Какво е разпоредба за пут
Провизията за пут е разпоредба в някои облигации, която позволява на притежателя на облигацията да препродаде облигация обратно на емитента на облигацията по номинална или номиналната стойност на облигацията преди падежа на облигацията. Когато облигацията е закупена, емитентът ще определи датите, на които притежателят на облигацията може да избере да упражни провизията за пускане и да погаси облигацията си преждевременно за главницата на облигацията.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Поставете провизия
Докато упражняването на предоставената провизия ще означава, че притежателят на облигацията не получава пълната очаквана възвръщаемост или доходност до падеж (YTM) на инвестицията, това защитава притежателя на облигацията от крайна загуба от тяхната инвестиция. Тази защита се дължи на определянето на минимална цена за облигацията. Подът е основната му стойност. Ако стойността на облигацията се понижи поради повишаващите се лихвени проценти или влошаването на кредитното качество на емитента, провизията за пут ще защити притежателя на облигацията от загуба.
Поставената провизия обикновено уточнява множество дати, когато облигацията може да бъде изкупена преди падежа. Няколко дати предоставят на притежателя на облигацията възможност да преоценява инвестицията си на всеки няколко години, в случай че желае да изкупи за реинвестиране.
Ако обаче притежателят на облигацията е закупил облигацията, когато лихвените проценти са високи, а лихвените проценти са спаднали, е малко вероятно притежателят на облигации да иска да упражни поставената резерва. Това нежелание е, защото инвестицията им с фиксиран доход все още печели същата по-висока степен на възвръщаемост. Ако те изкупиха облигацията и реинвестират в друга ценна книга с фиксиран доход, най-вероятно те биха имали по-ниска доходност, поради по-ниските налични лихвени проценти. Също така инвеститорът може да предпочете да продължи да получава купоните за плащане на облигациите в полза на простото събиране на еднократното главно плащане чрез обратно изкупуване.
Избор за упражняване на „Поставете провизия“.
Инвеститорът вероятно ще упражнява поставената провизия в облигация, ако има основание да вярва, че емитентът на облигацията ще изплати плащането, когато облигацията настъпи на падеж. Инвеститорът може да потърси рейтингови агенции като Moody's и Standard & Poor's (S&P) за оценка на вероятността емитентът на облигацията да е неизпълнен. Въпреки това си струва да се отбележи, че много облигации с провизирани резерви са гарантирани от трети страни, като банките. По този начин, ако емитентът не е в състояние да извърши плащанията си по изкупени облигации, притежателят на облигации все още може да бъде гарантиран от третото лице.
Инвеститорът може също да избере да използва резерва за пускане, ако лихвите се повишат и подозират, че различен тип инвестиция в крайна сметка може да бъде по-доходоносна. Например притежателят на облигация може да закупи облигация, когато лихвените проценти са 3, 25%. Ако обаче лихвените проценти се повишат до 4.75%, те могат да започнат да считат за лихвен процент на своята облигация от 3, 25% за нежелателно нисък и искат да го осребрят, за да го реинвестират при сегашния по-висок лихвен процент.
