Фондовият пазар е в разгара на няколко основни промени и инвеститорите трябва да започнат да препозиционират своите портфейли по подходящ начин, сочи неотдавнашен доклад на американския екип за акции и количествена стратегия в Bank of America Merrill Lynch (BofAML). „20-годишната рискова премия за акции най-накрая е заличена“, така продължава отчетът им, продължавайки, „инвеститорите трябва да плащат за безопасността и да бъдат компенсирани за риск, но обратното се случи при 20“. Като се има предвид тяхното наблюдение, че „разликата най-накрая се затвори“, това има сериозни последствия за инвеститорите, които продължават напред. Таблицата по-долу обобщава пет големи тенденции на пазара, които BofAML вижда в момента в ход.
| По-голяма нестабилност напред, когато кривата на доходност се изравнява и големите отклонения стават по-чести. |
| Качествените запаси с високо качество са готови да надминат. |
| Запасите от растеж значително превъзхождат стойностите на запасите през 2018 г., но тенденцията трябва да се обърне. |
| Настоящата високорискова среда благоприятства активните управители на фондове, умели при събирането на акции. |
| Малките запаси на капачки са по-ниски и може да изостават още повече. |
Значение за инвеститорите
На най-широко ниво BofAML вярва, че бушуващият пазар на бикове е приключил и че инвеститорите трябва да очакват значително по-ниска възвръщаемост напред. Те прогнозират, че индексът S&P 500 (SPX) ще достигне 3000 до края на 2018 г. и 3500 до края на 2025 г. Те представляват печалби от едва 2, 8% и 20, 0%, съответно от пазара, отворен на 26 септември. 2025 г. целта предполага средногодишни печалби от едва около 2, 2% през следващите седем години, от 2019 г. до 2025 г.
Инвеститорите трябва да очакват повече нестабилност напред. "Изравняването на кривата на доходност обикновено отразява намаляващите очаквания за растеж и отклонението към риска от изграждане, които имат тенденция да усилват ефекта върху нестабилността", се казва в доклада. Той добавя, че въз основа на историята трябва да се очакват 3 отклонения от 5% или повече и една корекция от 10% или повече всяка година напред.
Качествените запаси с високо качество трябва да превъзхождат. Затягането от страна на Федералния резерв чрез краткосрочни увеличения на лихвите и промяна на количественото облекчаване (QE) ще увеличи цената на капитала за корпорациите. Самофинансираните компании, богати на парични средства, ще бъдат в отлично предимство в сравнение с тежките кредитополучатели и е вероятно да се радват на повишени оценки и да търгуват с премия за по-нискокачествени фирми с висок заем.
Стойността на запасите се дължи за възстановяване. Включително 2018 г., запасите за растеж са победили акции на стойност през 8 от последните 12 години, с едно равенство. "Растежът е исторически скъп…, но обикновено превъзхожда стойността на пазарите на бикове в по-късен етап", се отбелязва в доклада. Въпреки това, добавя BofAML, "разширяването на печалбите може да възкреси стойността."
Активното управление на фондовете вероятно ще превъзхожда пасивното управление. „Идиосинкратичен риск, измерващ спецификата на запасите, се намира в цикъла, подобен на 2004 г.“ Тази среда благоприятства интелигентните берачи на акции. За разлика от тях, BofAML открива, че "рисковете могат да се намират в запаси, по-държани от пасивни, тъй като те са имали по-висока волатилност от S&P 500".
Малката недостатъчност на капачката вероятно ще се влоши. BofAML предлага множество негативи: „Малките ограничения са в рекордни коефициенти на ливъридж, влошават се в качеството, има по-малка вероятност да запазят данъчните си облекчения, да постигнат по-малко резултати, когато глобалният растеж изостава от САЩ, и не е задължително да се възползват от силен долар.“ Те добавят, че малките шапки в исторически план имат по-ниски резултати на по-късните пазари на бикове и когато фед се затяга.
Гледам напред
За да обобщим анализа на Bank of America Merrill Lynch, техните най-ясни препоръки към инвеститорите са: очакват значително по-ниска възвръщаемост на фондовите пазари и по-висока волатилност; преминаване към висококачествени, богати на парични наличности ниски ливъридж; и се върти от малки запаси на капачки до големи капачки. Те предвиждат, че евентуалните акции на стойност в крайна сметка ще изпреварят запасите на растеж, но все още не са напълно и без конкретен график, така че инвеститорите трябва да бъдат нащрек за това кога действително се появяват признаците за окончателна промяна. И накрая, BofAML очаква, че перспективите за събиране на акции спрямо пасивното инвестиране, ориентирано към индекс, се подобряват.
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
Фондова стратегия за търговия и образование
Търсите търговия? Очите тези високо-бета запаси
Фондови пазари
Какво трябва да знаете за Russell Rebalance Study
Инвестиране на основи
Инвестиционни стратегии, които трябва да научите преди да търгувате
Топ запаси
Топ 5 запаси за здравеопазване за 2020 г.
Управление на портфейли
Диверсификация: Всичко за клас (актив)
икономика
История на мечките
Връзки с партньориСвързани условия
Определение на модела Fama и френски трифактор Моделът Fama и френски трифактор разшири CAPM, за да включи риск размер и риск за стойност, за да обясни разликите в диверсифицираната възвръщаемост на портфейла. повече Определение на средния капитал Фондът със среден капацитет е вид инвестиционен фонд, който фокусира инвестициите си върху компании с капитализация в средния диапазон от изброените акции на пазара. още Определение на взаимния фонд Взаимният фонд е вид инвестиционен инструмент, състоящ се от портфейл от акции, облигации или други ценни книжа, който се контролира от професионален мениджър на пари. още Фонд за целева дата Фондът за целева дата е фонд, предлаган от инвестиционна компания, която се стреми да увеличи активите за определен период от време за постигане на целева цел. повече Фактор Инвестиране: Какво трябва да знаете Факторното инвестиране е стратегия, при която ценните книжа се избират чрез атрибути, свързани с по-висока възвръщаемост, включително инерция, стойност и растеж. повече Как работят, ползи и рискове Smart Beta ETF Интелигентният Beta ETF е вид фондова борса, която използва система, базирана на правила за избор на инвестиции, които да бъдат включени във фонда. Повече ▼