахователните групи, състоящи се от инвестиционни банки, които определят начален ценови диапазон за дадена ценна книга и контролират продажбата й на инвеститори.
След като първоначалната продажба приключи, по-нататъшната търговия се провежда на вторичния пазар, където по-голямата част от борсовата търговия се осъществява всеки ден.
Първичен пазар
Разбиране на първичните пазари
Основният пазар е мястото, където се създават ценни книжа. Именно на този пазар фирмите продават (плават) нови акции и облигации на обществеността за първи път. Първоначалното публично предлагане или IPO е пример за първичен пазар. Тези сделки предоставят възможност на инвеститорите да закупят ценни книжа от банката, извършила първоначалното подписване на определен акции. IPO се случва, когато частна компания издава акции на публиката за първи път.
Важното, което трябва да се разбере за първичния пазар е, че ценните книжа се купуват директно от емитент.
Компаниите и държавните образувания продават нови емисии от обикновени и предпочитани акции, корпоративни облигации и държавни облигации, банкноти и сметки на първичния пазар за финансиране на бизнес подобрения или разширяване на операциите. Въпреки че инвестиционна банка може да определи първоначалната цена на ценните книжа и да получи такса за улесняване на продажбите, по-голямата част от финансирането отива на емитента. Обикновено инвеститорите плащат по-малко за ценни книжа на първичния пазар, отколкото на вторичния пазар.
Например, компанията ABCWXYZ Inc. наема пет фирми за подписване, за да определи финансовите данни на своето IPO. Андеррайтерите подробно уточняват, че емисионната цена на акциите ще бъде 15 долара. След това инвеститорите могат да закупят IPO на тази цена директно от издаващата компания. Това е първата възможност, която инвеститорите трябва да внесат капитал в дадена компания чрез закупуване на нейните акции. Капиталовият капитал на дружеството се състои от средствата, генерирани от продажбата на акции на първичния пазар.
Всички емисии на първичния пазар подлежат на строга регулация. Компаниите трябва да подават извлечения в Комисията за ценни книжа и борси (SEC) и други агенции за ценни книжа и трябва да изчакат да бъдат одобрени техните документи, преди да могат да бъдат публикувани.
Предлагане на права (издаване) позволява на компаниите да набират допълнителен собствен капитал през първичния пазар, след като вече имат ценни книжа да влязат на вторичния пазар. На настоящите инвеститори се предлагат доказани права въз основа на акциите, които те притежават в момента, а други могат да инвестират отново в новосечени акции.
Други видове предложения за първичен пазар за акции включват частно разположение и преференциално разпределение. Частното разположение позволява на компаниите да продават директно на по-значими инвеститори като хедж фондове и банки, без да правят публично достъпни акции. Докато преференциалното разпределение предлага акции за избор на инвеститори (обикновено хедж фондове, банки и взаимни фондове) на специална цена, която не е достъпна за широката публика.
По подобен начин предприятията и правителствата, които искат да генерират дългов капитал, могат да избират да издават нови краткосрочни и дългосрочни облигации на първичния пазар. Новите облигации се издават с купонни лихви, които съответстват на текущите лихвени проценти към момента на емитирането, които могат да бъдат по-високи или по-ниски от предишните облигации.
Ключови заведения
- Първичните пазари са когато инвеститорите са в състояние да закупят ценни книжа директно от емитента. На първичния пазар компаниите продават нови акции и облигации на публиката за първи път, например при първоначално публично предлагане (IPO) - често при предварително определена или договорена цена. Борсовите борси вместо това представляват вторични пазари, където инвеститорите купуват и продават един от друг.
Примери за продажба на първичен пазар
През юни 2016 г. Република Аржентина обяви, че продава дълг на стойност 2, 75 милиарда долара при продажба на двустранни облигации в щатски долари. Финансирането беше насочено към целите за управление на пасивите. Съвместните андеррайтери включват Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank и Credit Suisse.
YPF, аржентинска петролна компания, обяви, че предлага облигации, свързани с песо, деноминирани в щатски долари през 2020 г. на стойност 750 милиона долара. Старшите необезпечени бележки бяха пуснати на пазара без права за регистрация, изброени в Люксембург и регулирани от закона на Ню Йорк.
Costera, колумбийски концесионер по пътищата, обяви продажбата на облигации в две валути. Финансирането ще покрие разходите за строителство и свързаните с тях разходи за проекта Concesión Cartegena Barranquilla. Облигациите бяха изброени в Люксембург и се уреждат от закона на Ню Йорк. Основен андерайтет беше Goldman Sachs, а съуправител беше Scotiabank.
Първоначалното публично предлагане на Facebook
Първоначалното публично предлагане (IPO) на Facebook Inc. през 2012 г. беше най-голямото IPO на онлайн компания и едно от най-големите IPO в технологичния сектор. Много инвеститори вярваха, че стойността на акциите много бързо ще се увеличи на вторичния пазар поради популярността на компанията. Поради високото търсене на първичния пазар, андеррайтерите оцениха акциите на $ 38 на акция, в горната част на целевия диапазон, и повишиха нивото на предлагане на акции с 25% до 421 милиона акции. Оценката на акциите стана 104 милиарда долара, което е най-голямото от всички ново публични компании.
Въпреки че Facebook събра 16 млрд. Долара през първичния пазар, акциите не нараснаха значително в деня на IPO. След като 460 милиона акции бяха продадени и оборотът надхвърли 100%, акцията се затвори на $ 38.23. Facebook обаче все пак набра финансиране и инвеститорите закупиха акции с отстъпка чрез първичния пазар.
